(Bloomberg) — Prije osam godina, Greg Becker poslao je otvorenu poruku zastupnicima u Washingtonu: banka koju je vodio nije poput Wall Streeta.
Najčitanije s Bloomberga
Kao glavni izvršni direktor SVB financijske grupe, pozvao je Kongres da usvoji zakon koji bi omogućio radnicima u njegovoj tvrtki da izbjegnu tisuće sati svake godine podvrgavajući se testovima otpornosti na stres i pripremajući planove sanacije. Bio je jednostavan zajmodavac, a ne poput globalnih sistemski važnih banaka na koje bi regulatori trebali biti fokusirani.
"Dokazi su jasni da okvir Dodd-Frankovog zakona za G-SIB nije prikladan za SVB i naše kolege", rekao je Becker u komentarima moćnom Senatskom odboru za bankarstvo. "Troškovi nisu visoki samo za nas, već i za naše klijente."
Becker jedva da je bio sam. Legije rukovoditelja iz drugih manjih i srednjih banaka, zajednički poznatih kao regionalni zajmodavci, iznosili su sličan slučaj. Na kraju im se želja svima ispunila.
Godine 2018. — desetljeće nakon krize koja je gotovo srušila globalni financijski sustav — tadašnji predsjednik Donald Trump potpisao je Zakon o gospodarskom rastu, regulatornim olakšicama i zaštiti potrošača. Oslobodio je tvrtke srednje veličine poput SVB-a nekih od najstrožih propisa nakon krize i smanjio njihove troškove usklađivanja.
"Jedna veličina za sve - ta pravila jednostavno ne funkcioniraju", rekao je Trump u Bijeloj kući, hvaleći uklanjanje "onesposobljujućih" pravila. "One ne bi trebale biti regulirane na isti način kao velike složene financijske institucije, a to se dogodilo i one su jedna po jedna izbačene iz posla."
Više od desetak demokratskih senatora pridružilo se republikancima u podršci ovoj mjeri.
Brzo naprijed pet godina: tri regionalne banke, uključujući SVB-ovu banku Silicijske doline, propale su prošlog tjedna, a neki tvrde da je blaži potez koji je Becker toliko želio zapravo ubrzao njihovu propast.
Rasprava Rages
Pad banke Silicon Valley u petak bio je najveći propast američke banke u više od desetljeća. Poslao je udarne valove diljem svijeta. U trenutku kada su regulatori uskočili dva dana kasnije i rekli da će svi štediše biti ozdravljeni, smirili strahove i preuzeli drugog regionalnog zajmodavca, Signature Bank, kritičari povlačenja iz 2018. čekali su da nasrnu.
"Od 2008. godine znamo da su potrebni stroži propisi kako bi se spriječila upravo ovakva vrsta krize", rekao je demokratski zastupnik Ro Khanna, koji predstavlja okrug u Kaliforniji koji uključuje dijelove Silicijske doline. “Kongres se mora okupiti kako bi promijenio politiku deregulacije koja je uvedena pod Trumpom kako bi se spriječila buduća nestabilnost.”
Divovi s Wall Streeta su patuljasti zajmodavci kao što su SVB, Signature i Silvergate Capital Corp., koji su prošli tjedan rekli da dobrovoljno likvidiraju. No, zajednički, regionalni zajmodavci brzo su narasli i sada broje trilijune dolara imovine. Imaju ključne uloge u gospodarstvu SAD-a, osiguravajući sredstva za industrije od vinarija do tehnoloških startupa.
Nakon kolapsa SVB-a, regulatori Federalnih rezervi – u privatnim razmatranjima s najvišim rukovoditeljima industrije – razmatraju povlačenje regulative iz 2018. godine.
Najveće banke nastoje preokrenuti argument koji su Becker i drugi regionalni bankarski rukovoditelji uspješno iznijeli prošlog desetljeća. Umjesto da još više pritegnu divove s Wall Streeta strožim testovima otpornosti na stres, tvrde oni, regulatori bi trebali posvetiti više vremena tim manjim tvrtkama, koje su uvelike ignorirali posljednjih godina, prema osobama upoznatim s raspravama.
Neki rukovoditelji ukazuju na prošlotjedni komentar potpredsjednika Fed-a za nadzor Michaela Barra da je regulator postupao s najmanjim zajmodavcima poznatim kao banke zajednice s "vrlo laganim pristupom". Da budemo sigurni, Silicon Valley Bank bila je 16. najveći američki zajmodavac prije propasti i ne bi se smatrala bankom zajednice.
Predstavnik Feda odbio je komentirati.
Kamatne stope
U svojim privatnim razgovorima s dužnosnicima, čelnici velikih banaka također su ukazali na poteze Feda, Ureda kontrolora valute i Savezne korporacije za osiguranje depozita u 2019. – kada su bankama s imovinom manjom od 700 milijardi dolara dopustili da odustanu od sudjelovanja priznavanja promjena u takozvanoj akumuliranoj ostaloj sveobuhvatnoj dobiti u svom regulatornom kapitalu.
