Najbolje obveznice za ulaganje u 2023

“Imate li višnje?” upitao je moj prijatelj Ralph preko telefona.

Bio je siječanj 2021. Sportski barovi ovdje u Kaliforniji bili su zatvoreni, pa smo svoje dvorište prirodno pretvorili u jedno.

"Ne", odgovorio sam. I uzdahnuo u iskrenom priznanju. “Samo pivo. Mnogo od piva.”

"Nema problema. Imam ih.”

Moj prijatelj Također imao je mini-bačvu od ukusan staromodan. Njegove su kreacije bile opasno ukusne. Počeo je izrađivati ​​i starenje fina pića za odrasle za kraćenje vremena u pandemiji.

A višnje maraskine koje je donio odigrale su važnu ulogu u hvalospjevima kritičara njegovog koktela.

Je li već pet sati? Samo se šalim (uglavnom). Govorimo o maraskinima u stupcu dividendi jer mi konačno imati neke obvezničke fondove vrijedne izbora.

Pogledajmo tri fonda u nastavku. Svima njima upravlja isto božanstvo s fiksnim prihodom. Jedno je smiješno jeftino:

DoubleLine mogućnosti prinosa (DLY), naravno, osvaja nagradu višnja maraskina za ovaj mjesec. Vodi ga “Bog obveznica” Jeffrey Gundlach i njegova ekipa, donosi 10% i trguje s popustom od 8% na neto vrijednost imovine (NAV). Prava trešnja!

Evo kako to funkcionira. Obveznice koje DoubleLine posjeduje u DLY-u daju NAV od 15.28 USD. Ali dok pišem, fond trguje oko 14 dolara po dionici.

To znači da imamo 8% popusta (osam bodova-tri posto, točnije). Ako i kada se ovaj prozor zatvori, kao što je slučaj s dva sestrinska fonda DLY-a, to će za nas biti jednaka cjenovnom porastu.

Vožnja s Bogom Bonda za 92 centa za dolar je slatka ponuda. Ali ima još. DLY zapošljava samo 23% poluge, koji je na donjoj granici za zatvoreni obveznički fond.

To je sada važno jer Federalne rezerve (kao što ste možda čuli) jesu još podizanje stopa. Što povećava trošak kapitala za zatvorene fondove kao što je DLY. Da, kreditno sposobna tvrtka kao što je DoubleLine može jeftino posuditi, ali njeni su troškovi još uvijek u konačnici vezani uz kratkoročne stope.

Isto vrijedi i za tvrtku poput PIMCO-a. Agencija dobiva slatke poslove, ali veze i vjerodostojnost idu samo tako daleko. Kako kratkoročne stope nastavljaju rasti, one krše PIMCO-ov model zaduživanja.

Zbog čega smo u zadnje vrijeme bili manje zaduženi. Želimo obvezničke fondove koji su manje osjetljivi na rastuće kratkoročne stope.

Razlog tomu je ubrali smo se PIMCO fond dinamičnog dohotka (PDI) prije pet tjedana:

PDI koristi puno poluge—točnije 48%! Ovo je sjajno kada su cijene niske. Posudite za 1%, zaradite (recimo) 7%, to je zakucavanje.

Ali novac je danas skuplji, s kratkoročnim kamatama koje se približavaju 5%. Čak i sada još ima smisla da PDI koristi polugu—to jednostavno nije toliko unosno.

PDI je tada trgovao s premijom u odnosu na svoj NAV. Mi protivnici smatrali smo da to nema puno smisla. Osim toga, na kraju dana uvijek zahtijevamo Popusti iz naših CEF-ova.

Ali velika dividenda! Mnogi ulagači prihoda bili su u iskušenju velikim prinosom naslova. Držali smo se čvrsto. I PDI je pao 5% u pet tjedana! Bilo je to pametno ostani podalje.

Ti su poslovi zapravo jedinstveni za CEF-ove. Za razliku od svojih rođaka uzajamnih fondova i ETF-ova, CEF-ovi imaju fiksne fondove dionica. Što znači da mogu trgovati uz premije i popuste na vrijednosti svoje temeljne imovine, njihov NAV.

Sve dok stope ne dosegnu svoju moguću gornju granicu, obveznički fondovi - posebno oni kojima se trguje po premije kao PDI—za mene se "izbjegavaju". Naposljetku, zašto preplaćivati ​​kada imamo trešnje poput DLY-a kojima se trguje za 92 centa za dolar?

Brett, zašto ne DSL—plaća se 11%?! Shvaćam da imamo čitatelje koji nikada nisu uspjeli preći najveći prinos na ploči. Da, DSL plaća 11%. Povećava malo više od DLY-a da to učini (29% u odnosu na 23%). To je u redu, ali u ovom promjenjivom financijskom svijetu, daj mi sigurniji fond i veći popust.

Uostalom, vode ih isti ljudi! Nesrazmjer u procjenama nema previše smisla. Rado ćemo iskoristiti.

Bilo je ovo teških 18 mjeseci na tržištu obveznica. Počinju se pojavljivati ​​povoljne ponude. Zgrabit ćemo ih čim postanu dostupni počevši s dividendama od maraskina.

Brett Owens glavni je strateški investitor Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodu potražite besplatnu kopiju njegovog najnovijeg posebnog izvještaja: Vaš portfelj za prijevremeno umirovljenje: ogromne dividende—svakog mjeseca—zauvijek.

Otkrivanje: nema