Tencent izvještava o financijskim rezultatima u četvrtom tromjesečju s pogledom na budućnost

Tencent Q4 pregled zarade

Tencent je objavio financijske rezultate za četvrto tromjesečje nakon zatvaranja u Hong Kongu. 4. je opisana kao "godina izazova" dok industrija prolazi kroz evoluciju, usredotočujući se na "natjecanje s nultom sumom, agresivan marketing, nepromišljeno širenje, kratkoročni rast i korporativne koristi, zanemarujući najvažnije elemente održivog rasta .”. Prihodi od oglašavanja bili su slabi potaknuti regulacijom industrija kao što su privatno podučavanje/obrazovanje i makroekonomija. Uprava očekuje da će se to poboljšati 2021. Tvrtka očekuje da će se izdanja igara u 2022. pokrenuti, iako tvrtki nedostaje jasnoća o vremenu od strane regulatora. Drugi čimbenik je Tencentovo ulaganje u privatne tvrtke jer su “procjene postale nestabilnije” što je malo podcjenjivanje! Povrat kapitala dioničarima prioritet je kroz spin-off JD.com ovog petka, otkup dionica i dividende.

Tvrtka surađuje s financijskim regulatorima na uspostavi financijskog holdinga za svoju fintech jedinicu. Iz tvrtke su rekli da očekuju da će to biti pozitivan potez. Jedan analitičar je pitao treba li se Tencent razbiti na više tvrtki kako bi izbjegao regulaciju. Martin Lau je odbacio tu ideju jer sumnjam da se pitanja analitičara ubuduće neće prihvaćati! Tencent je vrlo dobra tvrtka s jakim menadžerskim timom. Bili su prilično konzervativni u svojim primjedbama što i ne čudi. Nadajmo se da će izazovi 2021. dovesti do bolje 2022. godine.

% promjena je iz godine u godinu, tj. Q4 2022 u odnosu na Q4 2021

• Prihodi +8% na 144.188 milijardi RMB (22.615 milijardi USD) sa 133.669 milijardi RMB u odnosu na očekivanja od 145.306 milijardi RMB
• Prihod od Biz VAS-a 79.913B RMB od 66.979 RMB, Oglašavanje na mreži 21.518B RMB od 24.655B RMB, FinTech RMB 47.958B od RMB 38.494B
• Trošak prihoda +15% na 86.371B RMB sa 74.788B RMB
• Mjesečni aktivni korisnici +3% na 1.268B
• Prilagođena operativna dobit -13% na 33.151 milijarde RMB (5.2 milijarde USD) s 38 RMB u odnosu na očekivanja analitičara od 41.452 milijarde; Bruto marža smanjena na 40% sa 44%
• Prilagođeni neto prihod -25% na 24.9B RMB sa 29.203B RMB
• Prilagođeni EPS bio je 2.54 RMB u odnosu na očekivanja analitičara od 3.07 RMB

Pripremajući se za intervju jučer, želio sam pogledati osnove kineskog internetskog prostora. Pogledao sam veća imena kako bih dobio osjećaj gdje stvari stoje. Nekoliko dionica koje su nedavno izlistane ili im je nedostajala zarada pa nema P/E za tvrtke kao što su Kuaishou i donedavno Pinduoduo. Pogledaj!

Trenutni i petogodišnji prosjek naprijed P/E, razlika u % i broj standardnih odstupanja od tog petogodišnjeg prosjeka.

Ključne vijesti

Azijske dionice imale su snažan dan predvođene Hong Kongom i Japanom, dok je Indija bila izvan, a Pakistan je imao tržišne praznike. Hang Seng je dobio +1.21% predvođen rastom dionica/sektora kao što su internetske dionice, tehnologija, zdravstvo i komunikacija dok je Hang Seng Tech +2.05%. Volumen se povećao za +26.38% u odnosu na jučer, što je 118% jednogodišnjeg prosjeka. Lijepo je vidjeti dan porasta na jačem volumenu jer su 1 dionice napredovale za svaka 3 pada. Opseg prodaje na kratko porastao je u odnosu na jučer i ostaje povišen jer se očito vodi borba između bikova i medvjeda.

Internetske dionice koje su uvrštene u Hong Kong nisu uspjele porasti koliko i kineski internet ADR-ovi u SAD-u, što će danas dovesti do povlačenja u SAD-u. Jučerašnji učinak ADR-a u SAD-u potaknut je člankom Reutersa u kojem se govori o tome kako je CSRC rekao tvrtkama s američkim ADR-ovima da se pripreme za više otkrivanja kako bi se uskladile sa Zakonom o odgovornosti stranih tvrtki. Nadajmo se da će dvije strane to pitanje staviti u krevet! Drugi čimbenik za američke ADR-e bit će Tencentovi zapanjujući financijski rezultati u četvrtom tromjesečju o kojima se dalje govori u nastavku.

Proizvođač telekomunikacijske opreme ZTE (763 HK) skočio je za 23.14% nakon što je teksaški sud okončao uvjetnu kaznu za tvrtku nakon priznanja krivnje za isporuku opreme u Iran i Sjevernu Koreju još 2017. Zdravstvena skrb imala je dobar dan u Hong Kongu +6.87% i Kini + 1.94% dok se Kina bori s epidemijama covida. Sektor čiste tehnologije (EV, solarna energija, vjetar) iu Hong Kongu iu Kini imao je snažan dan u pogledu vladinih obveza prema razvoju resursa vodika.

Shanghai +0.34%, Shenzhen +0.54%, a STAR Board +0.86% na smanjenje količine od -2.02% u odnosu na jučer, što je 89% jednogodišnjeg prosjeka jer je 1 dionica napredovala, dok je 1,931 dionica pala. Slično kao u Hong Kongu, dionice i sektori rasta su preko noći nadmašili vrijednosne dionice. Strani ulagači smanjili su dionice na kopnu za -2,352 milijuna dolara putem Northbound Stock Connecta. Trezorske obveznice su bile ravne, CNY je bio u odnosu na američki dolar i bakar +30%.

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY / USD 6.37 prema jutru 6.36
• CNY / EUR 7.00 u odnosu na jučer 7.00
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.83% naspram jučerašnjih 2.83%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.07% u odnosu na juče 3.08%
• Cijena bakra preko noći 0.03%