(Bloomberg) – Uobičajeno upozorenje na Wall Streetu već desetljeće je da su trgovačke stolove preplavili ljudi koji su premladi da bi znali kako je kretati se u ciklusu pooštravanja Federalnih rezervi. Sada saznaju.
Najčitanije s Bloomberga
Na tržištima postoji turbulencija, a tu je kako god nazvali posljednja dva dana, kada je Dow rally od 900 bodova nakon 12 sati uslijedio padom od 1,000 bodova. Stotine milijardi dolara vrijednosti dočarane su i spaljene u cijeloj imovini u razmaku od jednog dana u posljednje vrijeme, što je potpuni preokret u odnosu na ravnu putanju postpandemijske ere.
Gdje se nekad kupovao svaki dip, sada se svaki odskok prodaje. Četvrtak je bio tek četvrti dan u 20 godina u kojem su dionice i obveznice zabilježile pad od 2% plus, zahvaljujući velikim burzovnim fondovima koji ih prate. Usklađeni stres između imovine te veličine pouzdano potiče nagađanja da su velika sredstva prisiljena prodavati.
"Bojim se kao i svi drugi", rekao je Jim Paulsen, glavni investicijski strateg u Leuthold Grupi i jedan od najvidljivijih bikova Wall Streeta. “U poslu sam već skoro 40 godina – ove stvari ne postaju lakše, jer nikad se ne zna sa sigurnošću, a također znaš da si pogriješio u prošlosti.”
Iza odljeva stoji Fed koji je predan onome što će vjerojatno biti najagresivnije povlačenje poticaja za gospodarstvo od 1994. Nekoć sidro stabilnosti tržišta, središnja banka sada je njezin glavni antagonist, zaklela se da će svladati najvišu inflaciju u četiri posljednje desetljećima.
Klijenti zovu i govore: 'Dakle, jesmo li već gotovi? Trebamo li biti zabrinuti? Trebamo li sve to staviti pod madrac?'” Paul Nolte, portfelj menadžer u Kingsview Investment Management, rekao je telefonom iz Chicaga. "Ovo je malo više kao 2000., 2002., gdje je to samo stalni stalni pad isprekidan nekim skupovima."
Poremećaji Fed-a su posvuda. U srijedu, nakon što je predsjednik Jerome Powell signalizirao da povećanje stope od 75 baznih bodova nije na stolu za nadolazeće sastanke, dionice su se oporavile, poslavši S&P 500 na najveći dobitak nakon Fed-a u desetljeću. Zatim je tržište u četvrtak pokleknulo, a indeks je pao za više od 3.5% dok su trgovci ponovno procjenjivali krajolik.
Tijekom posljednjih 25 godina, samo su tri druga sastanka o politici Fed-a doživjeli velike tržišne preokrete ove veličine na negativnu stranu tijekom prva dva dana.
"Kakve razlike čini jedan dan", rekao je Frank Davis, viši direktor u LEK Securities. “Jučer su ljudi čitali komentare Feda vidjevši određenu predvidljivost i stabilnost. Ali sada to izgleda kao velika lažna glava.”
Gotovo svaka imovina pati od previranja uzrokovanih središnjom bankom. Dolar, koji je pao za gotovo 1% na dan Fed-a, u četvrtak je započeo potpuni oporavak kako bi se približio vrhuncu od 20 godina. U fiksnom prihodu, desetogodišnji prinosi trezora izbrisali su pad od srijede, premašivši 10%.
Malo tko očekuje da će konjica uskoro dojahati ili tim za zaštitu od poniranja. Fed je shrvan inflacijom i trebaju mu financijski uvjeti da se pooštre kako bi pomogli usporiti aprecijaciju cijena hrane, automobila i skloništa. Iako je Powell u više navrata izrazio uvjerenje u postizanje blagog prizemljenja u gospodarstvu, rizik od recesije je prijetnja koju si investitori ne mogu priuštiti zanemariti, kaže Dennis DeBusschere, osnivač 22V Researcha.
"Zbog toga se svaki rally mora prodati", rekao je DeBusschere. “Zato što veća rizična imovina znači da se ne borite protiv inflacije! Nemaš izlaza!!“ on je dodao. "Tko će, dovraga, ući u ovu vrpcu?"
Zapravo, 2022. će biti najbolnija godina za kupce umaka u posljednjih nekoliko desetljeća. Od siječnja prosječni pad indeksa S&P 500 trajao je 2.3 dana, više nego bilo koje godine od 1984., dok su njegovi prinosi nakon padova bili negativni 0.2%. To je najgore u 35 godina.
Investitori, uvjetovani uspjehom dip buyinga veći dio prošlog desetljeća, prestrašeni su novim iskustvom, napuštajući fondove usmjerene na dionice u travnju jednim od najbržih koraka u posljednjih nekoliko godina.
Gregu Boutleu, američkom šefu odjela za kapital i derivate u BNP Paribasu, odskok u srijedu bio je “obilježje rasta na medvjeđem tržištu”.
"Pozicioniranje je bilo vrlo obrambeno u ovom potezu, što bi u određenoj mjeri moglo ublažiti osjećaj panike ili prisilne prodaje", rekao je. "Ali današnje cjenovne promjene, teško ih je čitati kao išta drugo osim problematično u vrlo kratkom roku."
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/scared-everybody-else-stocks-shaky-201016954.html