(Bloomberg) — Vijest je došla uz malo pompe. Bilo je kasno uspavano ljetno poslijepodne prošlog tjedna, a činilo se da je malo tko na Wall Streetu uopće primijetio dva podneska kada su stigli na web stranicu SEC-a.
Najčitanije s Bloomberga
Sažetim, šablonskim jezikom, dokumenti su navodili da dva SPAC-a koja je pokrenuo Chamath Palihapitiya moraju pomaknuti rokove koje su postavili za preuzimanje.
Palihapitiya nije bio raspoložen trubiti o novostima. Nije bilo tweetova, intervjua, nijednog hvalisanja koje je dolazilo s toliko njegovih velikih SPAC poslova, u vrijeme kada je tržište bilo nova stvar u financijama, siguran stroj za kovanje novca, a Palihapitiya je bio njegov neosporan kralj.
Ali ako su ti euforični trenuci prije dvije godine predstavljali vrhunac ludila za SPAC-om — fenomen stvoren od istih sastojaka (bez presedana monetarnih i fiskalnih poticaja) koji su nam dali meme dionice i Dogecoin milijunaše — onda su ove prijave SEC-u predstavljale nešto poput neslužbenog kraja ovo poglavlje financijske manije.
Jedna od dvije tvrtke s bjanko čekovima najveća je tvrtka Palihapitiya ikad, velikan od 1.15 milijardi dolara, a pomicanje roka za listopad – do nekog neodređenog vremena sljedeće godine – velika je prepreka. Sklapanje ugovora vjerojatno neće biti ništa lakše 2023., pod pretpostavkom da ulagači u SPAC uopće odluče ostati. Jedini veći SPAC koji je imao krajnji rok ove godine - Pershing Square Tontine Holdings Billa Ackmana vrijedan 4 milijarde dolara - upravo je potpuno prekinuo posao i vratio novac investitorima tri tjedna ranije.
Međutim, SPAC-ovi su za Ackmana bili samo sporedna stvar. Za Palihapitiyu, čovjeka koji se počeo nazivati nasljednikom Warrena Buffetta, oni predstavljaju velik dio njegova portfelja. Pad njihove vrijednosti tijekom proteklih godinu i pol - i, što se toga tiče, vrijednosti cijele industrije - ukosio je njegovu neto vrijednost.
Svih pet njegovih SPAC-ova koji su se spojili s ciljevima akvizicije sada se trguju znatno ispod svoje početne cijene od 10 USD. Neki, poput Virgin Galactic Holdings Inc., pali su više od 25%. Uzeto od svoje vrhunske cijene, u veljači 2021., kada je Palihapitiya tvitao stvari poput "vjerujte procesu" sa snimkom zaslona svojih povrata SPAC-a, dionica je pala za 88%.
"Šire tržište očito nije bilo pogodno za bilo što što on radi", rekao je Matthew Tuttle, glavni investicijski direktor Tuttle Capital Managementa, tvrtke sa sjedištem u Greenwichu koja se prvenstveno fokusira na ETF-ove. "Ali isto tako mislim da morate biti jako oprezni kada izlazite van i reklamirate stvari."
Predstavnik Palihapitiye i Social Capitala odbio je komentirati.
U svijetu nakon manije, SPAC će najvjerojatnije živjeti kao klasa imovine u nekom obliku. Ali povratak u te go-go dane čini se nevjerojatnim. Neki promatrači SPAC-a čak tvrde da bi tržište potencijalno moglo potpuno nestati ako SEC krene naprijed s promjenama pravila koje je predložio ranije ove godine.
Prijedlozi bi zabranili rukovoditeljima da iznose divlje tvrdnje o rastu prihoda i profita koje su postale zaštitni znak procvata SPAC-a. I oni bi izlazak na berzu preko SPAC-a učinili jednako teškim kao i izlazak putem tradicionalnog IPO-a.
"Ako pravila SEC-a budu napredovala i ne budu dovedena u pitanje", kaže Usha Rodrigues, profesorica prava vrijednosnih papira na Sveučilištu Georgia, "ne znam hoće li u budućnosti biti ponavljanja SPAC-ova."
$ 175 milijarde
Palihapitiya ima puno društva dok traži mete za akviziciju. Menadžeri više od 600 tvrtki s bjanko čekovima koje zajedno drže oko 174 milijarde dolara u gotovini suočavaju se s rokovima za sklapanje poslova u sljedećih 17 mjeseci, prema podacima koje je prikupio SPAC Research.
To uključuje SPAC-ove koje su pokrenuli KKR, Bill Foley i Michael Klein. Svaki od njih prikupio je 1.38 milijardi dolara — tri SPAC-a koji su veći od Palihapitiyinog — i svaki ima rok u prvoj polovici sljedeće godine.
To je teško okruženje za sklapanje poslova. Ne samo da je groznica SPAC-a prestala, već i gospodarstvo usporava, a izvršni direktori privatnih tvrtki općenito se hlade prema ideji izlaska na burzu. (Konvencionalni IPO-i drže se bolje od debija u stilu SPAC-a, poznatih kao de-SPAC-ovi, ali su još uvijek niži za više od 50% od svog vrhunca.)
Dva SPAC-a iza kojih stoje Palihapitiya i njegov partner Suvretta Capital uspjeli su nastaviti s poslovanjem posljednjih mjeseci. ProKidney Corp., tvrtka za medicinsku tehnologiju, debitirala je na tržištu prošlog mjeseca. Njegove su dionice potonule više od 20%, međutim, u samo nekoliko tjedana i više od 90% investitora odlučilo se otkupiti svoje dionice za gotovinu. U četvrtak će SPAC investitori glasati o paktu o preuzimanju Akili Interactivea, proizvođača video igre koja nastoji liječiti djecu s poremećajem pažnje.
Palihapitiya je imao malo toga za javno reći o bilo kojem poslu. Posljednji je put, zapravo, tweetao o SPAC industriji uopće u travnju, kada je objavio grafikon uspoređujući de-SPAC indeks s košaricom tvrtki koje su izašle na berzu putem IPO-a - kao način prikazivanja tržišne prodaje- off je bio širi od pukog kolapsa SPAC-a.
Na vrhuncu procvata početkom 2021. ispaljivao je rafalne tweetove, jedan za drugim, o svojim najnovijim SPAC pothvatima. Kao u siječnju, kada je ponovno tweetao post o izvedbi SPAC-ova u koje je uložio i stavio Jay-Z-jevu pjesmu za naglasak.
Samo jedna od šest dionica spomenutih u temi danas kotira više nego u to vrijeme.
Medijan pada: 79%.
Najčitanije s Bloomberg Businessweeka
© 2022 Bloomberg LP
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/spac-king-goes-silent-empire-122633086.html