(Bloomberg) — Ulagači imaju malo povjerenja u američke dionice čak i nakon ovog mjesečnog porasta: većina kaže da tržište tek treba dosegnuti dno zbog zabrinutosti oko korporativnih zarada.
Najčitanije s Bloomberga
To je mišljenje otprilike 70% od 383 ispitanika u najnovijem istraživanju MLIV Pulse, s najvećim udjelom — 35% — koji kaže da padova neće biti do druge polovice 2023. Manje od četvrtine smatra da su dionice već dosegle njihovo korito. Nalazi pokazuju koliko su ulagači i dalje uzdrmani nakon prošlogodišnjeg pada dionica, a brige se povećavaju zbog izgleda za profite kompanija dok gospodarstvo usporava.
Dovodeći kući promjenjiv krajolik, gotovo polovica sudionika kaže da će ključ za dionice ovog tjedna biti kvartalni rezultati Apple Inc., Meta Platforms Inc. i Exxon Mobil Corp., a ne odluka Federalnih rezervi ili bilo što što predsjednik Jerome Powell kaže u srijedu. Očekuje se da će središnja banka 1. veljače postići porast od četvrtine boda, što je najmanje povećanje u gotovo godinu dana.
"Trenutačno postoji mnogo negativnosti i neizvjesnosti među investitorima - i to s dobrim razlogom", rekao je Michael Sheldon, glavni direktor za ulaganja u RDM Financial Group. "Ovo je teško vrijeme jer su financijski uvjeti olabavljeni posljednjih mjeseci s rastom cijena dionica, što nije ono što Fed želi budući da pokušava usporiti gospodarstvo kako bi ukrotio inflaciju."
Indeks S&P 500 ulazi u ovaj tjedan s rastom od 6% u 2023., u koraku za najbolji siječanj od 2019., jer su znakovi pada inflacije i usporavanja rasta potaknuli oklade da je Fed blizu okončanja svog ciklusa pooštravanja. Ipak, najagresivniji pokušaj podizanja stopa u desetljećima, u kombinaciji sa spiralom povećanja cijena i plaća, stvorio je izazovno okruženje za korporacije da povećaju profit.
Otprilike 90% ispitanika u anketi očekuje da će inflacija nastaviti padati 2023., ali da će ostati iznad Fedovog cilja od 2%. To je u skladu sa sumnjama u vezi s dionicama jer je pitanje koliko dugo će inflacija ostati visoka ulagačima otežava pozicioniranje u 2023.
Burzovni bikovi su solidno u manjini, sa samo 18% sudionika ankete koji su rekli da očekuju povećanje svoje izloženosti S&P 500 u sljedećem mjesecu. Više od polovice kaže da će zadržati istu izloženost, dok nekih 27% predviđa da će je smanjiti.
Sveobuhvatno pitanje kako zarada raste je putanja rasta. Gospodarstvo SAD-a pokazuje znakove blagog usporavanja koje bi središnja banka željela vidjeti dok pokušava ukrotiti inflaciju bez izazivanja oštrog pada.
Prognostičari očekuju pad gospodarske aktivnosti u SAD-u u drugom i trećem tromjesečju.
"Ovo bi mogla biti najočekivanija recesija koju je SAD ikada imao, ako se dogodi, a neki ekonomski pokazatelji već signaliziraju da je to vjerojatno", rekao je Sheldon iz RDM Financial Group. "Burzo je vjerojatno palo na dno, ali ne bih se iznenadio da vidim dodatnu slabost u proljeće jer ulagači uključuju slabije ekonomske podatke i nižu dobit."
Trgovci obveznicama očekuju da će gospodarska slika biti dovoljno strašna da će Fed morati smanjiti kasnije ove godine, s cijenama zamjena prema kojima središnja banka SAD-a prvo podiže svoju referentnu stopu na nešto ispod 5% ili manje do sredine 2023. godine. Dio te oklade je očekivanje da će inflacija nastaviti kliziti, dajući Fedu prostor da se okrene.
"Povijest nam govori da devet mjeseci nakon posljednjeg povećanja kamatnih stopa, Fed ima tendenciju smanjivanja kamatnih stopa", rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg CFRA-e, u intervjuu za Bloomberg TV.
To je u suprotnosti s porukom niza dužnosnika Fed-a koji kažu da će povećati stope preko 5% i da ih neće sniziti ove godine.
Više od polovice sudionika ankete reklo je da se slažu s Jeffreyjem Gundlachom, glavnim direktorom za investicije DoubleLine Capital LP-a, da je najbolje pratiti što tržište obveznica govori o Fedovom putu - za razliku od signala dužnosnika središnje banke.
Pročitajte više: Gundlach kaže da slušate tržište obveznica umjesto da držite stope
Očigledan je rizik da bi se moglo pokazati da su to samo puste želje dioničara koji su pretučeni prošle godine jer je Fed agresivno reagirao na neobuzdanu inflaciju, a prinosi na trezorske obveznice skočili.
Neki ulagači upozoravaju protiv borbe s Fed-om, osobito s kutovima gospodarstva - poput tržišta rada - koji pokazuju otpornost u uvjetima viših troškova zaduživanja. Ako Fed pobijedi u igri kokoši u ovom ciklusu, pesimisti ankete izgledat će dalekovidni.
"Tržište državnih obveznica prilično je samozadovoljno", rekla je Tracy Chen, portfelj menadžerica u Brandywine Global Investment Managementu. “Ne mislim da će Fed ove godine smanjiti stope jer vjerojatno nisu zadovoljni situacijom na tržištu rada. Tako da bi moglo doći do još jedne rasprodaje državnih obveznica."
Za više analiza tržišta pogledajte MLIV blog. Za pretplatu na MLIV Pulse priče kliknite ovdje.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stocks-poised-hit-lows-survey-010021690.html