Sve su oči uprte u federalne bankarske regulatore dok ulagači prebiru po posljedicama prošlotjednog kolapsa Silicon Valley banke koji je potresao tržište.
Naziv igre - i ključ za kratkoročni skok tržišta - mogao bi biti dogovor koji čini štediše u banci Silicon Valley Bank, ili SVB, cijelima, rekli su analitičari. Čini se da su napori regulatora bili usmjereni na smirivanje zabrinutosti oko mogućnosti kompanija da pristupe neosiguranim depozitima - većina takvih depozita premašuje FDIC-ovu gornju granicu od 250,000 dolara - kako bi se spriječilo da se naleti slični događaju koji je prevrnuo SVB dogodi drugdje.
"Ako se večeras sklopi dogovor koji ne utječe na štediše, tržište će se snažno oporaviti", rekao je Barry Knapp, izvršni partner i direktor istraživanja u Ironsides Macroeconomicsu, u telefonskom intervjuu u nedjelju poslijepodne. "Smanjivanje" bi značilo da ulagači dobivaju manje od pune vrijednosti svojih depozita.
Suprotno tome, mjere koje ne budu uspješne na tom planu mogle bi izazvati ružnu reakciju, rekao je.
Fjučersi američkih dioničkih indeksa otvorili su rast u nedjelju navečer, možda odražavajući privremeni optimizam oko rezolucije. Futures na Dow Jones Industrial Average
YM00,
porastao za 33 boda, ili 0.1%, dok su S&P 500 futuresi
ES00,
i Nasdaq-100 futures
NQ00,
svaki je porastao za 0.2 posto.
Ulagači će također procijeniti posljedice kako bi vidjeli komplicira li to planove Federalnih rezervi da povećaju kamatne stope dalje i potencijalno brže nego što se prethodno očekivalo u pokušaju da smanji inflaciju.
Kalifornijska regulatorna tijela u petak su zatvorila SVB, a preuzela ju je Federal Deposit Insurance Corp., koja je u nedjelju poslijepodne provodila aukciju banke, prema medijskim izvješćima.
"Želimo biti sigurni da problemi koji postoje u jednoj banci ne stvaraju zarazu na druge zdrave banke," rekla je ministrica financija Janet Yellen u nedjeljnom jutarnjem intervjuu o "Face the Nation" na CBS-u, dok je isključio mogućnost spašavanja koja bi spasila vlasnike obveznica i dioničare SVB-ove matične SVB Financial Group SIVB.
"Zabrinuti smo za štediše i usredotočeni smo na pokušaje da zadovoljimo njihove potrebe", rekla je.
Nastavak neizvjesnosti mogao bi ostaviti dinamiku "prvo prodaj, a kasnije postavljaj pitanja" na snazi u ponedjeljak.
"Na tržištu koje je već nervozno, emocionalni odgovor na propalu banku ponovno budi našu kolektivnu mišićnu memoriju GFC-a", rekao je Art Hogan, glavni tržišni strateg u B. Riley Financial Wealthu, u e-poruci za MarketWatch, pozivajući se na 2007. Financijska kriza 2009. "Kad se prašina slegne, vjerojatno ćemo otkriti da SVB nije 'sustavan' problem."
Snimak vikenda: Što je sljedeće za dionice nakon kolapsa banke Silicijske doline dok ulagači čekaju ključna očitanja inflacije
Knapp je upozorio da bi moglo doći do tržišnih previranja sa značajnim potencijalnim negativnim utjecajem na dionice ako deponenti budu prisiljeni poduzeti šišanje, što će vjerojatno izazvati nalet u drugim institucijama. Dogovor koji ostavlja štediše cijelim podigao bi cjelokupno tržište i omogućio bankarskim dionicama, koje su prošlog tjedna pretrpjele udarce, da "podignu" više "jer su jeftine", a bankarski sustav "kao cjelina...u stvarno je dobrom stanju".
Mišićna memorija, pak, bila je na snazi krajem prošlog tjedna. Bankarske dionice oštro su pale u četvrtak, predvođene dionicama regionalnih institucija, i produžile svoje gubitke u petak. Rasprodaja dionica banaka povukla je niz šire tržište, ostavljajući S&P 500
SPX,
pad od 4.6%, gotovo poništivši dobitak referentne vrijednosti velike kapitalizacije početkom 2023. godine.
