Dionice bi pale 20% ako se očekivanja tržišta obveznica ispune, kaže JPMorgan

• Makroekonomski izgledi između tržišta obveznica i tržišta dionica i dalje se razlikuju, rekao je JPMorgan.

• Ako je tržište obveznica u pravu u pogledu inflacijskog rizika, dionice bi se suočile s potencijalnim padom od 20%.

• Upozorenje dolazi kada je medvjeđe tržište na S&P 500 završilo, postavljajući ga za novo bikovsko tržište.

Nepovezanost između tržišta dionica i obveznica povećala se posljednjih mjeseci, budući da dvije klase imovine signaliziraju različite ekonomske stvarnosti, rekli su analitičari JPMorgana u bilješci objavljenoj u četvrtak.

Ali ako se inflacijski izgledi tržišta vrijednosnih papira pokažu točnima, dionice bi se suočile s potencijalnim padom od 20%.

“Tržišta obveznica još uvijek određuju cijene u dugotrajnom razdoblju povećane makroekonomske neizvjesnosti, čak i ako je došlo do skromnog pada tijekom posljednja tri mjeseca. Nasuprot tome, tržišta dionica izgledaju 'cijenjena za savršenstvo' sa S&P sada iznad procjene fer vrijednosti gledajući kroz porast makroekonomske volatilnosti od pandemije”, navodi se u bilješci.

Prema modeliranju JPMorgana, nesigurnost inflacije je pala, uz nastavak pada inflacijskih iznenađenja.

"Ako bi tržišta dionica odredila cijenu u porastu inflacije do razina koje su u skladu s tržištima obveznica, to bi impliciralo pad od oko 20% u odnosu na trenutne razine", rekli su analitičari.

Upozorenje dolazi u trenutku kada je medvjeđe tržište na S&P 500 završilo, postavljajući ga za novo tržište bikova, nakon što su bankarska previranja i kriza neplaćanja dugova ostala u pozadini. VIX, koji se često smatra mjeračem straha na burzama, pao je na najnižu razinu u tri godine.

Indeksi su također podignuti zahvaljujući usponu koncentriranom na tehnološkim dionicama, budući da je umjetna inteligencija potaknula sektor naprijed. To je potaknulo neke da prognoziraju daljnje uspone, poput ekonomista Eda Yardenija, koji je govorio o scenariju 'Majke svih rastapanja'.

To je unatoč nekim očekivanjima novog povećanja kamatnih stopa na nadolazećem sastanku Federalnih rezervi, budući da su tržište rada i plaće i dalje jaki.

No, u slučaju da tržišta obveznica budu u stanju sagledati inflacijski rizik, JPMorgan očekuje da bi prinosi 10-godišnjih državnih obveznica pali za oko 70 baznih bodova.

Pročitajte originalni članak na Business Insideru