Strategija 60/40 kreće se u svoju najgoru godinu od 1936.: BofA

Nedavna sinkronizirana rasprodaja dionica i obveznica uništila je jednu od najpopularnijih strategija za dugoročne ulagače: portfelj 60/40.

Prema podacima stratega iz Bank of America Global Research objavljenim prošli tjedan, portfelj 60/40 — mješavina 60% dionica i 40% obveznica — pao je 19.4% od početka godine do kraja kolovoza, na pravom putu za najgora godina od 1936.

Do kraja kolovoza S&P 500 pao je za više od 16% od početka godine, dok su dugoročne državne obveznice pale za više od 20%, a korporativni kredit investicijskog razreda za 13%.

Dionice su se borile da započeti rujan s pozitivnom notom prošli tjedan, sa sva tri glavna prosjeka u padu uoči produženog vikenda. The Izvješće o poslovima u kolovozu objavljeno u petak nije odvratio strahove ulagača od kontinuiranog agresivnog povećanja kamatnih stopa od strane Federalnih rezervi kasnije ovog mjeseca.

I nakon što se oporavio od najnižih sredina lipnja do najviših sredina kolovoza, S&P 500 je izbrisao otprilike polovicu svog porasta od ~17% u tom razdoblju, što je znak timu u BofA-i da je ovo samo "tipično medvjeđi tržni skup.” Uključujući prošlotjedne gubitke, S&P 500 je ove godine pao za oko 17.6%.

"Čini se da je porast od 17% u odnosu na najniže vrijednosti u lipnju bio samo tipičan rast medvjeđeg tržišta, koji se dogodio u prosjeku 1.5 puta po medvjeđem tržištu", napisao je BofA. "Naši putokazi tržišta bikova i dalje ne pokazuju stvarne znakove dna."

Još sredinom srpnja, Bank of America smanjila je svoj cilj S&P 500 na kraju godine na 3,600 od 4,500 i pozvao na "blagu recesiju" koja će pogoditi američko gospodarstvo 2022.

"Rujan je sezonski bio slab mjesec (drugi najslabiji prosječni prinos od +0.1% i stopa uspjeha od 56%) i očekujemo više problema na tržištu s našom prognozom od 3,600 do kraja godine", dodala je tvrtka.

Loša izvedba portfelja 60/40 ove godine pokazuje da izazovi za ulagače nisu došli samo na tržište dionica, već i na tržište obveznica. Iako nam povijest tržišta to govori možda ne tako jedinstvena okolnost kako bi se inače moglo činiti.

Priča se nastavlja

"Kratki, istovremeni padovi dionica i obveznica nisu neuobičajeni, kao što pokazuje naš grafikon", glavni ekonomist Vanguarda za Ameriku, Roger Aliaga-Díaz, napisao je ljetos u bilješci.

“Promatrano mjesečno od početka 1976., nominalni ukupni prinosi američkih dionica i investicijskih obveznica bili su negativni gotovo 15% vremena. To je u prosjeku mjesec dana opadanja zglobova svakih sedam mjeseci ili tako nešto,” napisala je Aliaga-Díaz.

“Proširite vremenski horizont, međutim, i zajednički padovi su pogodili rjeđe. Tijekom posljednjih 46 godina ulagači se nikad nisu susreli s trogodišnjim gubicima u obje klase imovine.”

Kao što je primijetio Aliaga-Díaz, cilj podjele portfelja 60/40 između dionica i obveznica je postizanje godišnjih povrata od oko 7% u prosjeku. No prosječni godišnji povrat od 7% ne znači da će većina godina imati povrat od 7% u većini godina.

Podaci iz JPMorgan upravljanje imovinom, na primjer, pokazuje da dok je prosječni godišnji povrat indeksa S&P 500 od 1980. nešto veći od 9%, indeks je dobio 9% u godini samo jednom u tom rasponu.

A za 60/40 ulagače novija povijest nudi primjer kako se ova prosječna izvedba može ostvariti tijekom vremena.

„Tijekom prethodne tri godine (2019. – 2021.), portfelj 60/40 donosio je godišnji povrat od 14.3%, tako da bi gubici do -12% za cijelu 2022. samo vratili četverogodišnji godišnji povrat na 7%. u skladu s povijesnim normama”, napisao je Aliaga-Díaz.

"Ovo nije prvi put da se 60/40 i tržišta općenito susreću s poteškoćama - a neće biti ni posljednji", napisao je Aliaga-Díaz. “Naši modeli sugeriraju da su pred nama daljnji ekonomski problemi i da će tržišni povrati još uvijek biti prigušeni. Ali portfelj 60/40 i njegove varijacije nisu mrtvi.”

Dani Romero je reporter za Yahoo Finance. Pratite je na Twitteru @daniromerotv

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o burzi i dubinsku analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube