Rastuća gomila novca u Moskvi koju investitori ne mogu dotaknuti

(Bloomberg) — Milijarde dolara gomilaju se u Moskvi izvan dosega stranih vlasnika.

Najčitanije s Bloomberga

Dioničke dividende, isplate kamata na obveznice i sve ostalo što zapadni ulagači nisu prodali prije rata — sve je to dio hrpe novca koja je zarobljena sankcijama.

Računi su ostaci onoga što je ostalo od ruskih veza sa svijetom međunarodnih financija i još jedan pokazatelj njezine sve veće izolacije. Dok ruska invazija na Ukrajinu počinje drugu godinu zaredom i ovaj tjedan se održavaju antiratne demonstracije, ostaje pitanje što će se dogoditi s gotovinom zaglavljenom u Moskvi.

Pravno, novac pripada nekim od najvećih investicijskih kuća, poput JPMorgan Asset Managementa i Schroders Plc, ali privatno većina priznaje da nema nade za oporavak. Barem ne dok je Vladimir Putin na čelu.

"Označili ste to na nulu, morate to zaboraviti", rekao je Tim Love iz GAM Investment Managementa, koji je posjedovao ruske dionice kao dio dioničkog fonda u nastajanju. "Tržište je još uvijek tu, ali kada se govori o vraćanju dividendi ili pristupu temeljnom vrijednosnom papiru, sve se svodi na sankcije."

U razgovorima, menadžeri novca govore o problemu s određenom frustracijom, a mnogi ne žele zvanično govoriti o posjedovanju ruske imovine dok je u tijeku rat. Osim ako nisu voljni ispitati granice sankcija, ne mogu ništa učiniti s gotovinom.

Na tiskovnoj konferenciji ovog mjeseca, guvernerka središnje banke Elvira Nabiullina odbila je otkriti koliko je novca na posebnim nerezidentnim bankovnim računima, poznatim kao tip C, ali je rekla da nastavlja rasti.

Interfax je u studenom izvijestio da se na ovim računima nalazi više od 280 milijardi rubalja (3.7 milijardi dolara), pozivajući se na regulatorne izvore. Predstavnici Banke Rusije odbili su komentirati.

Priča se nastavlja

Euroclear dobiva 821 milijun eura kamata od gotovine pod sankcijama Rusije

Prije rata strana ulaganja u Rusiju bila su znatna, u iznosu od oko 150 milijardi dolara dionica i državnih obveznica, pokazuju podaci Moskovske burze i Banke Rusije.

Upravitelji imovinom obustavili su svoje ruske fondove, no neki još uvijek računaju teoretsku vrijednost imovine za klijente.

Na primjer, JPMorgan Asset Management's Emerging EMEA investicijski trust rekao je klijentima da su ruske tvrtke koje drži nastavile isplaćivati ​​dividende, s otprilike 6.3 milijuna funti (7.6 milijuna dolara) zamrznutih na C-računima od 4. siječnja, iako je naglasio da novac nije pristupačan.

U slučaju BlackRock Inc., ukinuo je iShares MSCI Russia ETF. Tvrtka je rekla da nastavlja razgovarati s regulatorima i ostalima na tržištu o tome kako izaći iz pozicija.

"Ruske vrijednosne papire bit će likvidirane u nekom trenutku u budućnosti, ako to bude moguće, izvedivo i prikladno", rekla je tvrtka u rujanskoj objavi na internetu.

Još jedan upravitelj imovine, East Capital, rekao je da ima ukupno 13 milijuna eura (13.8 milijuna dolara) na posebnim računima od veljače.

"Moramo biti oprezni što možemo reći našim klijentima", rekla je Alexandra Morris, direktorica ulaganja u norveškom upravitelju imovinom Skagen AS. "Možemo im pokazati da su to vrijednosti čija je trenutačna cijena, ali mala je vjerojatnost da ćemo im moći pristupiti, zapravo bi mogli biti zaplijenjeni svaki dan."

Morris je rekao da su držali 9% svog fonda za tržišta u razvoju u ruskim dionicama prije invazije, nazivajući to "velikim prekomjernim udjelom".

Otpisano na nulu

Neki upravitelji fondova imaju nade, iako daleke, povratu dijela svog novca. U izvješću iz prosinca, East Capital je rekao da "još uvijek vjerujemo da postoji vrijednost u većini naših portfelja, jer znamo da generiraju slobodan novčani tok i isplaćuju dividende." Dodao je da je imovinu sveo na nulu.

U međuvremenu, drugi traže pravnu pomoć kako bi povratili čak i djelić svog novca. Grigory Marinichev, partner u odvjetničkoj tvrtki Morgan Lewis & Bockius u New Yorku, rekao je da razgovara s klijentima koji žele istražiti tehničke rupe.

Jedna od mogućnosti je višefazni prijenos gotovine na slične račune koje drže investitori. Rusija se ne smatra "neprijateljskom". Drugi je pretvoriti C-račune u pakete vrijednosnih papira koji bi se mogli prodati ulagačima koji nisu vezani sankcijama, rekao je.

"Sve ove opcije uključivat će značajne otpise", rekao je Marinichev. “Ali nešto je bolje nego ništa.”

– Uz pomoć Stephanie Bodoni.

(Ažuriranja s izjavom BlackRocka o sredstvima iz Rusije)

Najčitanije s Bloomberg Businessweeka

© 2023 Bloomberg LP