Rastući dolar povećava mogućnost pariteta s eurom

Posljednji put kada su euro i dolar postigli paritet krajem 2002. godine, iako je zajednička europska valuta imala četke s pragom u novijoj prošlosti. Krajem 2016. euro je krenuo prema paritetu nakon što je bivši predsjednik Donald Trump pobijedio na američkim predsjedničkim izborima i dok su trgovci očekivali niz povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi. Te su se oklade, međutim, rasplele 2017. godine brži od očekivanog rasta u Europi. 

Neki promatrači tržišta kažu da je mogućnost pariteta ovaj put realna, jer se trgovci bore s Fed-om, koji utječe na Europu od ruskih rata u Ukrajini i gospodarsko usporavanje u Kini. Mnogi ekonomisti i investitori očekuju više cijene energije i poremećaji u opskrbi koji proizlaze iz rata kako bi umanjili rast u Europi. Bilo kakva vrsta slabljenja potražnje u Kini za europskom robom također bi mogla teško utjecati na regiju. 

U međuvremenu, Fed je započeo agresivnu kampanju za podizanje kamatnih stopa, pružajući daljnji poticaj dolaru, koji se pokazao kao jedan od prevladavajućih utočište za investitore ove godine. Više kamatne stope obično podržavaju dolar čineći američku imovinu privlačnijom ulagačima koji traže prinos. U međuvremenu se očekuje da će Europska središnja banka i dalje zaostajati za Fed-om u pooštravanju monetarne politike.

Ti faktori su poslali euro i dolar divlje ljuljajući ove godine— uključujući četvrtak, kada je euro porastao 1.2% u odnosu na dolar, što je njegov najveći skok u više od dva mjeseca. Euro je preokrenuo dio tih dobitaka u petak, kada je pao za 0.2%. 

Unatoč tome, euro ima najgori početak u godini od 2015., prema Dow Jones Market Data. To je posljednjih tjedana natjeralo neke analitičare i investitore da revidiraju očekivanja za paritet. 

"Za nas su izgledi za paritetno trgovanje [eurom i dolarom] porasli sa 30% na početku rata u Ukrajini na 75% sada", rekao je

Viraj Patel,

globalni makro strateg za Vanda Research. “Vrlo je malo toga što mala povećanja kamatnih stopa ECB-a mogu učiniti za zaustavljanje pada [eura].” 

Smatra se psihološkom razinom za valutni par, paritet eura i dolara također ima važne implikacije na lokalna gospodarstva i novčanike potrošača. Za Amerikance koji ovog ljeta putuju u inozemstvo, slab euro znači da njihovi dolari mogu ići dalje. 

Za europska gospodarstva, slab euro čini uvoz skupljim, što može porasti i stvoriti više lokalne cijene. To bi moglo dodatno opteretiti gospodarstva u vrijeme kada europske zemlje⁠—i druge širom svijeta—već se suočavaju s rastućom inflacijom. 

"Općenito govoreći, slabija valuta ima utjecaj na ubrzanje inflacije", rekao je

Jane Foley,

voditelj devizne strategije u Rabobanku. No, napomenula je: “Nije nužno razine [na kojima se valute trguju] ono što otežava stvari. Neizvjesnost i volatilnost – tempo kojim se krećemo – stvara poteškoće kreatorima politike da pokušaju procijeniti stvari poput inflacije.”

Slabiji euro također može učiniti imovinu denominiranu u eurima – kao što su dionice – manje privlačnom. Referentni indeks Stoxx Europe 600 pao je za 12% ove godine, manje od pada od 18% kod S&P 500. No, u dolarskom smislu, on je u skladu s američkim indeksom. 

Trema ulagača bila je očita i drugdje: Ranije ovog mjeseca jaz između prinosa na talijanske i njemačke referentne državne obveznice porastao je na 2.007 postotnih bodova, što je najviša razina od svibnja 2020., prema Tradewebu. U petak je taj raspon ponovno narastao iznad 2 postotna boda. Sve veći jaz između talijanskih i njemačkih prinosa obično se promatra kao barometar financijskog stresa u regiji. 

Nisu svi promatrači tržišta uvjereni da je vjerojatan paritet eura i dolara. Valuta tek treba pasti ispod one koja se smatra ključnom tehničkom razinom za euro⁠—unutardnevne razine od 1.034 dolara na koju je euro pao početkom 2017.

“Ima neke tehničke psihologije u tome”, rekao je Paul Ciana, voditelj FX tehničke strategije

Bank of America,

napominjući da je euro poskočio na više nakon što je prošlog tjedna pao na najnižu razinu unutar dana od oko 1.035 dolara. Međutim, primijetio je, “možda se ovaj put [paritet] zapravo dogodi jer su ljudi manje pozicionirani za to.”

Nedavni podaci Komisije za trgovinu robnim terminskim postavkama pokazuju da su sredstva s financijskom polugom od prošlog tjedna imala skromnu neto kratku poziciju prema euru, ali su u odnosu na valutu manje nego što su bila u prošlogodišnjim točkama. 

“Kad sam gledala pozicije u euru, prva stvar koja mi je pala na pamet je bila: 'Oh, mora se dalje raditi'”, rekla je gospođa Foley, koja predviđa 1.03 dolara za euro u narednim mjesecima. 

“Mislim da ako se krećemo u okruženje u kojem se ti rizici stvaraju za eurozonu – uglavnom zbog energetske sigurnosti, ali i usporavanja u Kini – postoji mogućnost da će bikovi odustati,” rekla je.

Pišite Caitlin McCabe na [e-pošta zaštićena]