Thrift Savings Plan možda je najvažniji ulagač za kojeg nikada niste čuli. Plan za umirovljenje, koji služi 6.5 milijuna federalnih zaposlenika, uključujući državne službenike i vojsku, imao je 762 milijarde dolara imovine od 31. ožujka.
Stoga nije ni čudo da Ministarstvo rada – koje želi da sponzori mirovinskih planova iz privatnog sektora uzmu u obzir klimatske i druge ekološke, socijalne i upravljačke rizike ili ESG rizike u svojim odabirima fondova – želi da ih TSP također uzme u obzir. Ipak, budući da je TSP pod drugačijim regulatornim režimom, pojavila su se politička trvenja oko tog pitanja.
U veljači je DOL-ova Uprava za sigurnost beneficija zaposlenika objavila zahtjev za povratnu informaciju javnosti o “Mogućim radnjama agencije za zaštitu životnih ušteda i mirovina od prijetnji financijskog rizika povezanog s klimom”. U njemu DOL postavlja neka precizna pitanja o mogućnostima ulaganja TSP-a i njegovom upravnom odboru, Federalnom odboru za umirovljenje štedljivih ulaganja, ili FRTIB-u, uključujući: „Ponude TSP-ovih fondova oslanjaju se na pasivno indeksno ulaganje... Koju bi analizu FRTIB mogao poduzeti da bi informirao o tome kako bi ih informirao o tome kako bi ih FRTIB mogao poduzeti. mogu li drugi mogući indeksi bolje uzeti u obzir rizike koje predstavljaju klimatske promjene?”
U međuvremenu, osam republikanskih članova Kongresa – od kojih su svi u prošlosti primali doprinose kampanji od industrije fosilnih goriva – u svibnju je uvelo Zakon o bez ESG-a na TSP-u. Oni se protive novom "prozoru uzajamnog fonda" TSP-a, sličnom brokerskoj opciji, koja omogućuje sudionicima da ulažu u oko 5,000 različitih fondova izvan plana, uključujući neke ESG fondove. Zastupnik Chip Roy (R., Texas) tvrdi da ESG “potkopava energetsku slobodu SAD-a u korist naših neprijatelja” i želi zabraniti sredstva ESG-a u prozoru.
Pročitajte više Vodič za bogatstvo
Prozor nije atraktivna opcija za većinu investitora, uključujući i one ESG. Naplaćuje godišnju administrativnu naknadu od 55 USD, godišnju naknadu za održavanje od 95 USD i naknadu po trgovini od 28.75 USD. Štoviše, dostupan je samo sudionicima s stanjem iznad 40,000 USD i ne mogu mu pridonijeti više od 25% svog TSP salda.
Za razliku od mirovinskih planova privatnog sektora, DOL nema regulatorna ovlast da donosi pravila za TSP; može samo Kongres. Ipak, DOL bi trebao revidirati TSP kako bi vidio da se ponaša kao fiducijar za sudionike. Fiducijari moraju razmotriti potencijalne rizike kako bi planirali sudionike različitih opcija ulaganja i nastojati te rizike svesti na najmanju moguću mjeru. Tada se postavlja pitanje jesu li postojeće opcije plana adekvatno rješavaju rizik od klimatskih promjena. Ako to ne učine, treba li ih FRTIB prilagoditi ili dodati novu opciju ulaganja prilagođenu ESG-u?
TSP trenutno nudi pet glavnih opcija plana: fond obveznica riznice (G fond), fond za indekse obveznica (F fond), fond za indekse dionica velike kapitalizacije (C fond); indeksni fond male kapitalizacije (S Fund) i međunarodni indeksni fond (I Fund). Sudionici mogu alocirati na ta sredstva po vlastitom nahođenju ili birati između 10 fondova “životnog ciklusa” s ciljanim datumom (L fondovi) koji se sastoje od kombinacija glavnih sredstava.
