Fed bi ovaj tjedan trebao slijediti Volckerov priručnik i djelovati hrabro

Bit će to zanimljiv tjedan za tržišta i gospodarstvo. Prvi je tjedan u svibnju i često vidimo kako investitori slijede izreku: "Prodaj u svibnju i odlazi." To bi zapravo moglo funkcionirati ove godine s tržištem očito na području medvjeda. No, sprema li se bikovima još boli ili će se iz šešira predsjednika Federalnih rezervi Jeromea Powella pojaviti zec?

Fed bi mogao krenuti na vrlo hrabar potez za podizanje kamatnih stopa, a ako se ne petlja, izaći će izvan okvira i uzeti stranicu iz knjige bivšeg predsjednika Fed-a Paula Volckera iz 1970-ih.

Što to znači? Pa, uz tadašnju povišenu inflaciju, vidjeli smo kako je stopa federalnih fondova porasla na 22% sa 6.5% samo dvije godine prije. Volcker se nije trgnuo i primio je velike kritike. Ali na kraju, što su postigle više stope?

Ugušio je inflaciju izvan kontrole, izazvao dvostruke recesije kako je tržište obveznica napredovalo, dok je tržište dionica uvelike patilo. No, tržište obveznica je ojačalo i uslijedilo je 42-godišnje bikovsko tržište.

Zašto je to? Jednostavno rečeno, tržište obveznica osjetilo je Volckerovu hitnost da zauvijek uguši inflaciju. On je napravio radikalan potez, ali budimo iskreni — imamo od 1982. godine ne vidjela visoku inflaciju, do sada.

Razmišlja li Fed o velikom potezu ovog tjedna, ili čak i poslije? Teško je to sa sigurnošću reći, ali ima li u žilama istu ledenu vodu doznat ćemo u srijedu. Može li Fed na neko vrijeme zaboraviti burzu i usredotočiti se na stabilizaciju cijena, što je jedan od njegovih mandata iz Kongresa? Dosta je bilo verbalnih prijetnji i izbijanja čeljusti. Potrebna je akcija ili će biti mnogo većih problema.

Što bi bio hrabar korak? Možda podizanje stope za 100 baznih bodova ovog tjedna i signalizirajući da će doći do još velikih povećanja. Tržište ovog tjedna očekuje samo 50 baznih bodova. To bi šokiralo tržišta i potrošača, što je ono što je potrebno za usporavanje potrošača. Poskupljenja prošlog tjedna pokazala su velike uspone i neodrživa su za ovo gospodarstvo i neprihvatljiva.