Federalne rezerve ne mogu 'pooštriti' kredit i nikada nisu mogle

Prije nego što je Facebook postao javna tvrtka, osnivač Mark Zuckerberg imao je malo reputacije među rizičnim kapitalistima. Na sastanke bi se pojavljivao u kratkim hlačama, japankama i s neurednom kosom. Njegova ne tako prikrivena poruka VC-ima bila je da Facebook ima izbora. Mnogo izbora. A budući da su njegove mogućnosti financiranja bile obilne, oni koji su željeli steći dio super-jednoroga tog vremena morali bi se natjecati za priliku.

Facebook ne bi uzeo bilo čiji novac.

Još bolje, Facebook se ne bi ograničio na investitore iz SAD-a. Zamislite da bi se ulagači diljem svijeta postrojili za priliku financiranja rada najistaknutije svjetske društvene mreže.

Jedan od tih stranih investitora bio je ruski internetski poduzetnik Yuri Milner. Poput mnogih stranaca, Milner je dugo imao pravi romantičan pogled na Sjedinjene Države. Kako to opisuje Sebastian Mallaby o Milneru u svojoj briljantnoj novoj knjizi, Zakon o moći, uvijek opčinjeni Amerikom Milner ju je “pomirisao prije nego što je vidio”. Njegov otac, profesor poslovanja, bio je jedan od rijetkih sretnika koji je mogao putovati izvan bivšeg Sovjetskog Saveza tijekom Milnerove mladosti, samo da bi se njegov tata vratio sa "uspomenama" sapuna iz američkih hotela. Kao što je Milner rekao u uvodnom govoru u Whartonu o sapunu: "Bio je to miris novog svijeta."

Milnerova priča je uzbudljiva, nadamo se da će je Amerikanci protiv useljavanja imati na umu kako ljudi u “neprijateljskim” dijelovima svijeta nas percipiraju, ali najvažnije je za ovdje i sada da je to poziv na opuštanje u pogledu onoga što rade Federalne rezerve. To jednostavno nije važno.

Zaključujući barem donekle priču o Milneru, uspio je uvjeriti Facebook da mu dopusti da uloži 200 milijuna dolara. Mogao je nakon što se dogovorio da će, između ostalog, dionice koje je kupio biti bez prava glasa.

Razmotrite sve ovo u smislu svih misli i tinte potrošene na odluku Fed-a da “povisi” kamatne stope za 75 baznih bodova. Kako bi itko tko se pretvarao da je ozbiljan ovo mogao shvatiti ozbiljno?

Milner je samo jedan od bezbrojnih podsjetnika da nasuprot lijevim i desnim stručnjacima koji grizu nokte, postoji samo jedna ekonomija. To je globalno. A u ovoj globalnoj ekonomiji kapital teče tamo gdje se očekuje da se prema njemu dobro postupa. Milner's je bio lijepo tretiran. Milijarder danas zahvaljujući uspješnim ulaganjima u Facebook (između ostalih), čovjek koji je prvi osjetio Ameriku sada živi u jednoj od najskupljih američkih kuća. Ako vas to ne čini ponosnim što ste Amerikanac, teško je znati što hoće.

Da se vratimo Fed-u, da nekritički čitamo komentar o njegovom navodno značajnom (“rekordnom”) povećanju stopa, vjerovalo bi se da je cijena kapitala porasla samo za 75 baznih bodova. Bilo bi zanimljivo znati Milnerove misli budući da je on zapravo odrastao pod središnjim planiranjem. Što se mora čuditi dok svjedoči američkim ekonomistima i stručnjacima koji misle da kredit planira Fed.

Da se vratimo u stvarnost, Fed ne može smanjiti ono što priželjkuju oni s kapitalom, i ne može podići ono što nije. U realnom gospodarstvu kredita ima u izobilju tamo gdje su kreativci na poslu, a malo je tamo gdje nisu. Pod pretpostavkom da je Fed-ova tvrdnja o njegovoj dobro precijenjenoj moći kroz sklerotični bankarski sustav zapravo imala ikakvog značaja, stvarnost je da bi ono što bi Fed mogao oduzeti u paralelnom svemiru naseljenom klasom stručnjaka, činilo i činit će globalni fondovi kapitala koji se nižu kako bi uskladili resurse sa svjetskim talentima.

Naravno, navedena “podrška” Fed-u od strane ljevice i desnice je smanjenje inflacije smanjenjem kreditiranja. U redu, ali ako imamo problem s inflacijom, palci u našoj sredini mogli bi prestati razmišljati o tome što tržišta rade svake sekunde svakoga dana: u obzir uzimaju sve, uključujući implikacije valute koja gubi vrijednost. Što se tiče prethodne tvrdnje, inflacija je još uvijek devalvacija valute, zar ne? Ako je tako, zabrinuti se ne trebaju brinuti. Ako će prihodi i povrat ulaganja dolaziti u devalviranim dolarima, stručnjaci mogu mirno spavati da će oni s stvarnom kožom u igri prilagoditi troškove kredita tako da odražavaju inflaciju.

Osim toga, također čujemo s obje strane da će napori Fed-a da se "znoji" inflaciju biti bolni. Da, mit o Paulu Volckeru živi; mit o Volckeru ukorijenjen u ideji da umjetna povećanja kamatnih stopa u SAD-u neće mobilizirati domaće i globalne fondove kredita koji žele djelovati oko središnjeg planiranja. Drugim riječima, nema ništa od smijeha da Fed može “zategnuti” novac i kredit. Globalna ekonomija ima način da se ruga uzbunjivačima.

Što dovodi do krajnje točke ovog pisanja. Na kraju, korisno je pozabaviti se posljedicom gore navedenog o tome kako borba protiv inflacije uključuje žrtvu, gubitak posla, štednju... Promotori ovih besmislenih narativa izuzetni su po svojim neozbiljnim pogledima na to kako svijet funkcionira.

Doista, ako imamo inflaciju, jedini odgovor je politika dolara koja bi trebala zaustaviti pad dolar. Imajući to na umu, predsjednici su povijesno dobivali dolar koji su htjeli. Slušate li predsjednika Bidena? Ako je tako, nitko nije oštećen jakim dolarom stabilne vrijednosti.