Još početkom veljače, Predsjednik Feda Minneapolisa Neel Kashkari objavio je CNBC kako bi pojasnio da labavljenje financijskih uvjeta, uključujući hipotekarne stope koja je u to vrijeme pala na 6.09%, mogla bi ometati Fedovu borbu protiv inflacije ako vidi zagrijavanje gospodarstva.
Više od Fortune:
“Stambeno tržište [SAD] ponovno počinje pokazivati znakove života jer su se stope hipoteka ponovno smanjile,” rekao je Kashkari. “Imate pravo [labavljenje financijskih uvjeta] otežava naše poslove u dovođenju gospodarstva u ravnotežu. Ako su sve stvari jednake, to znači da bismo morali učiniti više s našim drugim alatima.”
U danima nakon tog intervjua, financijska su se tržišta ponovno zaoštrila i prosječna 30-godišnja fiksna hipoteka skočio na 6.97% u petak, jer su ulagači shvatili da poboljšani ekonomski podaci znače da će Federalne rezerve vjerojatno držati stopu saveznih fondova višom dulje nego što se ranije očekivalo.
Agenti za nekretnine i graditelji kuća slavili su blagi napredak u razinama transakcija potaknut smanjenim hipotekarnim stopama ranije ove godine, ali ovaj porast hipotekarnih stopa znači da bi američko tržište nekretnina, što se tiče aktivnosti, moglo čekati dulje razdoblje usporenosti.
Broj zahtjeva za kupnju hipotekarnih kredita—vodeći pokazatelj količine prodaje kuća—već je ponovno počeo padati. Uistinu, ovotjedni sezonski prilagođeni indeks zahtjeva za kupnju hipoteke pao je na najnižu razinu od 1995. godine.
“Nakon kratkog oživljavanja aktivnosti podnošenja zahtjeva u siječnju kada su stope hipoteka pale na 6.2%, sada su tri uzastopna tjedna pada zahtjeva jer su stope hipoteka skočile za 50 baznih bodova tijekom prošlog mjeseca”, napisao je Joel Kan, zamjenik glavni ekonomist u Udruzi hipotekarnih bankara, ranije ovog tjedna. "Podaci o inflaciji, zapošljavanju i gospodarskoj aktivnosti signaliziraju da se inflacija možda neće smiriti tako brzo kao što se očekivalo, što nastavlja vršiti pritisak na povećanje stopa."
Pogledajte ovaj interaktivni grafikon na Fortune.com
Ekonomski šok od ovog najnovijeg skoka hipotekarnih stopa znači pad američkog tržišta nekretnina nastavit će se, a moglo bi se čak i produbiti, riskirajući da američko gospodarstvo gurne u recesiju.
U utorak, upozorili su ekonomisti Banke saveznih rezervi Dallasa da "opasnosti otkrivene na tržištima nekretnina u SAD-u i Njemačkoj predstavljaju ranjivost na globalne izglede zbog veličine gospodarstava tih zemalja i značajnih prekograničnih financijskih prelijevanja."
Povijesno gledano, ekonomski učinak Fed-ove borbe protiv inflacije uvijek prvo pogađa nekretnine. To ide ovako: središnja banka počinje primjenom pritiska prema gore na kamatne stope. Nedugo nakon toga, prodaja kuća pada i graditelji kuća počinju smanjivati. To uzrokuje pad potražnje za robom (poput drva) i trajnim dobrima (poput hladnjaka). Te ekonomske kontrakcije zatim su se brzo proširile na ostatak gospodarstva i, u teoriji, pomažu obuzdati nenadmašnu inflaciju.
Pitanje koje se postavlja naprijed je može li tržište nekretnina apsorbirati ove ekonomske šokove bez širenja na ostatak gospodarstva. S jedne strane, privatna stambena fiksna investicija (tj. stambenog BDP-a) već je doživio nagli pad. S druge strane, zapošljavanje u stambenoj izgradnji ostaje na vrhuncu ciklusa jer građevinari izbjegavaju otpuštanja dok rade na povijesnom zaostatku koji su nakupili tijekom pandemije stambenog buma.
Pogledajte ovaj interaktivni grafikon na Fortune.com
Dok su skokovite stope hipotekarnih kredita dovele do povijesnog povlačenja prodaje kuća, to nije dovelo do pada cijena kuća. Do prosinca, cijene obiteljskih kuća u SAD-u mjerene sezonski prilagođenim Case-Shillerovim nacionalnim indeksom cijena kuća (vidi gornji grafikon) pale su 2.7% u odnosu na svoj vrhunac u lipnju 2022. Bez sezonske prilagodbe cijene domova u zemlji pale su za 4.4%. (Imati na umu, neka regionalna tržišta nekretnina još uvijek nisu zabilježila pad.)
“Stambena pjena ponovno se pojavila od 2020., sa znakovima pandemije stambenog buma koji se proteže izvan SAD-a na druga, uglavnom napredna, gospodarstva. Dok je rast cijena kuća nedavno počeo umjereno - ili, u nekim zemljama, opadati - rizik od dubokog globalnog pada nekretnina i dalje postoji," napisali su ekonomisti Dallas Feda ranije ovog tjedna.
Idući naprijed, Ekonomisti Dallas Feda očekuju da će američko tržište nekretnina nastaviti prolaziti kroz "skromnu" korekciju cijena nekretnina. Međutim, ako bi Federalne rezerve postale još agresivnije u svojoj borbi protiv inflacije, to bi moglo stvoriti "ozbiljnu" korekciju nacionalnih cijena kuća.
"Iako skromna korekcija nekretnina ostaje osnovni scenarij, ne može se zanemariti rizik da bi monetarna politika stroža od očekivane mogla izazvati ozbiljniju korekciju cijena u Njemačkoj i SAD-u", napisali su ekonomisti Dallas Feda ranije ovog tjedna.
Želite biti u tijeku stambenu recesiju? Prati me na X / Twitter at @NewsLambert.
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Više od Fortune:
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html