Dionice su stradale zbog skoka tečaja 2022. Evo što će pokrenuti tržišta 2023.

Dodatno boli, tržište obveznica također je bilo katastrofa, s nekim segmentima koji su zabilježili najveće godišnje gubitke u povijesti, dok su cijene američkih državnih obveznica pale, što je dovelo do skoka prinosa.

To je ponudilo rijedak dvostruki udarac za investitore, koji obično vide portfelje ublažene obveznicama kada dionice trpe.

I što sad? Preokretom kalendara ne nestaju čimbenici koji su doveli do tržišnih gubitaka u 2022., ali nudi ulagačima priliku da razmisle o tome kako će se gospodarstvo i tržišta razvijati u nadolazećoj godini.

Kamatni šok kada su Federalne rezerve povećale kamatne stope povijesno brzim tempom u svojim nastojanjima da obuzdaju inflaciju odredio je ton 2022. Povratak na više stope — i što bi mogao biti kraj četiri desetljeća ere pada kamata stope — očekuje se da će odjeknuti 2023. i kasnije.

Reci: Kraj 40-godišnjeg razdoblja pada kamatnih stopa ključna je 'promjena mora' za ulagače: Howard Marks

Dok inflacija, još uvijek visoka, pokazuje znakove da je dosegla vrhunac, tržište je lišeno sezonskog porasta uoči nove godine zbog straha da će kontinuirani napori Fed-a izazvati recesiju koja će uništiti zarade poduzeća u 2023.

Pročitajte: Kako okupljanje Djeda Mraza, ili njegov izostanak, postavlja pozornicu za burzu u prvom kvartalu

Međudjelovanje između politike Feda, inflacije, gospodarskog rasta i zarade pokretat će tržište 2023. godine, kažu analitičari.

Fed

"Ovo je bilo tržište pod vodstvom Fed-a koje se temeljilo na inflaciji koja nije bila prolazna", kao što su kreatori monetarne politike u početku vjerovali, rekao je Quincy Krosby, glavni globalni strateg u LPL Financialu, u telefonskom intervjuu.

Fed je odustao od "prolazne retorike" i pokrenuo agresivnu kampanju za borbu protiv inflacije. "To je dovelo do tržišta koje je zabrinuto oko gospodarskog rasta i hoćemo li u 2023. ući suočeni sa značajnim gospodarskim padom", rekao je Krosby.

Inflacija

Ulagači bi, međutim, mogli pronaći nešto optimizma u znakovima da je inflacija dosegla vrhunac, kažu analitičari.

“Dani ispod 2% CPI-a u kojima smo uživali od '08. do '20. vjerojatno su prošli, vjerojatno na duže vrijeme. Ali inflacija bi mogla pasti dovoljno daleko (3%-4%) da Fed u biti misli da je ispunio svoju misiju (iako to neće izravno reći jer je cilj još uvijek 2%), ali za sve namjere i svrhe, mi mogli izaći 2023. bez značajnog problema s inflacijom”, rekao je Tom Essaye, predsjednik Sevens Report Research, u bilješci od petka.

Skeptici sumnjaju da će usporavanje inflacije biti dovoljno da spriječi Fed da slijedi svoje naznake da namjerava podići stopu federalnih fondova iznad 5% i zadržati je tamo neko vrijeme.

Titan hedge fondova David Tepper u prosinačkom intervjuu za CNBC rekao je da jest “nagnuti kratko” na burzi "jer mislim da mi dobra/donja strana jednostavno nema smisla kad imam toliko... središnjih banaka koje mi govore što će učiniti."

Vidi: Dužnosnici Feda pojačavaju oštru poruku o usporavanju inflacije višim kamatnim stopama

Strahovi od recesije

Otporno tržište rada do sada ima optimiste - i dužnosnike Fed-a - koji tvrde da bi gospodarstvo moglo izbjeći takozvano tvrdo prizemljenje kako se monetarna politika nastavlja pooštravati.

Također pročitajte: Investitori na burzi suočeni su s 3 scenarija recesije u 2023

Ulagači, međutim, "očekuju da će se ekonomska recesija materijalizirati početkom 2023., što je vidljivo iz tri četvrtine predviđenog pada zarade indeksa S&P 500 i nastavka sklonosti obrambenom sektoru", rekao je Sam Stovall, glavni investicijski strateg u CFRA-i, u bilješci od srijede. . “Ozbiljnost recesije ostaje upitna. Očekujemo da će biti blag.”

Medvjeđe tržište za S&P 500 datirano je unatrag od 3. siječnja 2022., kada se zatvorio na rekordno visokoj razini prije nego što je počeo kliziti. Završio je s godišnjim gubitkom od 19.4 posto.

“Prosječno tržište medvjeda od Drugog svjetskog rata trajalo je 14 mjeseci i rezultiralo je padom od 35.7% u odnosu na prethodni maksimum”, napisali su analitičari Glenmedea u bilješci od prosinca.

“Na približno 12 mjeseci i 20%, čini se da je trenutačno medvjeđe tržište blizu 2/3 puta kroz tipičan pad medvjeđeg tržišta. Čini se da trenutno tržište slijedi sličnu putanju prosječnog povijesnog medvjeđeg tržišta", napisali su. “Na temelju prošlih trendova, u prosjeku, medvjeđa tržišta ne padaju na dno sve dok recesija ne počne, već prije nego što recesija završi.”

Povezano: Koliko dugo će dionice ostati na medvjeđem tržištu? To ovisi o tome hoće li nastupiti recesija, kaže Wells Fargo Institute