(Bloomberg) — Euforija koja je zahvatila burzu u četvrtak ima snažno opravdanje u povijesti: kad god je inflacija dosegla vrhunac, slijedili su dvoznamenkasti dobici.
Najčitanije s Bloomberga
Indeks S&P 500, koji je pao 18% u 2022., porastao je 4.7% u četvrtak nakon što se rast indeksa potrošačkih cijena ohladio u listopadu za više od predviđanja, stavljajući indeks na pravi put za njegov najbolji CPI dan od prosinca 2008. U međuvremenu, Indeks Nasdaq 100 skočio je 6.1%. Oba indeksa bilježe svoje najbolje sesije od travnja 2020.
Nije iznenađujuće da se američke dionice bore dok inflacija raste, ali ne nakon što dosegne vrhunac. Od 1950., S&P 500 je objavio ukupni povrat od 13% u prosjeku u sljedećih 12 mjeseci nakon 13 velikih vrhunaca inflacije, prema Jimu Paulsenu, glavnom investicijskom strategu u The Leuthold Group. U 10 slučajeva u kojima je indeks porastao u godini nakon značajnog skoka inflacije, ukupni povrat za S&P 500 skočio je u prosjeku za 22% u sljedećoj godini, pokazuju podaci Leutholda.
Iako nitko ne zna bliži li se medvjeđe tržište svome kraju ili se očekuje još jedan pad, Paulsen je primijetio da su "loše vijesti" naizgled daleko manje utjecale na tržište dionica od ljeta nego u prvoj polovici 2022. To je došlo s ciklički sektori i dionice s malom kapitalizacijom snažno pobjeđuju S&P 500 posljednjih mjeseci, dodao je.
Da bi tržišta dionica u SAD-u zabilježila usporedive dobitke, tvrdoglavo visoke stope inflacije moraju pasti brže, iako bi ulagači mogli propustiti te velike dobitke ako predugo čekaju jer se tržišta obično počnu oporavljati od medvjeđih najnižih razina mnogo prije nego što dosegnu dno ekonomskih podataka, prema Jimmyju Leeju, izvršnom direktoru The Wealth Consulting Group.
"Ulagači stvarno moraju biti pozicionirani puno prije nego što Fed signalizira pauzu jer će tržište dionica vjerojatno biti značajno više od ovog trenutka do trenutka kada te riječi izađu iz usta predsjednika Feda Powella", rekao je Lee.
U ciklusima nakon Drugog svjetskog rata kada su porasti potrošačkih cijena premašili 5%, prosječni povrat referentne vrijednosti šest mjeseci, godinu dana i dvije godine kasnije bio je 5%, 12% odnosno 15%, prema Strategas Research Partners.
Dužnosnici Federalnih rezervi agresivno podižu troškove zaduživanja u nastojanju da ohlade inflaciju koja se kreće blizu najviših razina u 40 godina. Središnja banka povisila je kamatne stope za 75 baznih bodova četvrti put zaredom prošli tjedan, dovodeći ciljanu referentnu stopu u raspon od 3.75% do 4%. Predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao je novinarima nakon odluke da nedavni razočaravajući podaci ukazuju na to da će stope u konačnici morati ići više nego što se prethodno očekivalo, dok je naznačio da bi središnja banka mogla smanjiti veličinu svojih povećanja već u prosincu.
Predsjednik Feda Philadelphije Patrick Harker i predsjednica Feda Dallasa Lorie Logan nedavno su izjavili da očekuju da će središnja banka usporiti tempo povećanja kamata u nadolazećim mjesecima dok se američka monetarna politika približava restriktivnim razinama. Ali Logan je na konferenciji koju je u četvrtak u Houstonu organizirala njezina banka istaknula da to "ne treba shvatiti kao lakšu politiku".
Ipak, u proteklih osam ciklusa povećanja kamatnih stopa Fed je nastavio povećavati troškove zaduživanja sve dok nisu bili iznad CPI-a, prema Carson Investment Researchu. Tržište za oklade na referentnu stopu Fed-a dosegnulo je vrhunac od 4.8% za prvu polovicu 2023., padajući s iznad 5% prošli tjedan. To znači da još uvijek može biti više prostora za Fed da podigne stope kako bi ukrotio tvrdoglavo visoke cijene.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/stocks-reap-double-digit-returns-170548512.html