Otkupi Tethera (USDT) potiču strahove u vezi s podrškom stablecoina

Investitori su povukli više od 7 milijardi dolara lanac budući da je nakratko pao sa svog dolar klin, otvara nova pitanja o rezervama koje podupiru najveći svjetski stabilni coin.

Tetherova opskrba skliznula je s oko 83 milijarde dolara prije tjedan dana na manje od 76 milijardi dolara u utorak, prema podacima CoinGecko.

Takozvani stablecoin uvijek vrijedi 1 dolar. No, u četvrtak je njegova cijena pala na čak 95 centi usred panike oko kolaps suparničkog tokena zvan terraUSD.

Većina stabilnih kovanica podržana je fiat rezervama, a ideja je da imaju dovoljno kolaterala u slučaju da korisnici odluče povući svoja sredstva. Ali nova vrsta "algoritamskih" stabilnih kovanica kao što je terraUSD ili UST, pokušavaju svoj dolar bazirati na kodu. To je u posljednje vrijeme stavljeno na kušnju jer su ulagači prezali od kriptovaluta.

Prije toga, Tether je tvrdio da su svi njegovi tokeni podržani 1-prema-1 dolarima pohranjenim u banci. Međutim, nakon a naselje s njujorškim državnim odvjetništvom, tvrtka je otkrila da se oslanja na niz druge imovine - uključujući komercijalne zapise, oblik kratkoročnog, neosiguranog duga koje su izdale tvrtke - kako bi podržala svoj token.

Situacija je ponovno stavila temu pričuva iza tethera pod svjetla reflektora. Kada je Tether zadnji put objavio razdiobu svojih rezervi, gotovina je činila oko 4.2 milijarde dolara njegove imovine. Ogromnu većinu — 34.5 milijardi dolara — činili su neidentificirani trezorski zapisi s rokom dospijeća kraćim od tri mjeseca, dok je 24.2 milijarde dolara u komercijalnim zapisima.

Ove “potvrde” koje Tether izdaje svakog tromjesečja potpisuje MHA Cayman, tvrtka sa sjedištem na Kajmanskim otocima koja ima samo tri zaposlenika, prema svom LinkedIn profilu.

Tether se susreo s opetovanim pozivima za potpunu reviziju svojih rezervi. Tvrtka je u srpnju 2021 rekao je CNBC proizveo bi ga za nekoliko "mjeseca". Još uvijek to nije učinjeno.

Tether nije odmah bio dostupan za komentar kada ga je CNBC kontaktirao za ovaj članak.

Odgovarajući korisniku Twittera koji je pozvao Tether da objavi potpunu reviziju, Paolo Ardoino, glavni tehnološki direktor tvrtke, inzistirao je da je njegov token “potpuno podržan” i da je otkupio 7 milijardi dolara u posljednjih 48 sati.

"Možemo nastaviti ako tržište želi, imamo svu likvidnost da podnesemo velike otkupe i platimo sve 1 prema 1", rekao je.

U daljnjem tweetu, Ardoino je rekao da Tether još uvijek radi na reviziji. “Nadajmo se da će regulatori potaknuti više revizorskih tvrtki da budu više kripto-prijateljski”, rekao je.

Destabilizacija tokena kojima je jedina svrha održavanje stabilne cijene uznemirila je regulatore s obje strane Atlantika. Prošli tjedan, američka ministrica financija Janet Yellen upozorio na rizike za financijsku stabilnost ako se stabilni coini ostave da rastu nesputani regulativom, te je pozvao zakonodavce da odobre regulaciju sektora do kraja 2022.

U Europi, guverner Banke Francuske Francois Villeroy de Galhau , rekao je previranja na kripto tržištima u posljednje vrijeme trebala bi se shvatiti kao "poziv na buđenje" za globalne regulatore. Kriptovalute bi mogle poremetiti financijski sustav ako ne budu regulirane, rekao je Villeroy - posebno stabilne coine, za koje je dodao da su "pomalo pogrešno nazvani".

U međuvremenu, član Izvršnog odbora Europske središnje banke Fabio Panetta rekao je da su stabilni coini poput tethera "ranjivi na trčanje", misleći na "pronalaženje banaka" u kojima klijenti masovno bježe iz financijske institucije. Europska unija planira uvesti stabilne coine strogi regulatorni nadzor s novim pravilima poznatim kao Regulativa o tržištima kripto imovine ili skraćeno MiCA.

Frances Coppola, neovisna ekonomistica, objasnila je da kripto burze – a ne maloprodajni ulagači – izvlače milijarde dolara iz Tethera u veleprodajnim transakcijama. Kako bi otkupili tethere za dolare na Tetheru, klijenti moraju podići minimalni iznos od 100,000 USD, navodi se na web stranici tvrtke.

"Njegovi kupci su zapravo burze", rekao je Coppola. “Tada burze prodaju tokene trgovcima, klošarima i malim ulagačima.”

Tether je ključni dio kripto tržišta, olakšavajući milijarde dolara vrijedne trgovine svaki dan. Ulagači često parkiraju svoj novac s tokenom u vremenima povećane volatilnosti kriptovaluta.

Monsur Hussain, voditelj istraživanja financijskih institucija u Fitch Ratingsu, rekao je da će Tether imati "nekoliko poteškoća" u prodaji svojih udjela u trezoru.

Ali izvor tih posjeda nije jasan. U nedavnom intervjuu za Financial Times, Tetherov tehnološki šef odbio je dati pojedinosti o svojim udjelima u riznici, rekavši da tvrtka "ne želi odati naš tajni umak".

Čini se da je zabrinutost oko tethera povećala potražnju za suparničkim tokenima kao što su Circleov USDC i Binanceov BUSD, čije su tržišne vrijednosti porasle za oko 8% i 4% u proteklom tjednu. Stručnjaci kažu da je to zato što se ovi tokeni smatraju "sigurnijim" od tethera.

Iako još nije dovoljno velik da izazove poremećaj na američkim novčanim tržištima, Tether bi s vremenom mogao doseći veličinu u kojoj će njegovo vlasništvo nad američkim trezorima postati "stvarno zastrašujuće", rekla je Carol Alexander, profesorica financija na Sveučilištu Sussex.

"Pretpostavimo da idete niz liniju i, umjesto 80 milijardi dolara, imamo 200 milijardi dolara, a većina je u likvidnim američkim državnim vrijednosnim papirima", rekla je. “Tada bi krah povezivanja imao značajan utjecaj na američka tržišta novca i samo bi odveo cijeli svijet u recesiju.”