(Bloomberg) — Bikovi na tržištu obveznica spremni su za prvi veliki test 2023.
Najčitanije s Bloomberga
Treasuries su ojačali ovaj mjesec zbog široko rasprostranjenog iščekivanja da se Federalne rezerve približavaju kraju povećanja kamatnih stopa kako inflacija pada, a stroži financijski uvjeti hlade gospodarstvo. U nadolazećem tjednu trgovci će saznati je li to vjerojatno tako jer središnja banka objavi svoju najnoviju odluku i objavi mjesečno izvješće o tržištu rada.
Ulagači se vraćaju u obveznice, privučeni povišenim prinosima usred očekivanja da će gospodarsko usporavanje natjerati Fed da zaustavi povećanje i zatim prijeđe na ublažavanje monetarne politike kasnije ove godine. Referentni prinosi od 5 i 10 godina pali su za oko 40 baznih bodova u siječnju jer su upravitelji novcem i mirovinski fondovi nastavili preusmjeravati sredstva s dionica na dugoročne obveznice.
"Upravljači imovinom ušli su u godinu s velikim novčanim saldom i postoji malo osjećaja 'uđite sada prije nego bude prekasno'", rekla je Alexandra Wilson-Elizondo, voditeljica maloprodajnog ulaganja u više sredstava u Goldman Sachs Asset Managementu. Ulagači vide globalne znakove dezinflacije, neke slabije podatke i "ako je povijest vodič, pokazuje da prekretnice mogu biti nagle."
To bikovsko raspoloženje naglašeno je ovaj tjedan kada su ulagači kupili puno veće komade prodaje novog državnog duga nego što se obično vidi, zadržavajući prinose koji ostaju blizu višeg kraja raspona viđenog u posljednjih 15 godina. Na trenutnim razinama, trezorske obveznice se smatraju atraktivnom zaštitom od recesije. Znakovi takvog usporavanja su sve veći, s tvrtkama poput Intel Corp. koje se pripremaju za slabije izglede, a potrošači su pod pritiskom.
Očekuje se da će ti makroekonomski izgledi zadržati referentne vrijednosti prinosa u rasponu, podržani dvostrukim silama ublažavanja cjenovnih pritisaka i rasta zaposlenosti. S obzirom na to, trgovci swapovima predviđaju da će Fed povećati svoju referentnu stopu — sada u rasponu od 4.25% do 4.5% — za četvrtinu postotnog boda u srijedu, nakon čega će uslijediti samo još jedan takav potez ove godine.
U petak je Fed-ova preferirana mjera inflacije smanjila na najsporiji godišnji tempo u više od godinu dana. Dana 3. veljače, ekonomisti koje je anketirao Bloomberg očekuju da će Ministarstvo rada izvijestiti da je rast plaća usporen na 190,000 u siječnju, što je pad s 223,000 u prosincu.
Ostala objava ključnih podataka uključuje indeks troškova zapošljavanja i brojke o otvaranju radnih mjesta, zajedno s pokazateljima zaposlenosti i cijena u ISM anketama proizvodnih i uslužnih aktivnosti.
Mnoštvo brojki ostavlja tržište državnih obveznica u opasnosti od preokreta ako predsjednik Feda Jerome Powell odbije očekivanja trgovaca. Na sastanku Feda u prosincu, dužnosnici su naznačili da će politika ostati visoka tijekom 2023. na vrhuncu od 5.1% bez očekivanja smanjenja kamatnih stopa, što je lošija prognoza od one koju tržišta sada procjenjuju.
"Postoji napetost između tržišta i Fed-ove procjene politike i moglo bi trebati neko vrijeme da se razriješi tijekom sljedećih tri do šest mjeseci", rekao je Wilson-Elizondo iz Goldmana. "Entuzijazam za kupnjom državnih obveznica vjerojatno će se nastaviti", osim ako se "inflacija ne pokaže čvršćom" i otpornost tržišta rada natjera ljude da pomisle "Fed će možda morati zadržati restriktivnu politiku kako bi slomio kičmu tržištu rada".
Što treba paziti
Gospodarski kalendar
30. siječnja: Dallas Fed indeks proizvodnje
31. siječnja: Indeks troškova zapošljavanja; FHFA indeks cijena nekretnina; S&P CoreLogic CS indeksi cijena nekretnina; MNI Chicago PMI; Conference Board povjerenje potrošača; Usluge Dallas Fed-a
1. veljače: MBA zahtjevi za hipoteku; ADP promjena zaposlenja; izdaci za izgradnju; S&P Global PMI za proizvodnju u SAD-u; ISM proizvodnja; otvaranja radnih mjesta
2. veljače: Zahtjevi za nezaposlene; tvorničke narudžbe
3. veljače: izvješće o zapošljavanju u SAD-u; S&P Global US usluge PMI; ISM usluge
Fed kalendar
Kalendar aukcija:
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/bond-market-comeback-2023-heading-210000867.html