'Velika umjerenost' je gotova i inflacija je pokrenula novi režim: BlackRock

Došlo je do seizmičke, temeljne promjene u ekonomskom i tržišnom režimu koji je dominirao SAD-om – i većim dijelom svijeta – posljednja tri desetljeća.

Barem tako kaže BlackRock, najveći svjetski upravitelj imovinom, u svojim izgledima za sredinu godine.

Velika umjerenost je gotova, tvrdi tvrtka, misleći na desetljećima dugo razdoblje stabilnog rasta i pada ili niske inflacije. Nedavni podaci jasno ukazuju na promjenu krajolika uz rast inflacije od 9.1% u lipnju, prema posljednjim podacima BLS-a.

Počevši od sredine 1980-ih, središnji bankari razvijenih tržišta uspjeli su izbjeći zamke žrtvovanja rasta zarad inflacije - ili obrnuto. Za mnoge zapadne investitore ovo je jedino okruženje koje su ikada poznavali.

“Mislimo da je ovo razdoblje Velike moderacije – u kojem sam vidio da je proveo cijelu svoju karijeru – gleda na nas,” rekao je Vivek Paul, voditelj istraživanja portfelja na BlackRock Investment Institute i koautor izvješća. "Čini se da se nalazimo u okruženju u kojem će volatilnost samo strukturalno biti veća."

Tri su glavna faktora dovela do ove promjene, rekao je BlackRock:

1. Ograničenja ponude usporavaju rast i potiču inflaciju.

2. Rekordne razine duga znače da će povećanja kamatnih stopa teško pogoditi vlade, kućanstva i tvrtke.

3. Političko razdvajanje otežava postizanje nijansiranih političkih rješenja.

Iz perspektive tržišta, to je možda prvi element koji je neposredno relevantan, jer utječe na djelovanje središnje banke, rekao je Paul.

Središnje banke koje priznaju poteškoće u borbi protiv inflacije bez žrtvovanja rasta bolje su pozicionirane u ovom novom okruženju. Naime, BlackRock ne ubraja Federalne rezerve u tu kategoriju.

„Donositelji politike, uključujući Federalne rezerve, manje su jasni u pogledu izričitog priznavanja tog kompromisa, ideje da je u okruženju u kojem dominira ponuda, količina povećanja stopa koja bi mogla biti potrebna da bi se postigao isti učinak na inflaciju veća i uzrokuje više štete za širu ekonomiju”, rekao je Paul.

Priča se nastavlja

Nakon podataka o inflaciji u srijedu, ekonomisti s Wall Streeta bili su složni da će Fed krajem ovog mjeseca doći do još jednog povećanja kamata od 0.75%.

BlackRock je na ovu veliku promjenu odgovorio umanjujući svoje izglede za dionice i smanjenje svoje izloženosti dionicama razvijenih tržišta.

BlackRock vidi druge implikacije koje predstavljaju pomak u onome što je postalo "tradicionalni" pristup ulaganju, uključujući:

• “Ovaj režim nije nužno režim za 'kupovanje umaka'.”

• Portfelj dionica/obveznica 60/40 više ne funkcionira, a premije rizika bit će povećane i za dionice i za obveznice.

• Investitori će morati biti spretniji.

Mamut upravitelj imovinom nije jedina tvrtka koja je opreznija u pogledu dionica, ali svakako značajan u svom definitivnijem pozivu na promjenu režima.

-

Julie Hyman je suvoditeljica Yahoo Finance Live, radnim danom od 9 do 11 sati po istočnom vremenu, Pratite je na Twitteru @juleshymani čitati njezine druge priče.

Kliknite ovdje za najnovije vijesti o burzi i dubinsku analizu, uključujući događaje koji pokreću dionice

Pročitajte najnovije vijesti o financijama i poslovanju od Yahoo Finance

Preuzmite aplikaciju Yahoo Finance za jabuka or Android

Slijedite Yahoo Finance na X / Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIni YouTube