Sklonite se dok rast M2 pada na nulu, a monetarni zaostaci se smanjuju

Tijekom ove godine, Fed pod vodstvom Jeromea Powella podizao je stope neviđenom brzinom.

Naravno, panika među kreatorima politike da pooštre monetarnu politiku sama je uvelike proizvod Fed-ove dugotrajne politike lakog zarađivanja i godina najnižih kamatnih stopa.

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

U očajničkom pokušaju da se kućanstva održe na životu, došlo je do slatke financijske navale i ultralabave fiskalne politike ubrzo nakon strogih karantena i potpunog zamrzavanja gospodarskih aktivnosti.

Zaokret od bespomoćnog zaglavljivanja ispod ciljane inflacije do potpuno alarmantnih skokova cijena nije dugo trebalo da se ostvari.

Kvantitativno stezanje

Pooštravanje stajališta Fed-a odnosi se i na količinu gotovine u optjecaju.

Čuveni (ili sada ozloglašeni) pokazatelj M2 nastavio se smanjivati, s mjesečnim brojkama sezonski prilagođene novčane mase koja se smanjuje već četvrti mjesec zaredom.

U članku, SchiffGOLD pronađen,

Gledajući prosječnu mjesečnu stopu rasta, prije Covida, studeni se povijesno širi po godišnjoj stopi od 5.2%. Ova godina promašena za nevjerojatnih 870 bps.

Obično se u posljednjem tromjesečju godine dolazi do snažnog porasta ponude novca što samo čini ovo odstupanje od trenda još izraženijim i bolnijim.

Ključno, kao što je prikazano na donjem grafikonu, godišnji rast M2 dosegnuo je nulu po prvi put u povijesti.

Zaostaci uzvraćaju udarac?

Iako se čini da se pritisci na cijene počinju pokoravati volji Feda, cijena inflacije uskoro će postati još viša.

To je zato što društvo tek treba vidjeti da se zastrašujući efekt kašnjenja istinski pojavljuje.

Danielle DiMartino Booth, izvršna direktorica i glavna strategica Quill Intelligencea, koja ima gotovo desetljeće iskustva kao savjetnica Dallas Fed-a, primijetio,

Fed je nedavno objavio dokument koji je pokazao umjesto 18-mjesečnog razdoblja tijekom kojeg vremena stvarno počinjete osjećati strožu monetarnu politiku, sada je to stvarno smanjeno na samo 12 mjeseci.  

Čini se da Fed-ovi ekonomisti govore da će u prvom kvartalu doći do oštrog pada i mogućeg početka potpune recesije.

Još jedna godina, još jedno tromjesečje

Odluka Fed-a da poveća za dodatnih pola boda u prosincu znači da je igra zaoštravanja itekako u tijeku.

U siječnju 2023. FOMC će porasti još najmanje četvrt posto.

Tržišni podaci odražavaju ovo očekivanje s CME FedWatch alat izvještavajući o podjeli od sedam do tri između vjerojatnosti porasta za četvrtinu odnosno pola boda.

Zastupnički dom pod republikanskom kontrolom vjerojatno neće biti voljan ponuditi puno fiskalnih rezervi kućanstvima opterećenim dugovima, s obzirom na razaranje koje je nanijelo gospodarstvu količinu izravnih transfera u posljednje dvije godine.

DiMartino Booth je dodala da ne očekuje da će povrat poreza i mjere oprosta biti nigdje tako popustljive kao što su bile tijekom 2022., što znači da će obiteljski proračuni biti pod velikim stresom.

U konačnici, kao što mnogi ekonomisti tvrde, opcija mekog prizemljenja više nije moguća.

Kad bi Fed na neki način ostao pri svome, ekonomske bi posljedice bile razorne.

Čak i uz učinak monetarnog kašnjenja koji je sada pred vratima Feda, teški fiskalni uvjeti koji postaju duboko ukorijenjeni i mračno stanje oko otvaranja radnih mjesta, posebno u sektorima s nižim kvalifikacijama (o čemu možete pročitati ovdje), Fed će zasad nastaviti govoriti oštro i povećati za četvrt posto u nadolazećim tjednima.