Važnost govora potpredsjednika vlade Liu Hea u Davosu

Ključne vijesti

Azijska tržišta dionica bila su uvelike viša jer je Japan bio bolji jer je BoJ ponovno potvrdio svoju predanost kontroli krivulje prinosa. Kineske dionice uvrštene na američke burze jučer su bile u padu jer je renminbi oslabio, što je bilo jedino objašnjenje za strmoglavu rasprodaju.

Uzimanje dobiti nakon snažnog kretanja zajedno s nestabilnošću i volatilnošću kako količine padaju uoči jednotjednog praznika u Kini sljedeći tjedan bili su vjerojatni faktori koji su također doveli do blagog pada. Imajte na umu da mnogi institucionalni ulagači nedovoljno procjenjuju prostor, što znači da su povlačenja poput jučerašnjeg prilika za njih da isprave svoje nedovoljno ulaganje.

Tijekom noći Tencent je dobio +1.66%, a NetEase +6.51% na novim odobrenjima za online igre, dok su internet dionice uvrštene u Hong Kong pale, ali ni približno onoliko koliko su jučer pale njihove američke kolege. Alibaba HK je pao za -0.35% preko noći u odnosu na američki ADR -1.56%, JD.com HK -1.75% u odnosu na američki ADR -5.72%, Baidu HK -2.65% u odnosu na američki ADR -6.02%, zbog čega bismo trebali vidjeti oporavak u američkom trgovanju jutros. Također smo imali porast CNY od +0.27% u odnosu na američki dolar na 6.75 CNY po USD sa 6.77 jučer, što bi trebalo biti vjetar u leđa za ADR-ove.

Dionice električnih vozila uvrštene u Hong Kongu pale su osim BYD-a, koji je ojačao za +0.09%. Short prodavači u Hong Kongu u posljednje su vrijeme bili prilično tihi.

Kontinentalna Kina uspjela je ostvariti male dobitke jer je potpredsjednikov govor na Svjetskom gospodarskom forumu u Davosu privukao značajnu pozornost financijskih medija na kopnu. U 2023. potpredsjednik premijera izjavio je da će Kina "...nastaviti provoditi proaktivnu fiskalnu politiku i razboritu monetarnu politiku...usredotočiti se na povećanje domaće potražnje...poželjeti dobrodošlicu više stranih ulaganja u Kinu, te spriječiti i ublažiti ekonomske i financijske rizike." Meni zvuči dobro! Vlada će “…nepokolebljivo podupirati razvoj i rast privatnog gospodarstva…ustrajati u otvaranju prema vanjskom svijetu…”. Govor je uključivao dubinski zaron u nekretnine zbog njihove važnosti za gospodarstvo jer "zajmovi povezani s industrijom nekretnina čine gotovo 40% bankovnih kredita, prihodi povezani s nekretninama čine 50% lokalnih sveobuhvatnih financijskih izvora, a stvarni nekretnine čine 60% imovine gradskih stanovnika. Od druge polovice 2021. kinesko tržište nekretnina doživjelo je nagli pad cijena i prodaje. Tvrtke koje se bave nekretninama općenito imaju lošu likvidnost i pogoršane bilance, a pojedine vodeće tvrtke suočavaju se s velikim rizicima.”

Nije iznenađujuće da su dionice nekretnina pale iu kontinentalnoj Kini iu Hong Kongu, iako se govor zatim usmjerava na mjere za sprječavanje da nekretnine postanu financijska kriza. Govor se usredotočuje na domaću potrošnju i bavi se stranim zabrinutostima za zajednički prosperitet, za koji je rekao da nije "blagostanje". Završava govoreći o naporima vlade da bude globalni građanin.

Danas će se potpredsjednik Vlade sastati s ministricom financija Yellen u Zürichu, dok se priča da će državni tajnik Blinken posjetiti Kinu u prvom tjednu veljače.

Strani ulagači dodali su 701 milijun dolara u dionice s kopna putem Northbound Stock Connecta jedanaesti dan zaredom budući da je bio samo jedan dan odljeva u 2023. Jasno je da se strani ulagači okreću i povećavaju svoja ulaganja u Kinu. Jesi li? Tržište dionica u kontinentalnoj Kini moglo bi povećati vrijednost na temelju mišljenja kineskih ulagača o Kini, što je vjerojatno pozitivno stajalište nakon rješavanja problema s Zero COVID-om i nekretnina. Strana ulaganja u Hong Kong i kineske dionice koje kotiraju na američkoj burzi vjerojatno će se povećati zahvaljujući ne samo rješavanju ova dva problema, već i poboljšanju američko-kineskih političkih odnosa. Sjetite se našeg “Post Party Congress Policy Pivot of the Big Three: US-Chine politički odnos, nula covida i nekretnine.”