Iako bi bilo kakve promjene utjecale na milijune sudionika, DOL je primio samo 139 pisama kao odgovor na svoj zahtjev za informacijama. (Razdoblje za komentare završilo je 16. svibnja.) Međutim, jedno od tih pisama bilo je od FRTIB-a, koji se protivi svim predloženim promjenama. Prvo, navodi se da je njegova uloga fiducijara drugačija od uloge privatnog sektora: „Većina fiducijara u mirovinskim planovima ima diskrecijsko ovlast odrediti broj i vrstu investicijskih fondova koji su dostupni njihovim sudionicima. FRTIB, s druge strane, nema takve ovlasti. Broj i vrste investicijskih opcija dostupnih sudionicima TSP-a diktira savezni statut.”
Istina je da je Kongres odobrio opcije koje se trenutno nalaze u TSP-u, a TSP ne može dodati novu ESG opciju bez odobrenja Kongresa. No može li FRTIB preporučiti promjenu postojećih strategija indeksnih fondova kako bi ih učinili ESG-prikladnim?
Prema pravilima koja uređuju TSP, trenutni fondovi u planu moraju pratiti indekse koji su “općepriznati” i “razumno potpunu zastupljenost” tržišta. FRTIB navodi: “Iako jasno postoje ESG indeksi, do danas se nijedan od njih nije popeo na razinu 'općepriznatog' indeksa.”
Ipak, koliko su široko priznati postojeći indeksi TSP-a? C Fund i F Fund prate najpopularnije indekse - S&P 500 i Bloomberg US Aggregate Bond Index, redom. No S Fund prati Dow Jones US Comletion Total Stock Market Index za male kapitale. To nije općepriznati indeks. Jedan od jedinih fondova za praćenje,
Indeks proširenog tržišta Fidelity
(oznaka: FSMAX), Morningstar je u kolovozu snizio ocjenu sa srebrne na brončanu ocjenu jer: "Neobičan indeks fonda ima stalan nagib rasta koji ga je nedavno premjestio u kategoriju rasta srednje kapitalizacije." To je zato što indeks drži dionice koje S&P 500 isključuje, uključujući neke srednje do velike tehničke.
“Statut [koji regulira TSP] kaže da moramo odabrati široko priznat fond koji je što je više moguće reprezentativan za tržište”, kaže Kim Weaver, direktorica vanjskih poslova FRTIB-a. "U ovom trenutku ne postoji niti jedan široko priznati ESG fond jer postoje različiti pogledi na to što je ESG."
Ipak, postoje i različiti pogledi na to što su male kapice - pogledajte popularne
Russell 2000
i
S&P SmallCap 600
indeksi. Postoje i različite definicije međunarodnih dionica, no TSP-ov I fond prati indeks koji izostavlja tržišta u nastajanju kao što su Indija i Kina, kao i male do srednje međunarodne dionice.
Ako je nedostatak potpune pokrivenosti tržišta argument protiv ESG indeksa, vrijedno je napomenuti da
S&P 500
uvijek izostavljao određene velike, važne tvrtke. 45 godina je S&P 500 izostavljen
Berkshire Hathaway
(BRK.B), koji se pridružio indeksu tek nakon podjele dionica 50 prema 1 2010. Indeks je također godinama čekao da uključi tehnološke divove kao što su
Tesla
(TSLA),
Amazon.com
(AMZN) i
Abeceda
(GOOGL).
Vrijedi napomenuti da su S&P 500 i MSCI USA Extended ESG Focus Index, koji 23 milijarde dolara
iShares ESG Aware MSCI SAD
(ESGU) imale su gotovo identične povrate u posljednjih pet godina - 13.6% odnosno 13.7% godišnje.
Jedno pitanje koje se nameće: ako su klimatske promjene financijski rizik, hoće li prinosi biti identični u sljedećih 20 godina?
E-mail: [e-pošta zaštićena]