Bilanca Fed-a pokazuje što se događa s gospodarstvom

Majka svih ljestvica je ispod. Ovo je povijest bilance stanja Federalnih rezervi izravno s njihove web stranice:

Odatle dolazi svjetska inflacija. Ne svi, naravno, jer su središnje banke diljem svijeta učinile isto. Ulazi novi novac i raste cijena stvari. E sad, ako ima manje stvari, cijena još više raste. Međutim, bez novog novca cijene ne mogu porasti posvuda, inflacija se uvijek odnosi na ponudu novca.

To je razlog zašto Fed to obuzdava. Pada ponuda novca, padaju cijene imovine.

Sada postoji jedan modificirajući faktor. Ako upumpate novi novac u gospodarstvo i taj novac ide na povećanje cijena nelikvidne imovine, tada će inflacijski učinak biti u toj nelikvidnoj imovini, a novi novac će biti tamo zaključan i samo će otjecati u "realnu ekonomiju". ” Recimo da upumpate novac i olakšate da vas zgrabe ljudi koji kupuju kuće ili dionice, ali otežate da vas zgrabe ljudi koji kupuju namirnice, pa onda će cijena kuća i dionica porasti, ali namirnice neće biti toliko pogođene . Sretni (bogati) ljudi s dionicama i kućom postat će mnogo bogatiji, a ljudi koji trebaju kupiti namirnice bit će pomalo zaostali, ali barem neće biti nevjerojatne inflacije izvan dionica i kuća. Jao ekonomiji koja dijeli novac ljudima za kupnju namirnica, jer dječak je tada svima u napadu inflacije.

Zazvoni na zvona?

Dakle, da biste kontrolirali cijene, morate izvući novac iz sustava, jer kada ga ima previše na pogrešnim mjestima, on počinje juriti okolo dižući cijenu svega.

Previše je novca u sustavu i taj novac je parkiran i parkiran je u Federalnim rezervama gdje su banke koje ne mogu koristiti velik dio tog novog novca vratile Saveznim rezervama na brigu. To je obrnuti repo koji se pokvario sa svim novim novcem prikupljenim magijom za premošćivanje pandemije.

Evo grafikona toga:

Obratite pažnju na to kako po karakteru odgovara bilanci Fed-a. Taj je novac bedem za banke ako stvari postanu nezgodne jer mogu izvući taj novac i vratiti ga u igru ​​u realnom gospodarstvu, ali u normalnim okolnostima bio bi manji na razini 2014.-2018. da je bilo otprilike odgovarajuće razine novca u sustavu. Fed će smatrati da ima dovoljno prostora za pooštravanje dok su te bilance visoke jer ako bankama treba likvidnost, tu je.

Ovo je mjesto gdje leži veliki poziv. Ako bi banke rekle Federalnim rezervama, ne, nećemo posuđivati ​​nikome osim vama i pretvoriti realno gospodarstvo u kreditnu pustinju dok zadržavamo gotovinu kod Federalnih rezervi, tada nema nade za "meko prizemljenje". ” Ako novac ostane u sustavu kakav jest, tada bi inflacija trebala ići svojim tijekom, a nova ponuda novca odgovarala bi novim razinama cijena, što ne bi bilo tako loše, ali problem je što bi državni fiskalni deficiti zahtijevao daljnje povećanje ponude novca stvarajući daljnje inflacija protiv koje se moglo boriti samo daljim povećanjem kamatnih stopa, uzrokujući začarani krug visoke inflacije i stagnacije. To se dogodilo 1970-ih…

Ali to je sve "što ako".

Prava karta je napredak ove dvije karte. Ako te ravnoteže padnu bez puno drame, onda sve funkcionira dobro, ali ako pooštravanje počne ozbiljno remetiti gospodarstvo bez da te razine materijalno padnu, to će biti signal da se sklonite.

Institucije misle da će inflacija naglo pasti i da će se tada ponovno pokrenuti novi QE. Kažem 'sretno s tim'. Međutim, ovi će grafikoni pružiti smjernice potrebne za procjenu vjerojatnog budućeg ishoda.

Za mene je potrebna kapitulacija koja bi definirala novi početak u koji ulazimo, a to se još nije dogodilo.

Još jednom, ovi će grafikoni dati čvrstu naznaku onoga što slijedi.