Mjehur na tržištu nekretnina još bi mogao puknuti 2023

Jeremy Grantham jedan je od najcjenjenijih investitora na svijetu. Osnovao je GMA, diva s 40-godišnjim iskustvom u industriji i imovinom pod upravljanjem od preko 71 milijarde dolara. Kad on govori, investitori ga slušaju. Na primjer, nedavno je upozorio da je S&P 500 indeks bi mogao pasti na oko 3,200 dolara, ~21% ispod trenutne razine. Također je upozorio da bi balon tržišta nekretnina uskoro mogao puknuti.

Cijene kuća padaju

Stambeno tržište prolazi kroz najteža razdoblja u više od desetljeća dok kamatne stope u većini zemalja rastu. Cijene su pale u zemljama kao što su Švedska, UK, Ujedinjene države, i Australija zaronili su nakon što su dosegnuli svoje najviše točke u desetljećima tijekom pandemije. 

Tražite li brze vijesti, vruće savjete i analizu tržišta?

Danas se prijavite za bilten Invezz.

Posebno je Švedska bila pomalo loša, s cijenama koje su u trenutku obračuna jer su pale najbržim tempom od 1990-ih. A analitičari vjeruju da bi cijene kuća u Švedskoj mogle pasti za oko 20% od svoje najviše točke 2022. 

U Velikoj Britaniji podaci koje je objavio Halifax pokazali su da su cijene kuća u siječnju nastavile padati, nastavljajući trendove započete prije šest mjeseci. Isti se trend događa u SAD-u, gdje je S&P/Case-Shillerov indeks cijena nekretnina nastavio padati, kao što je prikazano u nastavku.

Kamatne stope nastavile su rasti i ove godine, o čemu smo pisali u ovome članak. A s obzirom na to da je inflacija još uvijek tvrdoglavo visoka i tržište rada steže, postoji vjerojatnost da će Fed nastaviti povećavati stope. U izjavi prošlog tjedna, James Bullard je nagovijestio da bi stope mogle porasti na oko 7%. Neki ekonomisti čak vide stope koje rastu na između 8% i 9%.

Jeremy Grantham o slomu tržišta nekretnina

U tom je kontekstu Jeremy Grantham upozorio na tržište dionica i nekretnina. Upozorio je da je balon na globalnom tržištu nekretnina već u tijeku jer su visoke stope hipoteka nedostupne. Nadalje, upozorio je da su stambene mjehuri potrebne oko dvije do tri godine da se potpuno formiraju. Njegova izjava , rekao je:

"Pucanje globalnog mjehura nekretnina, koje tek počinje, vjerojatno će imati bolniji ekonomski učinak nego što ga ima pad dionica, jer je ekstremno formiranje cijena mjehura u dionicama ograničeno samo na SAD."

U istoj izjavi Jeremy Grantham upozorio je da bi se S&P 500 mogao srušiti na oko 3,200 dolara. Ovo je vidljivo budući da je Grantham zauzeo medvjeđi ton u posljednjih nekoliko godina. I njegove su prognoze uglavnom bile točne.

Hoće li mjehur puknuti?

Rečeno, kao što sam napisao u svom nekst slom tržišta nekretnina predviđanja, ideja da ćemo uskoro imati krizu sličnu 2008. čini se nevjerojatnom jer su uvjeti puno drugačiji. Kao prvo, kao što je prikazano u nastavku, potražnja za drugorazrednim hipotekarnim kreditima naglo je opala u posljednjih nekoliko godina. Prema Fredu, ta potražnja iznosi oko -85.6%.

Istodobno, potražnja za stanovima ostaje snažna, a glavni izazov su više stope hipoteka. Po mom mišljenju, cijene će nastaviti padati zbog problema priuštivosti, a zatim će nastaviti uzlazni trend kako stope hipoteka padaju, a zalihe rastu. Zapravo, stope hipotekarnih kredita pale su u posljednjih nekoliko tjedana.

Ovo je stajalište u skladu s upozorenjima analitičara Morgan Stanleya. U bilješci su upozorili da će cijene kuća pasti za oko 10% između lipnja sljedeće godine i 2024. Dakle, hoće li balon na tržištu nekretnina puknuti 2023.? Dok će cijene padati, ne mogu to opisati kao nešto slično onome što se dogodilo 2008/9. Doista, kao što je prikazano u nastavku, većina real estate ETF-ovi su se prilično dobro vratili, s Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) i Schwab Real Estate ETF (SCHH) porasli su za 22% u odnosu na najnižu točku u 2022.