Gornji red
Burza je u četvrtak zatvorila svoje najgore tromjesečje od pada tržišta izazvanog pandemijom početkom 2020., ali oživljavajući energetski sektor potaknut skokom cijena nafte zabilježio je zapanjujući rast, a stručnjaci predviđaju da će se porast nastaviti samo usred povećane inflacije i rasta kamatne stope.
Legendarni investitor Warren Buffett ušao je u ovaj niz prethodno teško pogođenih dionica tijekom … [+]
Getty
Ključne činjenice
Iako je širi S&P 500 pao za 4.9% u prvom tromjesečju, S&P 500 Energy indeks je naglo porastao za gotovo 40%, nadmašujući drugi najbolji dobitak od 4% (prema komunalnim uslugama) i označavajući jedan od samo tri sektora u pozitivnom teritoriju.
Pad S&P-a od siječnja "otrijeznio" bikovske ulagače, ali energetski sektor je povukao "meteorski uspon", rekla je Savita Subramanian iz Bank of America u bilješci klijentima prošlog tjedna, predviđajući da bi sektor trebao nastaviti nadmašiti čak i ako geopolitički rizici se smanjuju, a povećana inflacija se nastavlja.
Prednjačivši zadivljujući rast sektora u prvom tromjesečju, vodeća dionica S&P-a Occidental Petroleum naglo je porasla za više od 98% za najbolja četvrtina ikada, potaknut novom investicijom od gotovo milijardu dolara ranije ovaj mjesec od legendarnog investitora Warrena Buffetta Berkshire Hathawaya, najvećeg dioničara naftnog diva.
Prošlog tjedna, analitičar BMO Capitala Phillip Jungwirth poboljšao je dionice Occidentala kako bi odražavao više cijene nafte, a također je pozdravio "ambiciozan i vizionarski" plan tvrtke za postizanje neto nula emisija prije 2040. – ponavljajući pohvale Buffetta, koji je prošlog mjeseca rekao da je Berkshire “kupio sve što smo mogli” nakon što ga je impresionirala izvršna direktorica Vicki Hollub u posljednjem Occidentalovom pozivu o zaradi.
Iako su dionice energenata pale jer su pandemijska blokada smanjila potražnju za naftom u prvom tromjesečju 2020., sektor je sada više nego nadoknadio te gubitke: od 10 S&P-ovih dionica s najboljim rezultatima u ovom tromjesečju, sedam dolazi iz energetskog sektora, s Halliburtonom, Apa i Maraton je porastao za 67%, 55% i 55% – dosegnuvši najvišu razinu u gotovo četiri godine.
S obzirom na to da su cijene nafte još uvijek iznad 100 dolara po barelu, dionice energenata mogle bi pasti žrtvom rasprodaje u slučaju da se napetosti između Rusije i Ukrajine deeskaliraju, ali cijene dionica i dalje su blizu rekordno niske u odnosu na dobit, a sektor također radi privući društveno orijentirane ulagače planovima dekarbonizacije (poput Occidentalovih) i poticajima, kaže Subramanian.
Ključna pozadina
Cijene nafte bile su u divljem porastu tijekom posljednje dvije godine, što je potaknulo volatilnost među dionicama energenata koje imaju tendenciju kretanja u tandemu. Cijene su se uvukle u negativan teritorij po prvi put u povijesti tijekom proljeća 2020., kada su blokade Covida dovele do prezasićenosti opskrbe koja je postala preskupa za održavanje. Iako se S&P vratio na nove visoke vrijednosti u roku od šest mjeseci, cijene nafte se nisu oporavile. ExxonMobil, najveća naftna kompanija u zemlji, završila je godinu kao jedna od najlošijih dionica, pavši za 40%. Brzo naprijed do 2022., a rastuće cijene energije potaknule su najveću inflaciju u posljednjih 40 godina. Uoči što je ovog mjeseca predsjednik Joe Biden zabranio uvoz ruske nafte, cijene nafte su skočile na gotovo 14-godišnji maksimum. Exxon je ove godine porastao za 36%.
Tangens
Ponovno otvaranje gospodarstva i masivni fiskalni poticaji pomogli su potaknuti jedan od najjačih početaka bikovskog tržišta ikada, uglavnom zahvaljujući niskim kamatnim stopama, rekao je Jeff Buchbinder iz LPL Financiala u komentarima poslanim e-poštom. Sada, s Federalnim rezervama podizanje stopa i opuštajući svoju ekonomsku potporu, dionice - a posebno one u tehnologiji - se bore. Sektor komunikacijskih usluga, koji uključuje matični Facebook Meta i Alphabet, ove je godine pao za 10%, dok je sektor informacijske tehnologije pao za 8.5%.
Što gledati
Iako su rastuće cijene nafte bile blagodat energetskim tvrtkama, neki analitičari su zabrinuti da bi njihove implikacije mogle usporiti gospodarski rast. U bilješci za klijente ovog mjeseca, Ethan Harris iz Bank of America rekao je kako se brine da bi pooštravanje Fed-a snažnije nego što se očekivalo, u kombinaciji sa šokom cijene nafte ili drugim nepredviđenim događajem, predstavljalo "ozbiljan rizik" od recesije. Banka je u ponedjeljak priopćila kako očekuje brže povećanje kamatnih stopa u svjetlu održive inflacije i snizila je prognozu rasta bruto domaćeg proizvoda sljedeće godine na 1.8 posto s 1.7 posto u usporedbi s 5.7 posto prošle godine.
Daljnje čitanje
Kako Biden zabranjuje Putinovu naftu, koje su alternative? (Forbes)
Vrhunski upravitelj energetskog fonda kaže da treba prebroditi naftni skok u Kanadi (Forbes)
Izvor: https://www.forbes.com/sites/jonathanponciano/2022/03/31/stocks-just-posted-worst-quarter-since-covid-market-crash-but-buffetts-new-favorite-sector- zabilježen-meteorski-uspon/