Umijeće donošenja dobrih odluka o ulaganju u VC

VC-ovi mogu ostvariti spektakularne povrate. Sequoia Capital uložio 3 milijarde dolara od svoje investicije od 60 milijuna dolara u Whatsappu. Lightspeed Venture Partners pretvorio je 8 milijuna dolara u 2 milijarde dolara kada je izašao iz Snapa. A početno ulaganje SoftBanka od 20 milijuna dolara u Alibabu na kraju je vrijedilo 60 milijardi dolara kada je tvrtka uvrštena na burzu – to je nevjerojatan povrat od 3000 puta.

Kako to oni rade? Imaju li oni pristup informacijama, a mi ostali nemamo? Imate preveliki apetit za rizik? Ili je to samo čista sreća?

Iako sve to čini dio priče, postizanje dosljednih povrata u bilo kojoj klasi imovine daleko je složenije nego što većina ljudi zamišlja. Slojeve ljudi, planiranje, proces i analizu koji su uključeni dobro je sažeo ekonomist i bivši izvršni direktor Norges Bank Investment Managementa (poznatog kao Naftni fond), Knut N. Kjær, u svom nedavnom govoru i radu, Umijeće donošenja dobrih investicijskih odluka. Međutim, u pothvatu je proces još višestruk.

Često se smatra 'ružnim pačetom' od svih klasa imovine, VC-u se dodjeljuje najmanje kapitala, ali nedvojbeno zahtijeva najviše rada kako bi ostvario snažne povrate. Ipak, profesija VC-a dokazala je svoju vrijednost financiranjem nekih od najvećih svjetskih kompanija i velikim utjecajem podupiranjem novih tehnologija. Kao što sam već tvrdio, VC je izvorno ulaganje s utjecajem – podržavanje inovativnih rješenja koja će izazvati i poboljšati proizvode i industrije, čime će društvo imati koristi.

Dakle, što je potrebno za uspjeh u umjetnosti VC ulaganja?

Kontinuirano učenje

Radeći na vrhuncu znanosti i tehnologije, VC moraju imati nezasitan apetit za učenjem i duboku znatiželju za nove koncepte, tehnologije, ljude i sustave. Pothvat se odnosi na pronalaženje novih rješenja za probleme, kako bi poduzeća, industrije i cijeli svijet bolje funkcionirali. To zahtijeva sposobnost dubokog i kritičkog razmišljanja o problemima koji postoje u svijetu i svijest o potrebi za razvojem – kako bi se išlo ispred krivulje. Što se mijenja u načinu na koji ljudi žive i posluju? Koje se praznine i potrebe pojavljuju? Kako nove ili postojeće tehnologije mogu pomoći da se popune te praznine? To je prostor u kojem radite kao VC i nikad ne možete biti zadovoljni statusom quo.

Diverzifikacija rizika

Investitori su po svojoj prirodi optimisti, ali to ne smije ići nauštrb upravljanja rizikom pada. Poduzetnici koje podržavamo posebna su vrsta koja ide u korak, često bez ikakvog straha ili procjene rizika. Da provode previše vremena razmišljajući o nedostacima, vjerojatno ne bi radili ono što rade. Većina startupa će propasti, a VC fondovi često ostvaruju većinu svojih povrata od samo 20% njihovih ponuda, što naglašava mogućnost da pogriješe, čak i za stručnjake. Dakle, naš je posao osigurati da gradimo portfelj kako bismo postigli diverzifikaciju rizika kako bismo izbjegli izlaganje u slučaju gospodarskih ili regulatornih promjena. To znači kontinuirano učenje i umrežavanje u nekoliko područja, kako bi se održala snaga znanja i tijek poslova u različitim sektorima i poslovnim modelima.

Ulaganje u ljude, ali i tvrtke

Tvrtke u ranoj fazi rastu i razvijaju se drugačije, ali one koje se pokažu najbolje obično su one s najboljim poduzetnicima. Većina startupa će se okrenuti u nekom trenutku tijekom svog puta rasta, pa iako je izvorna ideja važna, također su vam potrebni osnivači s otpornošću i vizijom da prevladaju neravnine na putu.

Stoga su ljudi ključni, više nego u bilo kojoj drugoj klasi imovine, a kao investitori rizičnog kapitala, moramo odabrati najbolje poduzetnike u klasi. Kroz iskustvo postajete vješti u uočavanju pojedinaca koji imaju ono što je potrebno, koji kombiniraju vizionarsko s praktičnim, samopouzdanje s poniznošću, plus međuljudske snage za izgradnju i motiviranje tima i upravljanje dionicima. Iz iskustva ste naučili da su drugi osnivači ponekad sigurnija oklada, kao i osnivački timovi (jedan ili više osnivača), gdje postoji komplementarnost kompetencija u cijeloj grupi.

Odabir najboljih poduzetnika uključuje provođenje dosta vremena s njima tijekom postupka dubinske analize, kao i referenciranje kolega. Morate steći predodžbu o tome koliko se dobro nose s nedaćama i kako komuniciraju s onima oko sebe. Na osobnijoj razini, također morate provjeriti postoji li kemijsko poklapanje. Možete li učinkovito raditi s tim ljudima sljedećih pet ili više godina?

