Pandemija je ove trgovce učinila jačima. Njihove dionice su prilike za kupnju.

“Mi smo u situaciji kada je riječ o bebama i vodi za kupanje,” kaže viši analitičar BMO Capital Markets Simeon Siegel, ističući da su se maloprodajna imena rasprodala prilično neselektivno. “Moramo napraviti razliku između pobjednika Covida i onih koji su jednostavno pobijedili tijekom Covida”, kaže. “Tražimo tvrtke kojima je Covid pružio fantastičnu distrakciju koja im je omogućila da preoblikuju i revitaliziraju svoje poslovanje.”

Nije teško shvatiti zašto su se investitori pokvarili na maloprodaji. Inflacija povećava troškove rada u isto vrijeme kada visoke cijene stiskaju novčanike kupaca, a tvrtke diljem svijeta suočavaju se s glavoboljama u opskrbnom lancu koji smanjuju marže.

Ovo ne može doći u gore vrijeme, jer će usporedbe s prošlom godinom biti posebno teške u drugom tromjesečju, s obzirom na vrijeme posljednjeg kruga poticaja sredinom ožujka 2021. godine.

Stoga ne čudi što su investitori izbjegavali ovaj sektor, a dionice maloprodaje izgledaju spremne za nekoliko teških mjeseci. Geopolitičke brige i inflacija i dalje dominiraju naslovnicama, u isto vrijeme dok nagomilana potražnja tjera ljude da troše više na krstarenja i koktele nego na trgovački centar.

Ipak, nisu sve loše vijesti. Najveći maloprodajni igrači općenito su predviđali sjajne izglede u pogledu potrošačke potrošnje tijekom posljednje sezone zarada. Još ohrabrujuće je bila široka priroda tog komentara: Od velike kutije do specijaliziranih trgovaca, tvrtke u cijelom spektru prihoda zvučale su pozitivno.

Diskonteri poput

Generalni dolar (oznaka: DG) i

Walmart (WMT), igrači srednjeg ranga

Macy (M) i

Meta (TGT), i više premium imena uključujući

Nordstrom (JWN),

Nike (NKE), i

Williams-Sonoma (WSM) bili su svi relativno optimističan o godini koja dolazi.

U Nikeu su, na primjer, zabrinutost zbog stalne tromosti poslovanja u Kini i opće potražnje potrošača naštetila dionicama, koje su do danas pale za više od 20% i trguju se s manje od 28 puta više od zarade, ispod petogodišnjeg prosjeka od više od 30 puta.

Unatoč tome, u prosjeku, analitičari predviđaju da će Nikeova zarada po dionici dostići rekorde ove i sljedeće godine, a prodaja će prvi put skočiti iznad granice od 50 milijardi dolara 2023. godine.

Chuck Grom, analitičar u Gordonu Haskettu, kaže da će sljedećih nekoliko mjeseci biti teški za maloprodaju, ali "ako to prebrodimo bez tone [valuacije] kompresije, to nam sluti na dobro za ostatak godine."

Nema sumnje da će čak i jaki igrači vidjeti neke nestabilne podatke o prodaji oko godišnjice poticaja i početka ljeta, dok problemi u lancu opskrbe ostaju problematični. Ipak, stalna snaga potrošača, porast plaća i ton sektora koji je manje gori od straha mogli bi ukazivati ​​na jaču drugu polovicu godine.

Međutim, neki trgovci će se boriti, a isplati se biti izbirljiv. Možda je jedna od najboljih strategija tražiti tvrtke koje su iskoristile pandemiju u svoju korist, unoseći ambiciozne strukturne promjene u način poslovanja. Tvrtke koje su se transformirale ili su usred preokreta bolje su prilagođene novom maloprodajnom krajoliku. Uspjeh se može prevesti u moć zarade iznad prosjeka industrije.

“Volim razmišljati o basni o tri praščića”, kaže Burns McKinney, viši portfelj menadžer u

NFJ investicijska grupa. "Ako je treća svinja naučila i napravila svoju kuću od cigle, sada postoji četvrta svinja, ona koja svoju kuću pravi od cigle i maltera i e-trgovine."

E-trgovina, naravno, nije ništa novo. No, tvrtke koje ga koriste promijenilo se. Umjesto da samo koristite

Amazon.comPoput modela za prodaju robe putem svojih web stranica, trgovci na malo koriste svoju online prisutnost kako bi izgradili svoj brend i pružili višekanalne opcije, dok fizičke lokacije pretvaraju u izložbene prostore i distribucijske centre.

“Trgovina dolazi k vama, baš kao što i vi možete doći u trgovinu”, kaže Dana Telsey, izvršna direktorica i glavna istraživačica Telsey Advisory Group, o velikim pomacima koje su trgovci napravili u ispunjavanju. “Bilance tvrtki su ojačane i one znaju više o svojim klijentima putem podataka – hvataju nove kupce i izvlače više od postojećih kupaca. Neke su tvrtke danas zdravije nego što bi bile bez pandemije.”

U cijelom sektoru postoje dionice koje imaju snažnu komponentu samopomoći, što bi ih moglo staviti u bolji položaj kako se plima povlači.

