Usporavanje inflacije u SAD-u ne dolazi od Fed-ovih povećanja kamata

Nedavni podaci o inflaciji u SAD-u bili su pobjeda za tim Transitory—ekonomiste koji su predvidjeli da će se inflacija smanjiti bez povećanja kamatnih stopa.

Indeks potrošačkih cijena u SAD-u (CPI) porastao je za 0.1% od listopada do studenog, daleko ispod porasta od 0.3% koji su predviđali ekonomisti anketiranih od strane Dow Jonesa.

Čitaj više

Nekoliko mjere inflacije robe usporen ili potpuno opao u studenom. To je djelomično zbog popuštanja zapreka u opskrbnom lancu, a djelomično zato što su se tvrtke nakupile robe kao odgovor na šok u opskrbnom lancu, a sada su morale prodati neke od tih zaliha s gubitkom. Ali povećanja stopa? Činilo se da nemaju puno veze s tim.

Da su povećanja kamatnih stopa usporavala inflaciju, očekivali bismo da će cijene stanova padati sada kada su hipotekarne stope su pucali iznad 6%. Ipak, visoki troškovi za sklonište ostali su u studenom. Umjesto toga, vidimo usporavanje inflacije za nove automobile i opadanje za rabljene automobile iako je prodaja automobila porasla.

A inflacija koja je bila najpostojanija? To bi bile cijene robe vezane uz stanovanje poput kućnog namještaja i kućanskih aparata, koje nastavljaju rasti. To je unatoč činjenici da je Fedovo pooštravanje financijskih uvjeta imalo prigušen o stambeno tržište.

Što je s padom troškova najma?

CPI-jeva mjera najamnina obično zaostaje za trenutnim uvjetima, ali pokušava izmjeriti današnje tražene cijene sugeriraju da najamnine padaju. Malo je vjerojatno da je ovaj pad uzrokovan Fedovim povećanjem kamatnih stopa budući da Amerikanci obično ne financiraju svoje najamnine, kaže ekonomist Alex Williams iz grupe za politiku zapošljavanja Employ America navedeno u nedavnom postu na blogu. Najamnine često padaju kao odgovor na smanjenje prihoda ili mogućnosti zaposlenja.

"Vidimo da cijene - čak i cijene koje su uglavnom osjetljive na stopu rasta radnih mjesta - mogu usporiti dok tržište rada nastavlja jačati, a plaće rastu", napisao je Williams. “Zaista, to sugerira da možemo doći do postojane inflacije stanarine od 2% dok zaposlenost nastavlja rasti. Nema potrebe za vrstama recesijskih udara na zapošljavanje koje neki istaknuti ekonomisti žele projektirati.”

Priča se nastavlja

Dug put povećanja kamatnih stopa

Dio razloga zašto Fed-ovo povećanje kamata nije imalo većeg učinka je to što im je potrebno oko šest do devet mjeseci da prođu kroz gospodarstvo. Nakon što posuđivanje postane skuplje za banke putem stope saveznih fondova, te se banke ne okreću odmah i poskupljuju posuđivanje za sve ostale. (Postoje druge dinamike monetarne politike koje uzrokuju pad hipotekarnih stopa preletjeti ciljevi Fed-a).

Iako je Fed odustao od povećanja od 75 baznih bodova u korist povećanja stopa od 50 baznih bodova, novi, sporiji tempo ne bi se trebao tumačiti kao zaokret prema labavijoj monetarnoj politici, Joseph Politano, analitičar tržišta rada, napisao u svom ovotjednom biltenu Apricitas Economics. Dužnosnici Feda bili su lošiji u svojim gospodarskim projekcijama za prosinac nego na prethodnim sastancima, predviđajući više kamatne stope i veću nezaposlenost u 2023.

Fed također pazi na plaće jer misli da će plaće diktirati putanju inflacije. Indeks troškova zapošljavanja u trećem tromjesečju pao je s 5.6% na godišnjoj razini u drugom tromjesečju na 5.2%. I dok su neki ekonomisti upozoravali na mjesečno povećanje zarada po satu od 0.6% u izvješću o poslovima za studeni, prosječni tjedni radni sati smanjeni su, što znači da su podaci o plaćama u izvješću o poslovima iskrivljeni prema gore.

Očekuje se da će se rast tržišta rada sam od sebe usporiti 2022. i već jest, rekla je Skanda Amarnath, izvršna direktorica Employ America. To bi Fed trebalo zaustaviti prije pokušaja daljnjeg povećanja nezaposlenosti kako bi se smanjile cijene, dodao je Amarnath.

Više od Quartza

Prijavite se za Quartzov bilten. Za najnovije vijesti, Facebook, X / Twitter i Instagram.

Kliknite ovdje kako biste pročitali cijeli članak.