Jučer smo izvijestili da je maloprodaja pala za -1.8% u prosincu i -0.2% u odnosu na prethodnu godinu za 2022. Unutar podataka nalazi se zanimljiv uvid ako ukopate u izvješće jer je maloprodaja na mreži porasla za 4.4% u prosincu i 6.2% u 2022. Isključujući prodaju automobila i restorane, kineski postotak maloprodaje koja se dogodila online povećao se na 34.2% s 32.3% u 2022. Impresivno!

Upravo sam završio knjigu Morgana Housela Psihologija novca. Preporučam je jer je lako i probavljivo štivo bez žargona. Također koristi zanimljive i srodne anegdote kako bi razjasnio svoje točke i ponavlja ključne korisne savjete za ulaganje. Neraskidiv portfelj i složene poruke bili su veliki podsjetnici za mene, iako sam jako uživao u 17. poglavlju “Moć pesimizma” i 18. poglavlju “Kada ćeš vjerovati u bilo što”. Poglavlja su brza i izravna pa se nemojte uplašiti velikog broja poglavlja jer knjiga ima samo 238 stranica. Moć pesimizma primjećuje kako se mediji i naši mozgovi često fokusiraju na negativne stvari, a ne na pozitivne, napredak je spor i teško ga je izmjeriti, ali nazadovanje je brzo. Svi se možemo poistovjetiti s idejom da "...pesimisti često ekstrapoliraju sadašnje trendove ne uzimajući u obzir kako se tržišta prilagođavaju." Ljudska bića su pametna, rješavaju probleme doslovno izgrađena na razvoju! Razmislite o svim naslovima o padu kineskog stanovništva, koji pretpostavljaju da će kineska vlada sjediti i ništa ne učiniti. To je malo vjerojatno! Poglavlje 18 ima sjajan podnaslov “Privlačne fikcije i zašto su priče moćnije od statistike.” Nalazimo narative i podatke koji potkrepljuju naša uvjerenja, a ne suprotstavljaju im se ili izazivaju. Zašto? Zato što bi bilo teško osporiti naše stavove i provesti istraživanje. Dakle, zašto se truditi? Ova poglavlja odjekuju kod mene na temelju mog rada u Kini, kao što sam siguran da razumijete. To je dobro za čitanje bez obzira na vaše mišljenje o Kini!

Hang Seng i Hang Seng Tech dobili su +0.47% i +0.54% na volumenu +0.88% od jučer, što je 101% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionica je poraslo dok je 250 dionica palo. Kratki promet glavne ploče porastao je za +229% u odnosu na jučer, što je 1.36% jednogodišnjeg prosjeka jer je 89% prometa bio kratki promet. Čimbenici vrijednosti i rasta imali su dobar dan jer su velike kapitalizacije značajno nadmašile male. Najveći sektori bili su tehnološki +1%, komunikacije +15% i komunalne usluge +1.9%, dok su nekretnine -1.54%, diskrecijski -1.33% i spajalice -1.54%. Najbolji podsektori bili su poluproizvodi, tehnička oprema/oprema i softver, dok su maloprodaja, poslovne usluge i hrana/piće/duhan bili među najgorima. Obim dionica Southbound Stock Connect bio je mali jer su ulagači s kopna kupili 0.68 milijuna dolara HK dionica, pri čemu je Meituan imao umjerenu neto kupnju, Tencent malu neto prodaju i Kuiashou malu neto prodaju.

Shanghai, Shenzhen i STAR Board dobili su +0.01%, +0.18% i +0.31% na volumenu od -9.89% u odnosu na jučer, što je 70% jednogodišnjeg prosjeka. 1 dionice su porasle, dok je 2,894 palo. Čimbenici rasta i vrijednosti bili su mješoviti jer su male kapitalizacije nadmašivale velike kapitalizacije. Najveći sektori bili su komunikacije +1,638%, energija +2.42% i tehnologija +1.09%, dok su nekretnine -0.77%, osnovne stvari -0.98% i zdravstvo -0.67%. Najbolji podsektori bili su diverzificirane financije, softver i telekomunikacije, dok su šumska industrija, hrana i proizvodi za kućanstvo bili među najgorima. Volumen dionica Stock Connect prema sjeveru bio je slab/umjeren budući da su strani ulagači kupili dionice s kopna za 0.51 mm USD. CNY je ojačao +701% u odnosu na američki dolar i zatvorio se na 0.27, krivulja Treasury steeepend, a šangajski bakar je dobio +6.75%.

Praćenje mobilnosti velikog kineskog grada

Promet i upotreba podzemne željeznice opada dok građani odlaze na odmor za kinesku Novu godinu.

Sinoćnji nastup

Tečajevi, cijene i prinosi od sinoć

• CNY za 6.75 USD u odnosu na 6.78 jučer
• CNY za 7.32 eura u odnosu na 7.35 jučer
• Prinos na 10-godišnju državnu obveznicu 2.92% naspram jučerašnjih 2.90%
• Prinos na 10-godišnju obveznicu Kineske razvojne banke 3.08% u odnosu na juče 3.06%
• Cijena bakra + 1.66% preko noći