Dubinska analiza

Dok je tim kritičan, VC-ovi se također moraju boriti protiv FOMO-a (straha od propuštanja), kako bi imali vremena analizirati premisu poslovne ideje, a ne uzimati osnivače zdravo za gotovo. Slučajevi kao što su Theranos, au novije vrijeme i FTX ili Frank, pokazuju da osnivači nisu uvijek onakvi kakvima se čine i ponekad mogu biti "štedljivi" s istinom. Kao investitora, lako je biti očaran uvjerljivim osnivačem i propustiti propitivati ​​osnovne pretpostavke. Ali biti uhvaćen u hype neprijatelj je dobrog ulaganja.

VC-i moraju imati hrabrosti za svoja uvjerenja, ali i prisebnost kako bi ispravno obavili dužnu pažnju. Za razliku od ulaganja u etablirana poduzeća ili javna tržišta, rizični ulagači nemaju istu razinu informacija s kojima mogu raditi u vezi s poviješću trgovanja, tržišnim prilikama ili potencijalnim rizicima. Ulagači moraju biti vješti u postavljanju pravih pitanja i stjecanju znanja o sektoru u kratkom vremenskom roku, dok također moraju izgraditi tim koji može pomoći u analizi financija i pravnih elemenata posla.

Aktivistički pothvat

Još jedna velika razlika između VC-a i drugih vrsta ulaganja – i ključna za umjetnost pothvata – jest način na koji radimo s tvrtkama nakon ulaganja. U ranim danima, startupovi imaju puno problema i potrebna im je podrška u brojnim područjima, od zapošljavanja do poslovnog razvoja, pozicioniranja proizvoda, prikupljanja sredstava, ljudskih resursa i operativnih postavki. Dio našeg posla je upravljanje negativnim rizikom preuzimanjem praktične ili aktivističke uloge kako bismo smanjili negativne razvoje ili vjerojatnosti. Moramo smisliti kako možemo povećati i podržati poduzetnike kada ulaze u fazu rasta tvrtke ili proizvoda. To znači osloniti se na vlastito iskustvo i stručnost te njegovati široku mrežu stručnjaka za predmet, kako bismo se zaštitili od negativnih ishoda, kao i naglasili i potaknuli pozitivan razvoj.

kultura

Umjetnost rizičnog ulaganja nije solo pothvat. Kao i sa svakim uspješnim poslovnim ili sportskim timom, morate integrirati velike talente i umove u svoj sustav, dok gradite stalnu kulturu učinka kako biste ostvarili vrhunske povrate. Uspješno ulaganje znači osnaživanje zaposlenika da govore, iznose ideje na stol i imaju samopouzdanja da slijede svoja uvjerenja.

To znači iskorijeniti samozadovoljstvo; u svakom slučaju, slavite i dijelite pobjede, ali onda krenite dalje i slijedite sljedeći cilj, primjenjujući naučene lekcije u budućim poslovima. Poduzetnički tim treba sustav odgovornosti kako bi se osiguralo da svi članovi rade, a istovremeno uzima u obzir različite načine na koje ljudi rade, međusobno komuniciraju i njihove različite snage i slabosti. Integriranje i zadržavanje različitih pojedinaca iza zajedničkog cilja je vještina koja zahtijeva vodstvo, vodstvo i motivaciju. Ali bez toga, teško da ćete dugoročno uspjeti u pothvatu.

Što čini dobrog rizičnog kapitalista?

U posljednjih nekoliko godina, profesija rizičnog kapitala je 'romantizirana' i previše pojednostavljena, što je dovelo do toga da profesionalci ulaze u industriju iz pogrešnih razloga. Istina je da je rizični kapital težak posao i morate imati potpuno uvjerenje o sebi, industriji i mnogim drugim čimbenicima kada nastavljate karijeru u sektoru. Nije svatko spreman za pothvate. Veliko radno opterećenje, suočavanje s neizvjesnošću i suočavanje sa stalnim problemima znači da trebate imati ispravan mentalitet i osobni poticaj da biste to ostvarili kao karijeru.

Pozadina i kvalifikacije manje su važni od osobnosti, gladi, znatiželje i stava. VC moraju biti vrlo otporni. Provodit ćete svoje vrijeme žonglirajući velikim radnim opterećenjem, s brojnim zahtjevima za vaše vrijeme. S jedne strane, odnosi su kritični, ali uvijek morate znati kada reći 'ne' na pošten, ali ekspeditivan način.

Ono što je možda najvažnije, ključno je ostati skroman prema svim svojim dionicima, kolegama, investitorima, pomoćnom osoblju – a posebno prema poduzetnicima. Godišnje vidimo 2,000 do 3,000 tvrtki, od kojih na kraju investiramo u desetak. Ali uvijek moramo imati na umu da se poduzetnici stvarno žrtvuju, u smislu vremena, novca i truda da izgrade tvrtku – i na kraju ostvare svoj san.