Sjedinjene Države lelujaju na rubu još jedne Velike depresije, upozorava Cathie Wood iz ARK Investa, a Federalne rezerve će preuzeti krivnju ako se to dogodi.
Opasnost ne predstavlja apsolutno povećanje povećanja kamatnih stopa Fed-a, jer ono ostaje unutar povijesnih normi. Umjesto toga, iznimno brzi tempo prijeti da će potpuno izbaciti gospodarstvo iz tračnica i okončati razdoblje prosperiteta "Burnih dvadesetih" koje predviđa proslavljeni tehnološki investitor.
"Ako se Fed ne okrene, situacija će više nalikovati 1929. godini", napisao je u subotu osnivač ARK-a, izvršni direktor i glavni direktor za ulaganja.
“Nažalost, danas ima nekih odjeka istog. Fed ignorira deflacijske signale.”
Prema njezinim izračunima, prije jednog stoljeća novostvorena američka središnja banka povisila je stope s 4.6% na 7% tijekom otprilike dvije godine do 1920. kada se suočila s inflatornim pritiscima Prvog svjetskog rata i španjolske gripe.
Unatoč inflaciji koja je trenutno znatno niža od godišnjih 24% u to vrijeme, Wood kaže da je Fed već povisio 16 puta s 25 baznih bodova na 4%.
Nažalost, danas ima nekih odjeka istog. Fed ignorira deflacijske signale, a Zakon o čipsu mogao bi naškoditi trgovini možda i više nego što možemo razumjeti. Slično kao i reakcija na Smoot-Harley, ekonomisti su malo pozornosti posvetili potencijalnom utjecaju Zakona o čipsu.
- Cathie Wood (@CathieDWood) Studenog 12, 2022
Pod predsjedavajućim Jayem Powellom, guverneri Fed-a u Federalnom odboru za otvoreno tržište također su prešli s upumpavanja milijardi svježe iskovanih dolara u američko gospodarstvo sve do ožujka do sada smanjene ponude novca od lipnja u potezu poznatom kao "kvantitativno stezanje".
Štoviše, podigao je kamatne stope munjevitom brzinom, dijelom kroz četiri uzastopna povećanja od 75 baznih bodova što je kulminiralo posljednjim sastankom 2. studenog.
Međutim, prilagođena inflaciji, politika je još uvijek vrlo prilagodljiva u knjigama ekonomista: s potrošačkim cijenama koje su u listopadu rasle godišnjom stopom od 7.7%, takozvane realne stope ostaju duboko negativne. To znači da se teret kamata na dug s vremenom smanjuje kako valuta brzo pada.
Guverner Feda Christopher Waller je stoga rekao da središnja banka još uvijek ima "način kojim treba ići” prije nego što je ciklus zatezanja završio. "Ovo neće završiti na sljedećem sastanku ili dva", rekao je govoreći u ponedjeljak u Sydneyu.
Teški gubici u vodećem fondu
Tržišta su za sada odahnula.
Nakon listopadskog ispisa o inflaciji niži od straha, referentni dionički indeks S&P 500 porastao je 5.5% u četvrtak i zabilježio najveći jednodnevni rast od travnja 2020.
Teška tehnika Nasdaq Kompozit koji bolje odražava Woodov investicijski portfelj dobio je 7.3% tog istog dana, njegov najbolja sesija od prvog vala pandemije prije dvije godine u ožujku.
sretan zadnji dan viđanja "a Fed još nije ni počeo smanjivati svoju bilancu!" tweetovi pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
— Brian Chappatta (@BChappatta) Neka 31, 2022
Kritičari Fed-a poput Wooda rekli su da kreatori politike poput predsjednika Powella čine glavni grijeh vožnje naprijed dok bulje u svoj retrovizor.
Drugim riječima, previše se oslanjaju na podatke koji gledaju unatrag kada upravljaju gospodarstvom, umjesto na vodeće pokazatelje koji predviđaju gdje će potrošačke cijene biti u neposrednoj budućnosti.
"Istraživanje potrošačkog raspoloženja Sveučilišta u Michiganu na rekordno je niskoj razini, ispod razina postignutih 2008.-09. i 1979.-82.", objasnio je Wood. "Ne bismo se iznenadili da vidimo da inflacija na širokoj osnovi postane negativna 2023. godine."
Wood je uživao blizu statusa slavne osobe zahvaljujući njezinim predviđanjima o razornim tehnološkim trendovima poput robotike, umjetne inteligencije i prelaska na čistu energiju. Njezina tvrtka za upravljanje fondovima poznata je po tome što namjerno regrutira svoje analitičare ne prvenstveno iz financijskog okruženja, već iz Silicijske doline, kako bi bila ispred ostalih.
Unatoč tome, Fed se okrenuo borbi protiv inflacije otrovno za visoko rastuće, visokorizične tehnološke dionice dugo je favorizirala. Woodov vodeći burzovni fond ARK Innovation, koji upravlja imovinom od oko 7.6 milijardi dolara, izgubio je 60% svoje vrijednosti od početka 2022.
Gubici su bili toliko akutni da fond sada vrijedi samo nekih 11% više u petogodišnjem razdoblju u usporedbi s rastom od 66% šireg Nasdaq Compositea tijekom istog razdoblja.
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Više od Fortune:
Pandemijski stambeni balon puca—KPMG kaže da cijene koje padaju za 15% izgledaju 'konzervativno'
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html