(Bloomberg) — Nova runda pomoći MMF-a je u tijeku, a neke od najzaduženijih zemalja svijeta morat će žrtvovati svoje valute kako bi ih dobile.
Najčitanije s Bloomberga
U godini su već tri zemlje opterećene dugovima - Egipat, Pakistan i Libanon - smanjile svoje tečajeve kako bi otključale pomoć Međunarodnog monetarnog fonda. To je možda samo početak. S najmanje dva tuceta zemalja koje čekaju u redu pred Fondom za pakete pomoći, trgovci valutama spremaju se za potencijalni novi val devalvacije u zemljama u razvoju.
"Vrlo su vjerojatne dodatne devalvacije na nekim od osjetljivih graničnih tržišta", rekao je Brendan McKenna, strateg u Wells Fargo & Co. u New Yorku. “Kako se vanjski međuspremnici troše, njihova sposobnost obrane klinova se smanjuje. Ulagači koji su izloženi tim tržištima trebali bi razmisliti o zaštiti od rizika devalvacije.”
Rastuće kamatne stope i usporavanje gospodarstva ostavili su neka tržišta u nastajanju s neodrživim teretom duga i nedostatkom dolara. Valutne vezanosti i upravljani devizni tečajevi bili su pod pritiskom, a distorzije u zemljama, uključujući Nigeriju i Libanon, dovele su do usvajanja višestrukih deviznih tečajeva.
Iako slabije valute mogu pomoći u privlačenju kapitala i učiniti zemlju konkurentnijom u trgovinskom smislu, to također može dovesti do veće inflacije i povećanja otplate duga. To znači da se ulagači trebaju čuvati ruta u zemljama koje su možda na rubu, prema Hasnainu Maliku, strategu u Tellimeru u Dubaiju.
"Devalvacija valute čini niz dioničkih tržišta u manjem rastućem i graničnom svemiru nedodirljivim", rekao je Malik, imenujući Argentinu, Egipat, Ganu, Libanon, Nigeriju, Pakistan, Šri Lanku i Zimbabve.
Što kaže Bloomberg Economics
“Rastuće globalne kamatne stope i više cijene roba izložile su mnoge zemlje u razvoju s fiksnim tečajem. Šokovi su natjerali neke zemlje na naglu devalvaciju, a druge bi mogle uskoro uslijediti. Rezultat će biti skok inflacije. Politička i društvena stabilnost je ugrožena.”
—Ziad Daoud, glavni ekonomist za tržišta u razvoju
Kada je Kina neočekivano devalvirala juan u kolovozu 2015., to je dovelo do globalne rasprodaje, izbrisavši 13 trilijuna dolara iz tržišne kapitalizacije kapitala u šest mjeseci. Bilo kakav takav odjek malo je vjerojatan ovaj put, s manjim tržištima suočenim s pritiskom da značajno oslabe svoje valute.
Evo pogleda na neke od nacija koje investitori smatraju najrizičnijim:
Argentina
Argentina je pokušavala spriječiti iznenadnu devalvaciju, otkrivajući pravila o tome tko može pristupiti dolarima i kako je to dovelo do desetak preklapajućih tečajeva. Službeni tečaj je 190 pesosa, ali dolar na ulicama Buenos Airesa košta 373. MMF, koji je izdvojio 44 milijarde dolara financiranja, pozvao je na ukidanje ograničenja. Upitan o mogućnosti devalvacije, glasnogovornik središnje banke pozvao se na vladin proračun za 2023., koji pokazuje da će pezo završiti godinu znatno slabiji od službenog tečaja, na 269 pezosa za dolar, ali još uvijek daleko od tečaja na crnom tržištu .
Nigerija
Očekuje se da će najveća afrička ekonomija devalvirati nairu nakon izbora kasnije ovog mjeseca, a srednja procjena koju je sastavio Bloomberg predviđa njen pad za petinu. Valutom se trguje po oko 755 za dolar na neformalnom tržištu, dok je službeni tečaj oko 460. Poput Argentine, Nigerija ima više tečajeva za različite transakcije. Sva tri vodeća predsjednička kandidata obećala su da će tome stati na kraj. Glasnogovornik središnje banke nije odgovorio na poziv i SMS na tu temu.
Malavi
Malavi je devalvirao kvaču za 25% u svibnju kako bi riješio problem nedostatka deviza. Dok se razlika između službenog tečaja i tržišnog tečaja u početku smanjila, ponovno se proširila od rujna, a valuta je oslabila na rekord 8. veljače, nakon što je središnja banka u siječnju objavila da će provoditi periodične prodaje dolara. Središnja banka nije odmah odgovorila na zahtjev za komentar.
Etiopija
Etiopija se protivila špekulacijama da bi mogla devalvirati svoju valutu i razbila je neslužbeno tržište. Birr se trguje po oko 99 dolara za dolar, u usporedbi sa službenim tečajem od 53.5. Istočnoafrička država je 2021. počela tražiti dogovor s MMF-om, a zajmodavac je u siječnju rekao da traži "konstruktivan i smislen" angažman s etiopskom vladom. Napredak u otpisu duga ometen je dvogodišnjim građanskim ratom. Središnja banka nije odmah odgovorila na zahtjev za komentar.
Bangladeš
Bangladeš je najavio planove za prelazak na jedinstveni tečaj s varijacijom od 2% do lipnja. No južnoazijska država, čija je valuta ograničena na 107 dolara za dolar, možda će također trebati devalvaciju od 26 posto, navodi Bloomberg Economics. Kako bi se povećao izvoz i suzbio uvoz, taka će morati pasti na 145, rekao je analitičar Ankur Shukla. Glasnogovornik središnje banke rekao je da ne vidi potrebu za devalvacijom.
Što treba paziti
Iako se očekuje da će kreatori politike na Filipinima donijeti još jedno povećanje stope kako bi učvrstili inflacijska očekivanja u narednom tjednu, mogli bi se odlučiti za manje agresivan potez od 25 baznih bodova.
Banka Indonezije, koja je u ciklusu pooštravanja od kolovoza, spremna je zadržati stope na čekanju.
Narodna banka Kine mogla bi zadržati svoju jednogodišnju kamatnu stopu stabilnom, ali i dalje vidjeti daljnje smanjenje, navodi Bloomberg Economics.
Trgovci će pratiti je li ukupna inflacija u Indiji unutar ciljanog raspona Reserve Bank od 2% do 6%.
Rusija će objaviti podatke o BDP-u za četvrto tromjesečje, a Bloomberg Economics predviđa pad od 4% na godišnjoj razini.
Argentinski CPI podaci bit će u fokusu nakon što zemlja završi 2022. s inflacijom od 94.8%, najvišom u više od tri desetljeća.
Mnoštvo ekonomskih pokazatelja u Kolumbiji - od maloprodaje do BDP-a u četvrtom tromjesečju - nalazi se na kalendaru.
– Uz pomoć Aruna Devnatha, Sydneya Makija, Faseeha Mangija i Patricka Gillespieja.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2023 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/devaluation-run-emerging-markets-just-130000476.html