Nordstrom je dionica koja Barron je ima prethodno istaknuto, i to je jedna od naših omiljenih dionica za 2022. Iako su dionice već porasle za više od 25% do danas, izgledi su vrlo optimistični. Omnikanalne mogućnosti tvrtke i usluga za korisnike, već najbolje u klasi, pokazali su se još vrijednijim tijekom pandemije. Prostor robne kuće možda više ne izgleda kao prije desetak godina, ali Nordstrom je spreman za dobro u novom normalnom stanju.

Unatoč dobicima, dionice Nordstroma—koje se trguju za manje od 8.8 puta veće zarade—i dalje izgledaju jeftino, kao što smo primijetili još u siječnju. Ima prinos od 2.6% i ima jedan od najvećih prinosa na kapital u svojoj grupi, iznad 40%. Analitičari očekuju da će se zarada tvrtke po dionici više nego udvostručiti ove fiskalne godine, na 3.16 dolara, uz povećanje prodaje od 5 posto, na 15.58 milijardi dolara.

Ako su se robne kuće smanjivale, velike trgovine učinile su upravo suprotno. Walmart i Target možda su dobili početni poticaj od toga što su bili bitni trgovci na malo, ali učinili su mnogo više od toga da su zajahali taj val. Walmart se brzo proširio u različitim područjima od zdravstva do financiranja, a sada generira milijarde i od oglašavanja.

Isto tako, Target je napredovao, a njegovi se kupci drže inovacija u pandemiji kao što je podizanje na pločniku dok tvrtka nastavlja smanjivati ​​troškove ispunjenja.

I jedan i drugi izgledaju sposobni nastaviti gutati tržišni udio, iako je Target, s 15.5 puta većom zaradom, jeftiniji od ta dva i ima veći povrat na kapital – iznad 50% – nakon nekoliko godina brze ekspanzije.

Analitičari predviđaju da će se Targetova zarada po dionici ove fiskalne godine popeti za 7.3%, na 14.55 USD, uz povećanje prodaje od 3.5%, na 109.7 milijardi USD, malo ispred Walmartova stope rasta. Targetov prinos od dividende od 1.5% jednak je Walmartovom.

Ostali diskonti također izgledaju dobro pozicionirani, s obzirom na njihovu usredotočenost na vrijednost u vrijeme kada se potrošači suočavaju s većim troškovima. Dollar General je dugovječan Barron je odabir koji je imao optimističan ton o cijeloj godini. Također ima transformirala se inicijativama u rasponu od svježih proizvoda do partnerstva s

DoorDash i međunarodna ekspanzija.

Pomaže i potrošač koji je više usredotočen na vrijednost

Dolar stabla (DLTR), koji ima dodatnu prednost preuređene ploče i nedavnog uspješnog uvođenja skuplje robe.

Obje dionice trguju oko nezahtjevne 20 puta veće zarade, a zarada Dollar Generala po dionici izgleda spremna za porast od 12.6% ove fiskalne godine, unatoč teškim usporedbama, na 11.45 dolara, budući da se prodaja poveća za više od 9%, na 37.37 milijardi dolara. Analitičari traže da će zarada Dollar Treea po dionici skočiti 37%, na 7.97 dolara, na prodaji za koju se predviđa porast od više od 6%, na 27.93 milijarde dolara.

Lowe je (NISKA) priča o poboljšanju nastavila je pomagati trgovcu da otkloni brige o teškim usporedbama. Dok je vodeći u industriji

Home Depot (HD) ima svoje katalizatore, Loweova sposobnost igranja sustizanja trebala bi mu pomoći da nastavi objavljivati ​​velike brojke, čak i kada se svijet potrošača ponovno širi izvan njihovih domova.

Iako će obje tvrtke vidjeti da će njihova prodaja u istoj prodavaonici neizbježno pasti u odnosu na užarene razine zabilježene tijekom pandemije, analitičari očekuju da će izbjeći zaron u negativan teritorij.

Konsenzus traži da Loweova zarada poraste gotovo 13% ove fiskalne godine, na 13.47 dolara, uz povećanje prodaje od 2.1%, na 98.30 milijardi dolara. To je brži rast za krajnji rezultat od Home Depota, dok Lowe trguje jeftinije, uz 14.9 puta veću zaradu.

Vrijedi napomenuti da se od svih gore navedenih trgovaca, osim Nordstroma, očekuje da će ove fiskalne godine objaviti rekordnu zaradu po dionici, unatoč preprekama u industriji.

Sve u svemu, izgledi za maloprodaju možda neće biti tako sunčani kao prošle godine, ali ljudi su nastavili trošiti. Da se vratimo na još jednu bajku, trgovci koji su slijedili primjer marljivog mrava izgledaju bolje sposobni uhvatiti dolare nakon pandemije od skakavaca koji su se samo uživali u sjaju.

“Postoji mnogo razloga za optimizam, ali postoji i prostor za odabir dionica,” kaže McKinney.

Pišite Teresa Rivas na [e-pošta zaštićena]