Slom 2023. bit će sve oko ove 3 ljestvice

Mogli biste pomisliti da se učinak tržišta i smjer inflacije sve vrti oko kamatnih stopa.

Nije.

Radi se o ponudi novca. To je otprilike isto kao i bilanca saveznih rezervi jer je njezina veličina iznos sredstava za spašavanje koje je regulator dobio kako bi opskrba novcem ispirala sustav i pokretala gospodarstvo.

Pretjerano zalaganje svjetskih središnjih banaka za spašavanje gospodarstava okoštalih u blokadama uzrok je inflacije, a da bi se inflacija izbacila iz sustava mora se iscrpiti ta sočna poplava novca.

O tome se radi u kvantitativnom stezanju (QT); to je obrnuto kvantitativno popuštanje (QE). Bilanca Fed-a ide prema dolje, a tržište prema dolje, na isti način kao što Fed-ova bilanca ide prema gore, a tržište prema gore. Razlog zašto je ovaj put QE napravio inflaciju bio je taj što je mnogo novca ubrizgano na dno ekonomske piramide s prskanjem, umjesto uobičajenog ubrizgavanja na vrh financijski moćnima gdje se slijeva stvarajući inflaciju bogataša na sve do 'realne ekonomije' gdje nema šoka za povećanje cijene kolica s namirnicama.

Kako bi preokrenuo curenje prema dolje, budući da ne možete povratiti stimmy čekove, Fed mora pokrenuti QT i preokrenuti curenje prema dolje koje šteti imovini bogataša poput dionica i imovine. QT je previše ili predug i dobit ćete pad umjesto jednostavno trzajućeg medvjeđeg tržišta.

Dakle, ovo je grafikon QT-a koji su dale Federalne rezerve:

To je poznata karta za dioničare.

Vjerojatno su to i različite vijesti, vjerojatno loše vijesti, jer bi trebale izgledati ovako:

Ja ovo tumačim kao Federalne rezerve koje usporavaju QT, u ovom slučaju oko 100 milijardi dolara, kako bi spriječile pucanje tržišta. Nitko ne želi krah i dok je napetost s vremenom u redu, diskontinuitet poput kraha stvara ogromne nepotrebne troškove koji se mogu izbjeći, što je razlog zašto Federalne rezerve uopće postoje.

Fed je ublažio bol u prosincu i bez sumnje ne zato da bi bio ljubazan, već zato što je osjećao da će se dogoditi jako loše stvari ako to ne učini.

Dakle, dobra vijest je da Fed radi na izbjegavanju pada, loša vijest je da je obećao da će nastaviti zatezati vijke kroz dulje vremensko razdoblje, a to znači da je smjer kretanja loš.

Kad se povučete, cesta ispred vas izgleda duga i šljunkovita:

Problem je u tome što su svjetski državni proračuni još uvijek pokretači inflacije jer su fiskalni deficiti još uvijek način da se usklade s inflacijskim ciljevima.

Balansiranje, koliko god dobro odigrano, još uvijek je medvjeđe jer će put QT-a biti dug jer je put netrivijalnih razina inflacije također dugačak kao i put do razina ekonomske ravnoteže prije Covida.

Dakle, dok se ovaj tamni oblak nadvija nad budućnošću tržišta, još jedan pokazuje da nije sve u redu u američkom financijskom sustavu.

Obrnuto repo tržište još uvijek nije u stanju.

Ovaj grafikon brine o Fed-u New Yorka:

Možete ovo tumačiti na razne načine, ali za mene je to višak novca u sustavu koji su banke parkirale jer ne mogu koristiti novac. Moglo bi se reći dok se ovo ne odvede natrag u sustav odvođenjem novca općenito u gospodarstvu putem QT-a, tada će se pooštravanje nastaviti ili ga treba povećati.

Ali, ako se bankama sviđa ovaj jastuk, ali ne žele posuđivati ​​realnom gospodarstvu iz straha od gubitka, tada se ta ogromna rezerva likvidnosti samo zamrzne, a likvidnost u realnom gospodarstvu presuši i gospodarstvo propadne.

Možda ćete primijetiti da Fed usporava QT u prosincu i pojavljuje se obrnuti Repo... malo je vjerojatno da je to slučajnost.

Ove dvije ljestvice i Nasdaq su oni koje treba gledati, jer su to vodeći za 2023.