Pad cijena kuća koji bi mogao uništiti vaše financije

Cijene počinju padati. Dugovi po hipotekama počinju rasti. Graditelji propadaju, a drugi zaustavljaju radove na kućama koje više ne mogu prodati.

Kada ovaj tjedan budu objavljeni najnoviji podaci o cijenama kuća za UK, svi će tražiti znakove da se tržište počinje urušavati. Ali postoji tržište o kojem bismo trebali brinuti mnogo više – onaj američki.

Postoji mnogo znakova ozbiljnog pada nekretnina u SAD-u, s prodajom kuća u padu 12 uzastopnih mjeseci, što je najslabiji broj u više od desetljeća. Svatko tko misli da je to čisto američka stvar, zavarava se.

Ako američko tržište padne, to će gurnuti gospodarstvo u recesiju, i to će se raširiti po cijelom svijetu. Ako dođe do gubitaka na hipotekama, to će ugroziti stabilnost financijskih tržišta. Odredit će što će Federalne rezerve učiniti s kamatnim stopama, utječući na gospodarstvo svake zemlje. Godine 2008. kolaps tržišta drugorazrednih hipoteka izazvao je globalnu financijsku krizu. Događalo se i prije, a može se dogoditi i opet.

Uz učetverostručenje kamatnih stopa tijekom prošle godine, britansko tržište nekretnina ne izgleda baš zdravo. Rightmove je prošli tjedan izvijestio da su cijene kuća stale, s najslabijim brojkama otkako je ta online agencija počela prikupljati brojke. Kraljevska institucija ovlaštenih geodeta izvijestila je da je tržište bilo najslabije od 2009. Čak i tako, teško da je riječ o katastrofi, barem ne još. Cijene su stabilne i još ne padaju, ili barem ne jako značajno.

Sasvim je drugačija slika s druge strane Atlantika. U mnogim većim gradovima cijene sada padaju u apsolutnom iznosu. U San Franciscu, gdje su koncentrirana mnoga otpuštanja u tehnici, ove su godine smanjeni za 7 posto. U Oaklandu su pale za 4.5 posto, au New Yorku za 1 posto.

U međuvremenu, s Federalnim rezervama nastavljajući agresivno povećavati kamatne stope, a s inflacijom koja tvrdoglavo odbija doći pod kontrolu, izgledi su sve mračniji. Istina, podaci objavljeni u petak pokazuju da se prodaja novih kuća povećala u siječnju, ali mjereno na godišnjoj razini još uvijek je pala za gotovo četvrtinu na godišnjoj razini. Još nije pad, ali je vrlo blizu.

Priča se nastavlja

Što će se dogoditi s cijenama kuća, odlučit će hoće li doći do tvrdog ili mekog prizemljenja. Fed pokušava osmisliti daleko najteži trik u priručniku središnjeg bankarstva; usporavanje gospodarstva i vraćanje inflacije pod kontrolu, ali bez izazivanja recesije punog razmjera.

Zvuči dovoljno jednostavno, ali je vrlo teško postići u praksi. Ono što se dogodi s tržištem nekretnina pokazat će ključ za uspjeh ili neuspjeh. Ako se tržište nekretnina stabilizira, ali ostane općenito nepromijenjeno godinu dana, tada će potražnja potrošača samo neznatno oslabiti, a ne možemo očekivati ​​ništa gore od blagog usporavanja.

Ako cijene padnu, bit će to druga priča, s padom potražnje i sveobuhvatnim padom gotovo neizbježnim. A ako SAD uđe u recesiju, tako će biti i s ostatkom globalne ekonomije – jer Amerika je otprilike jedina stvar koja ga drži.

Sljedeće, krah nekretnina zahvatit će financijska tržišta. Postoji 18 trilijuna dolara (15 trilijuna funti) nepodmirenih hipotekarnih dugova na američkom tržištu, u usporedbi sa 14 trilijuna dolara 2007. godine na vrhuncu posljednjeg procvata. Pravila o hipotekama znače da je mnogo lakše jednostavno odstupiti od svojih dugova nego što je to slučaj u Ujedinjenom Kraljevstvu. Izgubili ste kuću i vaš kreditni rezultat se pogoršava, ali ako vrijednost vaše imovine značajno padne, ona i dalje može biti privlačna opcija.

Što je još gore, unatoč pojačanoj regulaciji, hipoteke se još uvijek pakiraju i prodaju diljem svijeta. U stvarnosti, solventnost američkog financijskog sustava ostaje kritično ovisna o zdravlju stambenog tržišta. Ako počne padati, lako bi mogao srušiti i banke, hedge fondove i upravitelje fondova – a to će jako pogoditi ostatak globalne ekonomije.

Konačno, odredit će monetarnu politiku, a da ne spominjemo vjerojatni ishod sljedećih predsjedničkih izbora. Očekuje se da će Federalne rezerve povisiti kamatne stope za još najviše jedan postotni bod, a zatim ponovno lagano početi popuštati. Ali ako cijene kuća padnu, sve oklade padaju u vodu.

Vjeruje li Jerome Powell, predsjednik Fed-a, da je njegov posao spasiti tržište ili će kontroliranje inflacije učiniti prioritetom? Ili će odmah promijeniti smjer i dramatično smanjiti kamatne stope kako bi spasio tržište, bojeći se ponavljanja pogrešaka iz 2007. i 2008.?

A čak i da jest, može li se propast imovine preokrenuti nakon što je započela ili će se pretvoriti u paniku velikih razmjera? Nitko nema pojma, uključujući, po svoj prilici, i sam Fed. Ali jedno je sigurno. Bit će jako neuredno.

Tržište dionica se kladi da će to biti savršeno izvedeno meko slijetanje, ali to je dirljivo. Stambeno tržište u SAD-u započelo je financijski krah 2008. godine, kada su drugorazredne hipoteke propale, što je izazvalo kolaps banaka u svim većim gospodarstvima.

Svi budno pratimo cijene kuća u Ujedinjenom Kraljevstvu – ali trenutačno je klimavo američko tržište ono koje je najveća prijetnja globalnom gospodarstvu.