Jedine dionice koje sada možete kupiti su energetske dionice

I kako ovo pogrešno tumačiš? Taj djelić mudrosti izrekao je Jerry Seinfeld Georgeu Costanzi u 13. epizodi osme sezone Seinfeld. Stvarno je sažima ovotjednu akciju na tržištu. Samo ne vidim kako bi itko mogao pozitivno shvatiti nedavna gospodarska kretanja, ali, hej, ne gledam previše FinTV.

To je samo golema zavjera koja želi natjerati ljude da pomisle da je sve u redu s globalnom ekonomijom i stoga su dionice nekako privlačne. Oni nisu. Po bilo kojoj mjeri. Uz jednu iznimku: zalihe energije. Dok cijene nafte skaču tijekom današnjeg trgovanja, ponovno se osvrćemo – poput Jerryja i Georgea (u drugoj epizodi) koji se vraćaju u svoju omiljenu pizzeriju da igraju Froggera – egzistencijalnu istinu koja je moju strategiju HOAX portfelja učinila toliko pobjedničkom.

ESG-manija je proizvela okruženje u kojem se masovno obmana – da se planet topi – navikao izgovor precijenjenost tvrtki koje spaliti gotovine na račun tvrtki koje ga proizvode. Nije to samo energija, kao Apple (AAPL) proizvodi velike količine slobodnog novčanog toka, isplaćuje dividendu i otkupljuje dionice. Kao i Exxon (XOM) . Zašto, zaboga, ulažete u tvrtke koje to ne čine?

Dokaz je u uzvratima. Tako, OBMANA – uključujući ponovno ulaganje (trgovine dostupne samo mojim pretplatnicima) objavio je promjenjivu izvedbu u odnosu na svoju referentnu vrijednost od početka 12.

OBMANA +47.1%

(ARKK) -55.4%

Rezultat: Jim: 1, Cathie: 0.

I to je sve što je bitno. Jer novčani tok je jedino što je važno. Ali postoji takva parada glupana u financijskim medijima koji vam govore suprotno. Bio sam oduševljen nevjerojatnim odgovorom na moje proračunske tablice kao Realni novac sadrži poveznice na njih, s tisućama zahtjeva za dijeljenje.

Dok se ti zahtjevi za dijeljenje pretvaraju u pretplate na moje druge proizvode, na trenutak sam preplavljen svojom ponudom da OTPLATIm pretplate drugim izdavačima biltena. Tako je, bacam svoju 2022. u odvod, samo da izgradim svoju bazu. Kratkoročno gledano, to je sranje, ali pozitivne povratne informacije zadovoljnih kupaca čine sve to isplativim.

Pametni ljudi čitaju Realni novac i uz jaka svjetla kao što su Rev Shark, Peter Tchir i Chris Versace koji doprinose platformi, mogu reći da pametni ljudi pišu za Realni novac kao dobro.

2022. bila je godina prave porazne fantazije. Slobodno pokušajte zamagliti budućnost – ARK Invest zapravo je upravo preimenovao svog voditelja istraživanja u glavnog futurista… Nisam to nikako mogao izmisliti – i oprostite na uspješnosti. Peabody ugljen (BTU) porastao je za 103.9% od početka godine, Tesla (TSLA) pao je za 25.6%.

A ako vam netko (čiju pretplatu na newsletter još nisam vratio) kaže "Oh, ne brinite o neuspjehu, ulaganje je dugoročno", tada imate moje dopuštenje da ignorirate tu osobu. Sredinom smo rujna i približavamo se devetomjesečnoj obljetnici HOAX-a. To je dovoljno vremena za donošenje prosudbi jer je to važeća veličina uzorka.

Svijet se okrenuo jer novac više nije besplatan

Čak je i ECB jučer ukinula svoju konačnu mogućnost kreditiranja od 0%. Igra se promijenila. 12-mjesečni UST donosi 3.58% u trenutku pisanja ovog teksta. Nasuprot tome, prema multpl.com, S&P 500 donosi prinos od 1.58%, a Nasdaq donosi manje od polovine toga.

Da ne ulazim u CAPM ili premiju za rizik dionica ili sve te štreberske CFA konstrukcije, ali cijena kapitala je sada viša, pa vaši povrati moraju biti veći kako bi odražavali veći oportunitetni trošak držanja dionica. Zato – za svoje klijente upravljanja imovinom, svoje čitatelje, svoje pretplatnike, bilo koga tko je dovoljno nesretan da zauzme barsku stolicu do moje – nastavljam propovijedati mudrost prihodi od ulaganja.

Svaki dugi portfelj koji sam ikada stvorio donosi mnogo više od 3.58% prinosa 12-mjesečnog UST-a. Imamo jastuk, čak i ako je marginalno smanjen. Ali ako kupite curi ARKK od Cathie Wood, nemate jastuk. Vi u potpunosti ovisite o tome koliko će drugi ljudi platiti za tu imovinu, a to su obično negativni novčani tokovi.

Ja tako ne igram. Odskoci medvjeđeg tržišta dođu i prođu, ali ja sam to nazvao medvjeđe tržište (nazvao sam ga Tech Bubble 2.0 u svom Realni novac stupac od 18. veljače 2022.) i još nisam vidio nikakve naznake da se mijenjamo. Kamatne stope rastu, globalno gospodarstvo usporava, pa što se ne sviđa kod američkih tehnoloških dionica? Sve. Pomiri se s tim.

Isprika za kraj Seinfeld referenca, ali jedini način da sada pronađete spokoj je da uložite u vrijednosne papire koji vam plaćaju za privilegiju da to činite. Dobar osjećaj. 

(Apple je holding u Klub članova akcijskog upozorenja PLUS. Želite li biti upozoreni prije nego što AAP kupi ili proda AAPL? Saznajte više sada.)