Ogromni porezni računi koji su došli niotkuda u Vanguardu

Kao i mnoge investicijske tvrtke, Vanguard nudi sredstva s ciljanim datumom: pakete dionica, obveznica i gotovine koji automatski postaju konzervativniji kako se ulagači približavaju datumu umirovljenja.

Ta su sredstva prilagođena ulagačima u 401(k)s ili druge mirovinske planove gdje se porezi odgađaju. Dakle, ciljnim fondovima ne uspijeva minimizirati dividende ili kapitalne dobitke. Držite ih na oporezivom računu umjesto u mirovinskom planu i dugovat ćete poreze na te isplate—ponekad mnogo više nego što biste bili u drugim vrstama fondova.

To pokazuje važnost onoga što financijski savjetnici nazivaju "lokacijom imovine", izbora hoće li se određena ulaganja staviti na oporezivi ili neoporezivi račun.

Većina novca u Vanguardovim ciljanim fondovima dolazi iz korporativnih i individualnih mirovinskih planova, gdje se dobici i prihodi fondova trenutno ne oporezuju. Međutim, neki ulagači stavljaju neumirovljeni novac u ciljne fondove, a u prosincu su dočekali gadno iznenađenje.

Vanguardovi fondovi Target Retirement 2035 i Target Retirement 2040, na primjer, raspodijelili su otprilike 15% svoje ukupne imovine kao kapitalne dobitke — koji su oporezivi izvan računa za mirovinu.

Gnjev je izbio na Bogleheads.org, web stranicu popularnu među Vanguard investitorima.

Jedan investitor je tamo objavio: “Mislim da sam zeznuo Vanguard što je rezultiralo ogromnim poreznim računom…. Osjećam da me je Vanguard vodio ovim putem što je frustrirajuće.”

U području Bogleheads na Redditu, još jednom online forumu, investitor koji je objavio kao “Sitting-Hawk” rekao je da je primio oko 550,000 dolara u distribuciji u Vanguardov fond Target Retirement 2035. Dakle, duguje 23.8% federalnog poreza i 4.95% poreza države Illinois - sve u svemu, više od 150,000 dolara. "KAKO", upitao je velikim slovima, "DA LI JE VANGARD MOGLA DOPUSTITI OVO??"

“Sitting-Hawk”, koji me zamolio da ne otkrivam njegovo pravo ime, kaže da je 1.9. godine stavio oko 2015 milijuna dolara u fond na oporezivi račun nakon što je maksimalno povećao doprinose u svoja sredstva s odgodom poreza. Dodao je još uštede; do prošle godine je u fondu imao oko 3.6 milijuna dolara oporezivog novca.

“Nisam želio biti onaj tip koji stalno trguje”, kaže. “Samo sam ga htio postaviti i zaboraviti i imati malo mira umjesto da se petljam s njim svakih nekoliko dana.”

"Gadno je što se to moralo dogoditi", kaže on.

To se dogodilo jer su veliki klijenti ostavljali male da drže torbu. Vanguardova ciljana sredstva dolaze u više od jednog formata. Manji klijenti dobivaju standardnu ​​verziju; veliki kupci poput korporativnih mirovinskih planova dobivaju institucionalnu verziju s identičnim posjedima uz nižu naknadu.

Krajem 2020. Vanguard je smanjio minimalno ulaganje u svoje institucionalne fondove Target Retirement na 5 milijuna sa 100 milijuna dolara. To je izazvalo stampedo slona, ​​jer su višemilijunski korporativni mirovinski planovi izašli iz standardnih ciljnih fondova u institucionalne ekvivalente. (Klijenti moraju prodati jedan format da bi kupili drugi.)

Prošle godine imovina Vanguardovog ciljnog fonda za 2035. smanjila se na 38 milijardi dolara sa 46 milijardi dolara na kraju 2020.; fond za 2040. smanjio se na 29 milijardi dolara sa 36 milijardi dolara.

Kako su veliki klijenti odlazili, njihova je prodaja dovela do toga da se sredstva isprazne, pokrećući kapitalne dobitke — koji su se mogli podijeliti samo na sve manju skupinu investitora koji su ostali. Neki su pogriješili posjedujući ta sredstva na oporezivim računima.

Vanguard nije imao ništa za reći o tome kako je razbjesnio pojedinačne ulagače koji imaju oporeziv novac u tim fondovima.

Glasnogovornica Carolyn Wegemann rekla je da, budući da pristup Target Retirement nastoji smanjiti rizik tijekom vremena automatskim rezanjem pozicija dionica, "ova sredstva se najbolje služe na računu s odgodom poreza".

Ipak, nigdje na glavnim stranicama fondova na Vanguard.com tvrtka ne govori investitorima da fondovi nisu idealni za oporezive račune. Sažeti prospekt, dokument koji gotovo nitko ne čita, navodi na stranici 10 od 14 da se “distribucije mogu oporezovati kao obični prihod ili kapitalna dobit”.

Vanguard je daleko od usamljenosti. Nekoliko vodećih upravitelja imovinom jasno i jednostavno navodi koja od njihovih sredstava treba držati na oporezivom računu.

To je šteta, kaže Eric Johnson, profesor marketinga na Columbia Business School i autor knjige “The Elements of Choice”. Kada ulagač u oporezivi račun želi kupiti fond koji možda tamo ne pripada, kaže on, mogao bi se pojaviti okvir za dijalog s nešto poput: “Ovo možda nije najbolji dom za vaše oporezive dolare. Prije nego počnete trgovati, kliknite ovdje da biste saznali više.” To bi se povezalo s prikladnijim izborima.

Srodna ideja dobro je funkcionirala u Bettermentu, tvrtki za online investicijsko savjetovanje, kaže Dan Egan, voditelj znanosti o ponašanju tvrtke. Kad su se klijenti spremali prodati investiciju koja bi mogla pokrenuti poreze, neki su vidjeli skočni prozor koji ih je naveo da pogledaju svoju procijenjenu poreznu obvezu; drugi nisu. Oni koji su vidjeli skočni prozor imali su 15% manje šanse da uđu u nalog za prodaju.

Male intervencije poput te mogle bi napraviti veliku razliku za male ulagače. To su bili ljudi za koje se desetljećima zalagao pokojni osnivač Vanguarda, John Bogle. U ovoj situaciji Vanguard ih je iznevjerio.

Pišite Jason Zweig u [e-pošta zaštićena]