Dolar možda trenutačno ruši sve valute, ali britanska funta tone osobito brzo zbog pokušaja vlade da kick-start rast backfire.
Uzmimo Japan kao kontrastni primjer. U četvrtak je treće po veličini gospodarstvo poduzelo izvanredan korak kupnjom jena kako bi ojačalo svoju valutu. Iako je to u najboljem slučaju kratkoročno rješenje, natjeralo je tržišta da reagiraju u pravom smjeru.
Međutim, u Ujedinjenom Kraljevstvu nova vlada pod vodstvom premijerke Liz Truss traži dugoročnije rješenje. Vlada je u petak predstavila novi paket mjera za koje se nada da će potaknuti rast nakon godina borbe s Brexitom, pandemijom Covida i trenutačnom energetskom krizom.
Teorija je da će poticanje rasta učiniti Gospodarstvo Ujedinjenog Kraljevstva konkurentnije, povećati atraktivnost ulaganja u Britaniji i povećati porezne primitke kako se nacionalni dohodak povećava. Za Truss i njezinog šefa financija Kwasija Kwartenga, način za postizanje tog cilja najveća je runda smanjenja poreza u desetljećima, koja će koštati 161 milijardu funti (180 milijardi dolara) u sljedećih pet godina.
Prijava na bilten
The Barron's Daily
Jutarnji brifing o onome što trebate znati u danu koji slijedi, uključujući ekskluzivni komentar pisaca Barron's i MarketWatch.
Ali teorija u praksi nailazi na probleme. Ulagači u obveznice, kojima je rečeno da će novi planovi dovesti do dodatnog izdavanja od 62 milijarde funti u sljedećih šest mjeseci, pobunili su se. Prinosi su porasli - petogodišnje valute skočile su najviše u jednom danu od 1991., a referentni prinos 10-godišnjih obveznica porastao je najviše od 1998.
Funta, koja je već bila najslabija od 1980-ih, dodatno je pala na oko 1.10 dolara.
Rukcije u Ujedinjenom Kraljevstvu bitne su za američke ulagače. Mirovinski fondovi i druge financijske institucije kupuju strane obveznice kao tzv. nerizična sredstva, jer će one uvijek biti vraćene sve dok država koja ih izdaje također tiska svoju valutu.
UK se posebno oslanja na ulagače izvan zemlje za financiranje. Deficit tekućeg računa, ili razlika između toga koliko stranci troše na robu i usluge u Ujedinjenom Kraljevstvu i onoga što Ujedinjeno Kraljevstvo troši u inozemstvu, popeo se na više od 8% gospodarstva s oko 2% na kraju prošle godine.
Ako strani kupci odluče prestati ulagati novac u UK, pad funte bit će još strmiji.
"Američki i europski umirovljenici su ti koji će morati kupiti dodatno izdanje nazimica", napisao je analitičar Deutsche Bank George Saravelos u bilješci. "No u okruženju tako visoke globalne neizvjesnosti, brinemo da će cijena koju će stranci tražiti u zamjenu za financiranje novog poticaja biti vrlo visoka."
Ukratko, ulagači daju sud o Trussovom planu za poticanje rasta. Oni nemoj misliti da će uspjeti, a oni to ne žele platiti. Također i s Bankom Engleske podizanje kratkoročnih kamatnih stopa što brže može, to je recept za krizu u nadolazećim mjesecima.
Pišite [e-pošta zaštićena]