'Kraći dio krivulje danas je vrlo seksi': Ali gdje bi se ETF investitori trebali kladiti na obveznice?

Prijavi klub ovdje za naš tjedni pregled ETF-a.

Porast prinosa na obveznice i dalje odjekuje.

Ulagači sada imaju alternativu dionicama, posebice zbog zabrinutosti zbog povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi koje bi moglo dovesti do recesije već ove godine. To je tema koju su ulagači, uključujući osnivačicu Fairlead Strategiesa Katie Stockton, obradili tijekom panel rasprave 7. veljače na konferenciji Exchange u hotelu Fontainebleau u Miami Beachu.

Stocktonov Fairlead Tactical Sector ETF
TACK,
-0.54%,
koji se oslanja na tehnički model i čimbenike kao što je cjenovni zamah za ulaganje u grupu SPDR ETF-ova State Streeta, trenutno ima većinu svoje imovine izložene državnim obveznicama. 

"U ovom trenutku postoji veliki rizik", rekao je Stockton tijekom intervjua za MarketWatch na marginama događaja 6. veljače. "Na savršenom tržištu," ETF bi se ulagao u različite sektore tržišta dionica, ali energije
XLE,
-0.86%
je jedini sektor koji je ostao u fondu nakon što je model izbacio komunalne usluge, rekla je.

Oko 61% imovine ETF-a alocirano je u državni dug SAD-a, grubo podijeljeno između kratkoročnih državnih obveznica
SPTS,
-0.07%
i dugoročne riznice
SPTL,
-0.82%
od 8. veljače, prema podacima fonda podatke o fondu na svojoj web stranici. Nakon fiksnog prihoda, sljedeća najveća izloženost ETF-a bilo je zlato
GLD,
-0.79%
na oko 22%, a slijede energija na 12.5% i američki dolari na nešto više od 4%. 

Fairlead Tactical Sector ETF, koji cilja na dobitke uz ograničavanje povlačenja, porastao je oko 2% ove godine do četvrtka, pokazuju podaci FactSeta.

Glavni globalni strateg JP Morgan Asset Managementa David Kelly rekao je 6. veljače dok je bio na pozornici na događaju Exchange da postoji "samo jednokratna prodaja" u fiksnim prihodima. Prinosi "svi izgledaju dobro", rekao je.

Vidi: 'Rub močvare': strateg JPMorgana vidi 'samo jednokratnu prodaju' u fiksnim prihodima dok američko gospodarstvo usporava

Biti 'plaćen za čekanje'

Michael Arone, glavni investicijski strateg za SPDR ETF-ove u State Street Global Advisors, preferira kratkoročni dug u trenutnom okruženju. Uz nastavak signaliziranja Fed-a kamata raste da bi se smanjila još uvijek visoka inflacija u usporavajućem gospodarstvu, potreban je oprez, rekao je Arone u intervjuu 7. veljače za MarketWatch, na marginama događaja na burzi. 

"Oprezni smo" oko preuzimanja rizika trajanja i kreditnog rizika, rekao je. Zašto preuzimati takve rizike kada "mogu biti plaćen da čekam" u sigurnosti kratkoročnog duga američke vlade, rekao je Arone.

Ukazao je na atraktivne prinose na trezorske zapise s kratkim trajanjem od jednog do tri mjeseca
BIL,
+ 0.03%
ili tri do 12 mjeseci, rekao je. Prinos na jednomjesečne trezorske zapise trgovao se u četvrtak oko 4.6%, dok su jednogodišnji trezorski zapisi imali prinos oko 4.9%, prema podacima FactSeta. 

Prinosi i cijene obveznica kreću se u suprotnim smjerovima. 

Imovina s fiksnim prihodom pala je 2022. jer je Fed agresivno podizao stope kako bi ukrotio rastuću inflaciju. Tempo podizanja kamatnih stopa usporio se kako je inflacija smanjena, no neki se ulagači brinu da bi središnja banka mogla neko vrijeme zadržati visoke kamatne stope prije nego što ih smanji. 

Vidi: Waller iz Feda kaže da je spreman za 'dužu borbu' protiv inflacije

Klasični portfelj 60-40

Ali nakon što su dionice i obveznice prošle godine zajedno pale, postoji "dobra šansa" da se klase imovine vrate u "negativne korelacije", prema Davidu Braunu, upravitelju portfelja u PIMCO-u koji je dijelio pozornicu s Aroneom na događaju Exchange kako bi razgovarali promjenjivu ulogu obveznica u panel raspravi 7. veljače. 

U gospodarskom padu, to znači da obveznice mogu pružiti određenu zaštitu ulagačima – kao i prihod – u klasičnom portfelju koji se sastoji od 60% dionica i 40% obveznica. Braun je na pozornici rekao kako misli da je moguće da bi Fed mogao smanjiti stope kasnije ove godine jer bi mogla doći recesija jer inflacija potencijalno nastavlja padati.

