Uspon burze preživio je zbunjujući tjedan. Evo što slijedi.

Dionice su porasle početkom tjedna jer su se trgovci nastavili kladiti da Federalne rezerve neće ispuniti svoju prognozu da poguraju stopu saveznih fondova na vrhunac iznad 5% i tamo je zadrže, umjesto da traže smanjenja do kraja godine. Šef Fed-a Jerome Powell ponovno je odbacio to očekivanje u srijedu, ali nijansirani odgovor na pitanje o labavljenju financijskih uvjeta i priznanje da je započeo "proces dezinflacije" uvjerio je trgovce da su ostali u pravu u vezi s kursom.

U petak, međutim, izvješće o rastu siječanjskih radnih mjesta, u kojem je američko gospodarstvo dodalo 517,000 radnih mjesta, a stopa nezaposlenosti pala na 3.4%, što je najniža razina od 1969., čini se da potvrđuje Powellov stav.

Dionice su pretrpjele udarac, čak i ako su završile s najnižim razinama sesije, s Nasdaq Composite
COMP,
-1.59%
bilježeći peti uzastopni tjedni dobitak i S&P 500
SPX,
-1.04%
postižući uzastopne tjedne pobjede. Dow Jonesov industrijski prosjek
DJIA,
-0.38%
pretrpjela tjedni pad od 0.2%.

"Trenutačno odmahujete glavom, zar ne?" upitao je Jim Baird, glavni direktor za investicije u Plante Moran Financial Advisors, u telefonskom intervjuu.

Vidi: Izvješće o poslovima govori tržištima ono što im je predsjednik Feda Powell pokušao reći

Komentar: Izvješće o poslovima eksplodiranja zapravo je tri puta jače nego što se čini

U nekom trenutku u nadolazećim mjesecima morat će doći do "pomirenja između onoga što tržišta misle da će Fed učiniti i onoga što Powell kaže da će Fed učiniti", rekao je Baird.

Oporavak bi se za sada mogao nastaviti, rekao je Baird, ali je ustvrdio da bi dugoročno bilo mudro Fed uzeti zdravo za gotovo. "Mislim da je opći ton preuzimanja rizika na tržištu trenutno malo previše optimističan."

Trgovci na tržištu novca reagirali su na podatke od petka. Fed fondovi fjučersi u petak poslijepodne odražavaju vjerojatnost od 99.6% da će Fed povisiti ciljnu stopu za 25 baznih bodova na raspon od 4.75% do 5% na kraju svog sljedećeg sastanka o politici, 22. ožujka, u odnosu na 82.7% vjerojatnost u četvrtak, prema alatu CME FedWatch.

Za sastanak Fed-a u svibnju, tržište je odražavalo 61.3% šanse za još jedan porast od četvrtine boda na 5% do 5.25%, razina koju je Fed signalizirao je njegova očekivana visoka stopa vode. U četvrtak je vidjela samo 30% šanse za rast od četvrtine boda u svibnju. Ali tržišta još uvijek očekuju smanjenje do kraja godine.

Naravno, jednomjesečni podaci ne predstavljaju kraj argumenta. No, osim ako se snaga tržišta rada u siječnju ne pokaže kao bljesak, jastrebovi na Fed-u će vjerojatno uskočiti i zadržati više stope dulje, rekao je Yung-Yu Ma, glavni investicijski strateg u BMO Wealth Managementu, u telefonskom intervjuu.

Što se tiče tržišta, nedostatak rješenja za dugo tinjajući prekid veze s Fedom mogao bi dovesti do razdoblja konsolidacije nakon doduše impresivnog početka 2023., rekao je.

Doista, mogao bi se nastaviti zamah iza oporavka tržišta. Predvode ga tehnološke i druge rastuće dionice koje su stradale u prošlogodišnjoj tržišnoj krizi. Promatrači tržišta otkrivaju osjećaj "FOMO-a", ili strah od propuštanja, pokreće ono što su neki nazvali "tapanjem" tehnoloških dionica.

Vidi: 'Topljenje' tehnoloških dionica stavlja Nasdaq-100 na rub izlaska iz medvjeđeg tržišta

“Impresivno povećanje dioničkog kapitala na početku godine zateklo je oprezne institucionalne ulagače, hedge fondove i stratege nespremne. Iako su uvjeti prekupljenosti očiti, gotovo univerzalna razina skepticizma među institucijama pruža suprotni stupanj podrške za kontinuiranu snagu,” rekao je Mark Hackett, voditelj istraživanja ulaganja u Nationwideu, u bilješci od petka.

A tu je i sezona zarada, koja je do sada pokazala rezultate oko polovice S&P 500 indeksa.

Kompanije su do petka izvijestile o nižim zaradama za četvrti kvartal u odnosu na kraj prethodnog tjedna iu odnosu na kraj kvartala.

Mješoviti pad zarade (kombinacija stvarnih rezultata za tvrtke koje su izvijestile i procijenjenih rezultata za tvrtke koje tek trebaju izvijestiti) za četvrti kvartal iznosio je 5.3% do petka, u usporedbi s padom zarade od 5.1% prošlog tjedna i padom zarade od 3.3% na kraju četvrtog kvartala, prema FactSet-u. Ako zarada za ovo tromjesečje bude negativna, to će biti prvi godišnji pad od trećeg tromjesečja 2020.

Kada je u pitanju zarada, "na tržištu je definitivno vladalo raspoloženje opraštanja", rekao je Ma iz BMO-a.

"Mislim da tržište jednostavno nije željelo vidjeti katastrofalnu sezonu zarada", rekao je, ističući da su i dalje očekivanja slabe zarade u tekućem i sljedećem tromjesečju, s bikovima koji gledaju na drugu polovicu ove godine, pa čak i na 2024. na boljoj osnovi.

Za tržište će glavni pokretač ostati podaci o inflaciji i rastu plaća, rekao je Ma.

Mark Hulbert: Jesmo li na novom tržištu bikova za dionice?