Dow
DJIA,
zabilježio tjedni pad od 4.6%, dok je Nasdaq Composite
COMP,
smanjen za 4.7 posto. Ulagači su prodali dionice, ali su se nagomilali u sigurnim američkim državnim obveznicama, potaknuvši oštro povlačenje prinosa, koji se kreću suprotno od cijena.
Neuspjeh SVB-a pripisuje se neusklađenosti imovine i obveza. Banka je opskrbljivala tehnološke startupove i tvrtke rizičnog kapitala. Depoziti su brzo rasli i polagani su u dugoročne obveznice, posebice hipotekarne vrijednosnice koje podupire država. Kako je Federalna rezerva počela agresivno podizati kamatne stope prije otprilike godinu dana, presušili su izvori financiranja za tehnološke startupove, stvarajući pritisak na depozite. U isto vrijeme, povećanje kamatne stope Fed-a izazvalo je povijesnu rasprodaju tržišta obveznica, što je značajno smanjilo vrijednost vrijednosnih papira SVB-a.
Vidi: Banka Silicon Valley podsjetnik je da se 'stvari obično pokvare' kad Fed podigne stope
SVB je bio prisiljen prodati veliki dio tih udjela s gubitkom kako bi zadovoljio povlačenja, što ga je navelo na planiranje razrjedive ponude dionica koja je potaknula daljnji rast depozita i na kraju dovela do njegovog kolapsa.
Analitičari i ekonomisti uglavnom su odbacili ideju da su nevolje SVB-a označile sistemski problem u bankarskom sustavu.
Također pogledajte: 20 banaka koje se nalaze na ogromnim potencijalnim gubicima vrijednosnih papira—kao što je bio SVB
Umjesto toga, čini se da je SVB "prilično poseban slučaj lošeg upravljanja bilancom, držeći goleme količine dugoročnih obveznica financiranih kratkoročnim obvezama", rekao je Erik F. Nielsen, glavni savjetnik za ekonomiju grupe u UniCredit banci, u nedjeljna bilješka.
"Ispregnut ću se i reći da tržišta uvelike pretjerano reagiraju", rekao je.
Implikacije za smjer monetarne politike Feda također su velike. Trgovci terminskim ugovorima Fed-ovih fondova prošli su tjedan prešli na cijenu s šansama većim od 70% da će referentna kamatna stopa porasti za 50 baznih bodova ili pola postotnog boda na sastanku Feda u ožujku nakon što je predsjednik Jerome Powell rekao zakonodavci da će se stope morati pomaknuti više nego što se prije očekivalo.
Očekivanja su se vratila na pomak od 25 baznih bodova ili četvrtinu boda, kako se odvijao kolaps SVB-a, a trgovci su također smanjili očekivanja kada će stope vjerojatno doseći vrhunac.
U međuvremenu, bijeg u sigurnost doveo je do pada prinosa na 2-godišnje državne obveznice, koji je početkom tjedna premašio 5% po prvi put od 2007., na kraju tjedna pao za 27.3 bazna boda na 4.586%.
Reakcija tržišta nije bila neobična, rekao je Michael Kramer iz Mott Capital Managementa, u nedjeljnoj bilješci, i trebala bi se preokrenuti kada se situacija oko SVB-a smiri.
Powell je rekao da će pristigli ekonomski podaci odrediti veličinu sljedećeg poteza Feda. Reakcija tržišta na veći od očekivanog porast platnih spiskova za nepoljoprivredne djelatnosti u veljači, koji je ublažen usporavanjem rasta plaća i porastom stope nezaposlenosti, zamagljena je nemirima oko SVB-a.
"Mislim da će podići stope za najmanje 25 baznih bodova i signalizirati da dolazi još povećanja stopa", rekao je Kramer. "Ako bi neočekivano pauzirali povećanje stopa, to bi poslalo poruku upozorenja da vide nešto ozbiljno zabrinjavajuće, uzrokujući značajnu promjenu u njihovoj politici, a to ne bi bilo pozitivno za dionice."
Izvor: https://www.marketwatch.com/story/svb-collapse-means-more-stock-market-volatility-what-investors-need-to-know-b87c962b?siteid=yhoof2&yptr=yahoo