Dugoročne nevolje sa zlatom

Nikada nisam bio ljubitelj zlata kao investicije, još otkako sam bio investitor u kratke hlače. Iako je moja prva dionica u dobi od 8 godina bila rudnik zlata, bez obzira na to što sam skupljao rimske i srednjovjekovne zlatnike, koliko god ljudi vole sve o zlatu kao novcu, donedavno sam zlato smatrao "mrtvom patkom".

Zatim je došao Covid i očito eksplozivna inflacija i odjednom je zlato izgledalo kao da nema smisla. Inflacija od deset posto trebala bi značiti da zlato poskupljuje 10%, a vjerojatno i više, jer su svi pokušali pohrliti u likvidnu imovinu koja je zaštita od inflacije.

Inflaciju je teško izbjeći jer je većina imovine nelikvidna, a ako kupite Renoira, može vam trebati godina da ga prodate, a na putu ćete pronaći svašta. Zlato nije tako loše, iako je iskreno daleko od savršenog, ali svejedno je komad zlata ili srebra prilično blizu gotovine, čak i više od kuće.

U svakom slučaju, bez finoće, zlato je ulaganje 101 od inflacije.

Kupio sam mnogo i nastavio gubiti prilično malo novca.

Taj pad je slomljen jer je dolar toliko ojačao da, kako ja procjenjujem denominiran u eurima i funtama, fizički podaci zapravo nisu pali u mojoj matičnoj valuti, ali za bilo kojeg Amerikanca to nije dobro i još gore, mučno pitanje je zašto nije nije zlato otišlo kroz krov?

Možete upotrijebiti argument da je kripto izgubila sjaj, ali kripto je propala, što je moje predviđanje uspješnije od zlata, pa tko bi tamo tražio pokriće od inflacije? Ne, bitcoin nije kriv.

Evo grafikona za osvježenje sjećanja:

Pa što sada?

(BTW još uvijek sam u prosjeku zlata u dolarima, ali sve moje zalihe zlata su odavno nestale. Možda bi trebalo biti obrnuto, ali ja tako igram.)

Inflacija je još uvijek velika i ne pada preko noći. Dakle, što se dogodilo?

Sada bi neki rekli da je sve u zaoštravanju i povećanju kamatnih stopa. Sada doista možete dobiti dobre stope na kratkoročne državne obveznice, ali vjerujem da je jednostavan odgovor drugačiji i otvara veliku priliku u budućnosti da zaradite nešto novca.

Postoji veliki prodavač. Oni prodaju sniženo i to zlato se štiti i obrađuje kroz sustav, spuštajući cijenu.

Dakle, ovdje postoje dva faktora, snaga dolara i prisilni prodavači zlata.

Snaga dolara je na platou i vjerojatno će tu i ostati jer su se sada Europa, Ujedinjeno Kraljevstvo i drugi uskladili kako bi uhvatili korak s Federalnim rezervama, a Fed ne želi spaliti svijet do temelja ili je to izravna ekonomija previše stezanje i daljnje slamanje drugih valuta. Dok je bježanje dolara sada možda pod kontrolom, smanjenje ponude novca i pada inflacije neće učiniti nikakvu uslugu zlatu, osim ako stezanje nema učinak udžbenika tijekom sljedeće godine ili tako nešto. To se čini malo vjerojatnim. Inflacija će padati, možda ne tako brzo kao što je “obećano”, ali smanjena likvidnost ipak će povući svu imovinu.

Drugi faktor je Rusija. Izopačeno, ako izbije mir, zlato će ići gore jer će Rusija prestati bacati svoju proizvodnju i rezerve kroz azijske kanale koji ga peru, a osim ako se ne dogodi čudo, Rusija će ostati s mentalitetom bunkera u kojem zlato treba ponovno gomilati.

To je, međutim, daleko. Dovoljno je samo pogledati glavne rudare zlata da vidite da u bliskoj budućnosti nema uzbuđenja za zlato:

Dakle, za mene zlato ostaje niska razina stjecanja i vjerujem da će rudari biti signal promjene trenda kada počnu rasti. To će samo po sebi vjerojatno biti politički vođeno, a to je stanje u kojem se nalazimo ovih dana, gdje su političari ti koji daju melodiju tržištima, a ne ekonomiji. Zbog toga je iznimno teško predvidjeti, ali također gradi veliki pomak za budućnost, a upravo te poremećaje moramo uočiti. Zlato će sasvim sigurno biti jedan od njih.