Medvjeđe tržište možda nije gotovo, ali neki korporativni insajderi ponašaju se kao da jest

Obratio sam se Seyhunu ovaj tjedan radi ažuriranja, s obzirom na to da je S&P 500
SPX,
-1.51%
sada je oko 12% niži od mjesta na kojem je bio kada je objavljen taj stupac početkom svibnja, dok je Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
pao je gotovo 13 posto. Kao što je činio svaki put kad sam ga intervjuirao tijekom godina, Seyhun me uputio na indeks insajderskog raspoloženja koji on izračunava. Ovaj indeks prati mjesečni postotak javnih dionica koje su doživjele neto insajdersku kupnju od korporativnih službenika i direktora.

Imajte na umu da ovaj indeks ne odražava transakcije koje je izvršila treća kategorija investitora koji se zakonski smatraju insajderima: najveći dioničari korporacije, oni koji posjeduju najmanje 10% preostalih dionica. Seyhun ih ne uključuje u svoju analizu jer je iz svog istraživanja otkrio da, sve u svemu, nemaju nikakav privilegiran uvid u to kamo se kreću dionice tvrtke.

Grafikon iznad prikazuje tromjesečni pomični prosjek Seyhunova indeksa, a kao što vidite on je opao tijekom svakog od posljednja tri mjeseca. Zlokobno je da je značajno niži nego u lipnju, iako se cjelokupno tržište trguje blizu najnižih vrijednosti u lipnju.

(Kada sam izvještavao o Seyhunovom indeksu u prethodnim kolumnama, dobio sam brojne upite o tome kako javnost može pristupiti podacima. Seyhunov sin, Jon Seyhun, stvorio je web stranicu s plaćenom pretplatom, InsiderSentiment.com, koji daje dnevno ažurirane vrijednosti indeksa. Ne primam nikakvu naknadu od ove stranice.)

'Zeleni izbojci'

S obzirom na ove obeshrabrujuće trendove u sveukupnom raspoloženju insajdera, moglo bi se činiti pretjerano pronaći nešto pozitivno za reći. Ali u intervjuu Seyhun je istaknuo da nekoliko pojedinačnih sektora doživljava neto insajdersku kupnju - što je on nazvao "zelenim izdancima". Oni sektori s najpozitivnijim insajderskim signalima trenutno uključuju informacijsku tehnologiju, industriju, financije, nekretnine, komunikacijske usluge i diskrecijsku zaštitu potrošača.

Seyhun napominje da su ti sektori posebno osjetljivi na kretanje kamatnih stopa. Dakle, povjerenje insajdera u ovim slučajevima ima značaj iznad i izvan samo tvrtki u sektoru, ali i za vjerojatni tijek kamatnih stopa. Njegovo tumačenje je da "insajderi smatraju da su sadašnje smjernice [Saveznih rezervi] i putanja budućih kamatnih stopa (na vrhuncu oko 4.75% sredinom 2023. i spuštene na 4.5% do kraja 2023.) prilično dovoljne za kontrolu inflacije i vratiti ekonomiju u ravnotežu. Stoga upućeni smatraju da Fed vjerojatno neće dobiti dodatna iznenađenja u području kamatnih stopa.”

Sljedeća tablica sadrži dvije tvrtke iz svakog od ovih sektora osjetljivih na kamatne stope koje su u posljednja tri mjeseca iskusile veliku neto insajdersku kupnju.

Izvor: InsiderSentiment.com

Mark Hulbert redoviti je suradnik MarketWatch-a. Njegov Hulbert Ratings prati biltene o ulaganju koji plaćaju paušalnu naknadu za reviziju. Do njega se može doći na [e-pošta zaštićena]