To je trebalo učiniti ključne omjere kapitala manje promjenjivima, ali je možda pomoglo manjim zajmodavcima da lakše preuzimaju rizik u svojim portfeljima obveznica, budući da je manja vjerojatnost da će gubici tamo odmah ugroziti otkup dionica i dividende.
To se sigurno odigralo u SVB-u. Krajem 2020., odbor za imovinu i obveze tvrtke primio je internu preporuku za kupnju kratkoročnih obveznica jer je pritjecalo više depozita, prema dokumentima u koje je Bloomberg imao uvid. Taj bi pomak smanjio rizik od značajnih gubitaka ako kamatne stope brzo porastu. Ali to bi imalo cijenu: procijenjeno smanjenje zarade od 18 milijuna dolara, s 36 milijuna dolara od tog trenutka.
Rukovoditelji su se usprotivili. Umjesto toga, tvrtka je nastavila ulagati novac u imovinu s višim prinosima. To je pomoglo da dobit skoči za 52% na rekord u 2021. i pomoglo da procjena tvrtke pređe 40 milijardi dolara. No kako su stope skočile 2022., tvrtka je nagomilala više od 16 milijardi dolara nerealiziranih gubitaka na svojim obveznicama.
Tijekom prošle godine neki su zaposlenici molili da se bilanca tvrtke premjesti u obveznice s kraćim rokom trajanja. Zahtjevi su opetovano odbijeni, tvrdi osoba upoznata s razgovorima. Tvrtka se krajem prošle godine počela štititi i prodavati imovinu, no ti su se potezi pokazali prekasnim.
Ni Becker ni predstavnik SVB-a nisu odgovorili na zahtjeve za komentar.
"Ne sumnjam da je ova banka podvrgnuta mnogo strožim propisima da im ne bi bilo dopušteno kupovati dugoročne državne obveznice i dugoročne dužničke instrumente koje je osigurala savezna vlada - u osnovi hipotekarne vrijednosne papire," Brad Sherman, demokratski kongresnik također iz Kalifornije, rekao je u nedjelju. "Bili bi prisiljeni kupiti kratkoročne instrumente i mi ne bismo vodili ovaj razgovor", dodao je.
Veliki gubici
Veliki gubici nisu bili jedinstveni za SVB: sveukupno su američke banke knjižile 620 milijardi dolara nerealiziranih gubitaka na svojim portfeljima raspoloživim za prodaju i portfeljima koji se drže do dospijeća na kraju prošle godine, prema podacima FDIC-a. Ali SVB-ov investicijski portfelj narastao je na 57% ukupne imovine. Nijedna druga konkurencija među 74 velike američke banke nije imala više od 42%.
I neke banke su to vidjele. JPMorgan Chase & Co. u početku se suočio s protivljenjem ulagača jer nije odmah prenio višak depozita u vrijednosne papire, ali čelnici tvrtke rekli su da bi radije imali više gotovine pri ruci ako je potrebno.
JPMorgan je imao kredibilitet uputiti takav poziv dijelom zato što je njegov prihod od 2021 milijardi dolara u 48. označio najprofitabilniju godinu bilo koje američke banke u povijesti. I to je govorilo o zabrinutosti koja je izazvala dio regulacije unazad: potrošači su gravitirali digitalnom bankarstvu, a budući da JPMorgan i njegovi divovski konkurenti troše desetke milijardi svake godine na tehnologiju, postojao je strah da manje tvrtke jednostavno ne mogu držati korak . Smanjenje njihovih troškova usklađivanja, razmišljalo se, barem im je dalo bolje šanse u utrci.
FDIC aukcija
Nakon prošlotjednog neuspjeha, FDIC još uvijek smišlja što učiniti s onim što je ostalo od SVB-a. Regulator je pokušao dogovoriti prodaju banke, te je od potencijalnih kupaca tražio ponude. No regulatori su shvatili da je raspored pretijesan prije otvaranja tržišta u ponedjeljak, pa su umjesto toga pokrenuli takozvanu iznimku sistemskog rizika, dopuštajući FDIC-u da podupre neosigurane depozite SVB-a. Taj je potez ublažio nervozu na tržištu i agencija možda još uvijek razmatra opcije za prodaju cijelog ili dijelova SVB-a.
Postojao je osjećaj da propadne bilo koja banka jedna od 17. veličine JPMorgana, da to neće biti katastrofalno. Ali previranja u tehnološkoj industriji i strahovi od zaraze dovode u pitanje tu logiku.
U prosincu 2022., više od 12 godina nakon što je Dodd-Frank zakon postao zakon, SVB je FDIC-u podnio svoj prvi sanacijski plan. Nitko nije znao da će ga koristiti tjednima kasnije.
– Uz pomoć Craiga Torresa, Allyson Versprille i Eda Ludlowa.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html