Pročitajte: Američko ministarstvo financija na 'kritičnoj točki': korelacija dionica i obveznica se pomiče dok tržište vrijednosnih papira bljeska upozorenjem na recesiju

Arone je na pozornici rekao da ne očekuje smanjenje stopa ove godine, ukazujući na snažno američko tržište rada unatoč naporima Fed-a da ohladi gospodarstvo. 

'Problem s tim'

Dok je tržište obveznica signaliziralo strahove od recesije, Jeffrey Sherman iz DoubleLinea nije uvjeren da će SAD vidjeti recesiju ove godine. "Kraći kraj krivulje danas je vrlo seksi", rekao je na pozornici tijekom panela o perspektivama s fiksnim prihodom na konferenciji Exchange. “Gotovina je opet cool.”

Ipak, Sherman, zamjenik glavnog direktora za investicije tvrtke DoubleLine, ne kladi se samo na kraći kraj krivulje prinosa tržišta obveznica. "Problem s tim je što ne pobjeđuje ako se dogode loše stvari", rekao je.

Sherman je u intervjuu za MarketWatch na marginama događaja rekao da dugoročniji trezorski obveznice mogu pomoći u ravnoteži portfelja jer bi njihove cijene obično rasle kako bi ih investitori nagomilali zbog straha od recesije. Što se tiče kreditnog rizika, Sherman je rekao da vidi prilike u traženju prinosa u područjima kao što su kolateralizirane kreditne obveze, posebno najsigurniji dio CLO-a. 

Pasivno naspram aktivno?

Nakon "izuzetno teške" vožnje na tržištu vrijednosnih papira prošle godine, sada postoji "ogromna prilika" za ulagače u obveznice, rekao je Steve Laipply, američki voditelj ETF-ova s ​​fiksnim prihodom u BlackRocku, dok je dijelio svoja stajališta na pozornici pored Shermana na Razmjena događaja.

Pročitajte: Gdje BlackRock vidi 'iznimne' tržišne prilike za ETF ulagače u 2023. nakon štete na dionicama, obveznicama

Također pogledajte: 'Molim vas, imajte neki fiksni prihod': Zašto su investitori ETF-a u siječnju uložili kapital u obveznice, međunarodne dionice

Laipply je opisao raspravu oko aktivnog naspram pasivnog ulaganja kao "stari okvir", rekavši da se obje strategije mogu koristiti u portfelju. U intervjuu za MarketWatch nakon panela, Laipply je objasnio da bi u tradicionalnom portfelju 60-40, alokacija od 40% na obveznice mogla uključivati ​​osnovno držanje pasivnih ETF-ova kao i nekih aktivno upravljanih fondova koji pružaju izloženost različitim područjima fiksnog tržište prihoda.

U siječnju je BlackRock pokrenuo BlackRock AAA CLO ETF
CLOA,
+ 0.02%,
aktivno upravljani fond koji osigurava izloženost kolateraliziranim kreditnim obvezama ili CLOs, s ocjenama AAA. CLO-ovi kupuju zajmove s zaduženošću, oblik rizičnog korporativnog duga.

U međuvremenu, AAA CLO ETF Janusa Hendersona
JAAA,
+ 0.04%,
koji je pokrenut 2020., imao je ukupni povrat prošle godine od 0.5%, prema podacima FactSeta. Fond, koji ulaže u visokokvalitetne CLO-e, porastao je 1.6% do sada ove godine na osnovi ukupnog povrata do srijede.

Kao i obično, ovo je vaš pogled na najbolje i najlošije ETF-ove u proteklom tjednu do srijede, prema podacima FactSeta.

Dobro…

…i loše

Novi ETF-ovi

• Calamos ulaganja objavljeno 6. veljače da je uvrstio Calamos Antetokounmpo Global Sustainable Equities ETF
  SROI,
  -0.25%,
  fond koji ulaže u “visokokvalitetne tvrtke usmjerene na rast i usmjerene na ESG”. ETF je pokrenut u partnerstvu s profesionalnim sportašem Giannisom Antetokounmpom, koji igra za Milwaukee Bucks Nacionalne košarkaške asocijacije.

• Savjetnik za subverzivni kapital rekao je 7. veljače da je pokrenuo Unusual Whales Subversive Democratic Trading ETF
  NANC,
  -0.96%
  i Unusual Whales Subversive Republican Trading ETF
  KRUZ,
  -0.64%.
  "Subversive ne izražava stajalište o temeljnim dionicama NANC-a i KRUZ-a, već kupujemo ili prodajemo vrijednosne papire na temelju izvješća Unusual Whalesa o onome što članovi Kongresa otkrivaju da posjeduju", rekao je Christian Cooper, ETF-ov upravitelj portfelja, u objavi. .

Tjedna čitanja ETF-a