(Bloomberg) — Investitori na burzi upravo su dobili oštri podsjetnik o rizicima koje predstavljaju previranja u bankarskoj industriji.
Najčitanije s Bloomberga
Američke dionice idu prema najgorem tjednu u godini nakon rasprodaje izazvane zabrinutošću oko likvidnosti u bankarskom sektoru, budući da su gubici u portfelju potaknuli žurno prikupljanje sredstava od strane SVB Financial Group, glavnog zajmodavca kompanijama u nastajanju. Uznemirenost se širi Atlantikom, pri čemu su europske banke pale najviše od rujna, a regionalni referentni indeks oštro je pao.
"Izlažući svoje slabosti, SVB je donekle otvorio Pandorinu kutiju", rekao je klijentima u bilješci Arnaud Cayla, zamjenik glavnog izvršnog direktora u Cholet Dupont Asset Managementu. To predstavlja "veliki psihološki utjecaj, koji je probudio stare demone tržišta."
Dionice su dobile malo odgode zbog mješovitog izvješća o plaćama u SAD-u u petak, pri čemu je europska referentna vrijednost smanjila neke gubitke, a američki fjučersi postali pozitivni. Ipak, problemi s bankarstvom povećavaju zabrinutost oko utjecaja viših stopa na gospodarstvo. Dionice bi mogle dodatno pasti zbog rastućeg pritiska tržišta obveznicama.
Gledajući banke, unatoč snažnoj reakciji Wall Streeta u četvrtak, stratezi vide ograničene rizike od prenošenja problema SVB-a na velike zajmodavce koji su dobro kapitalizirani
.
Evo što su rekli drugi stratezi:
James Athey, direktor ulaganja u Abrdnu:
„Nedostatak dokaza omogućio je dioničkim ulagačima da sanjaju o besprijekornoj dezinflaciji i povratku u mitsku zemlju neprestanog rasta. Problemi u SVB-u bili su poput hladnog tuša.”
Andreas Lipkow, strateg u Comdirect banci:
"U SAD-u žarišta rizika rastu umjesto da se smanjuju."
Sve veća spremnost na špekulacije s opcijama bez datuma do isteka, takozvanim ODTE proizvodima, "također predstavlja značajan rizik za financijska tržišta."
Charles-Henry Monchau, glavni direktor za investicije u Banque SYZ:
“Banke su zatečene Fedovim brzim povećanjem kamatnih stopa i ispuštanjem viška likvidnosti iz financijskog sustava. To je istodobno dovelo do gomile gubitaka u bilancama banaka.”
“Svakako, SVB bi se donekle mogao smatrati ekstremnim (i nadamo se izoliranim) događajem. Ali pošteno je reći da dvostruki udar gubitaka obveznica u bilancama banaka i bijeg depozita klijenata stvara rizik za mnoge američke banke.”
Bjoern Jesch, direktor za investicije u DWS-u:
"To sigurno pokazuje koliko je tržište ipak nervozno, kada su problemi u relativno maloj kalifornijskoj banci dovoljni da uzdrmaju financijske behemote Wall Streeta."
Robert Greil, glavni strateg u Merck Fincku:
“Duh kamatnih stopa kruži okolo. Ulagači su sve zabrinutiji da će kamatne stope nastaviti rasti dalje nego što se ranije očekivalo.”
Greil očekuje da će dva događaja dati više jasnoće u tom pogledu sljedeći tjedan: “Prvo, važno je da brojke inflacije u SAD-u – uključujući temeljnu stopu – padaju u utorak, a drugo da ECB u četvrtak neće staviti jači naglasak na veći rizik od inflacije. U konačnici, sve lošiji uvjeti financiranja kako kamatne stope nastavljaju rasti utjecat će na gospodarstvo tijekom godine.”
Oliver Scharping, upravitelj portfelja u Bantleonu:
“Iako vjerojatno dobivam neke Bear Stearns '08 vibracije i likvidnost nestaje posvuda, ne čini se da je to još sustavni problem. Iskreno govoreći, za sada postoje samo ograničena unakrsna čitanja za europske banke. Ako sektor nastavi ostati pod pritiskom simpatije tijekom sljedećih nekoliko sesija, zaraza bi mogla biti prilika za povećanje."
Alessandro Barison, portfolio manager u HI Numen Credit Fundu:
“Mislimo da je rasprodaja koju je potaknuo SVB pretjerana, nije sustavna i vođena određenim idiosinkratičnim razlogom. Međutim, naglašava konkurenciju u SAD-u s tako visokim stopama i vjerojatno kraj ekspanzije NII-a za američke banke.”
Raphael Thuin, voditelj strategija tržišta kapitala u Tikehau:
“Na prvi pogled ovo ne izgleda kao sustavni problem. Tržišta su vrlo osjetljiva na loše vijesti iz bankarskog sektora i brige oko toga nikad nisu dobre. Uz to, treba biti vrlo oprezan u vezi s bilo kakvom domino efektom, osobito na regionalne američke banke. Vijesti o SVB-u također dolaze u trenutku kada se očekuje vrhunac neto kamatnih marži u američkim bankama, što dodatno povećava pritisak.
“Što se tiče europskih banaka, potrebno je napraviti dubinsku analizu, naravno, ali one nisu izložene istim rizicima i ne pokazuju stvarne znakove slabosti u pogledu rješivosti i profitabilnosti. Ali opet, razboritost je od ključne važnosti u kontekstu u kojem su tržišta vrlo osjetljiva na ovu vrstu događaja.”
Jerome Legras, voditelj istraživanja u Axiom Alternative Investments:
“Takva je stvar s bankarskim sektorom, čim postoji problem na jednoj banci, tržišta se plaše da je posvuda, ali ništa nije loše! Profil rizika sistemske banke poput JPMorgana u pogledu stopa i likvidnosti nema nikakve veze s kalifornijskom bankom specijaliziranom za VC.”
“Isto vrijedi i za Europu gdje su sistemski zajmodavci pod nadzorom ECB-a izloženi riziku rastućih stopa koji je vrlo ograničen. Jednostavno nema usporedbe između to dvoje. Nalazimo se u okruženju rastućih stopa, da, ali to stvarno nije vijest.”
Guillermo Hernandez Sampere, voditelj trgovanja u tvrtki za upravljanje imovinom MPPM GmbH:
“Možda nije velika šteta uzrokovana digitalnim valutama, a regulatori su nam obećali da sustav više nije tako krhak. Pa, danas će mnogi upravitelji imovine provjeriti svoje knjige i portfelje. Mora se pokazati povjerenje kako bi se spriječio veći pritisak na prodaju.”
– Uz pomoć Chiare Remondini, Allegre Catelli, Michaela Msike i Macarene Muñoz.
(Ažuriranja s podacima o poslovima u SAD-u, reakcija tržišta u cijelosti)
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/svb-meltdown-wake-call-stock-131537154.html