Texas odustaje s općinskim obveznicama

Politički otpor dolazi u mnogim oblicima. U amandmanu na Službenu izjavu o općinskim obveznicama od 12. rujna 2022. za obveznice koje je izdao grad Anna u Teksasu, povukli su ogromnu crtu u pijesku za ljevake. Podebljanim slovima, samo dva odlomka u amandmanu službene izjave bio je ovaj odlomak (uklonjena irelevantna kotlovska ploča):

Daljnja usklađenost s državnim zakonom: Grad zadržava pravo odbiti bilo koju ponudu ili ponuditelja...koji je...na popisu koji održava teksaški kontrolor ili je primio pismo ili drugi upit od...teksaškog kontrolora ili teksaškog glavnog državnog odvjetnika koji se odnosi na njegovo uključivanje na bilo koji popis financijske tvrtke koje bojkotiraju energetske tvrtke ili tvrtke koje imaju... praksu, politiku, smjernice ili direktive koje diskriminiraju subjekt ili trgovačko udruženje vatrenog oružja.

Kao što je predsjednik George W. Bush rekao: "Ne petljajte se s Teksasom." Politika je uvijek igrala ulogu u izdavanju općinskih obveznica. To se obično fokusira na novu gradsku vijećnicu, poboljšanja vodovoda i kanalizacijskog sustava ili školske okruge koji žele novu školu. Kako izdavanje obveznica dobiva podršku, osiguravatelji hrle kako bi pomno ispitali gradske brojke. Nakon što se odabere pokrovitelj(i), formira se prodajna grupa—koja se obično sastoji od desetak ili više tvrtki. Za Anna, Texas Certificates of Obligation, Robert W. Baird & Co. bio je pokrovitelj. Izbočene, lijevo orijentirane njujorške tvrtke ili se nisu trudile prijaviti ili su bile po kratkom postupku odbijene ako jesu.

Kako sve to utječe na pojedinačne investitore u općinske obveznice? Prvo, sada vidite muni pokroviteljstvo na vrhuncu političke groznice. Ako je posao gigantski, poput milijarde dolara ili više, mogu se odabrati manje regionalne osiguravateljske tvrtke, ali trebaju suupravitelja. To također znači manje i manje naknade za osiguranje za tvrtke s istočne obale čija je politika suprotna politici naroda Teksasa.

Prinosi općinskih obveznica, kao i sve ostalo u Bondlandu, više su se nego utrostručili od prošle godine. Idu li gore? Vjerojatno. Zato zauzimanje inkrementalnih pozicija ima smisla. Nitko ne može nazvati vrhunac kamatnih stopa. Držite se općih obveznica, školskih obveznica koje imaju državnu potporu ili nekog drugog oblika kreditnog poboljšanja poput osiguranja. Nemojte čak ni gledati male bolnice, staračke domove, male privatne fakultete, kongresne centre, muzeje, parkirališne objekte ili munije s potporom poreza na promet koje izdaju gradovi ili države koje gube stanovništvo.