Svijet je previše kreativan i dinamičan za teoriju sklerotičnog planiranja koja je 'NGDP ciljanje'

U svojim govorima George Gilder redovito ističe ključnu poantu o kreativnosti. Ovo posljednje je, između ostalog, ono što ekonomski planeri ne mogu uzeti u obzir. Jednostavno se ne zna što će smisliti slobodni, neustrašivi umovi suprotnog mišljenja. Ova istina je Gilderov elegantan način otkrivanja ludosti centralnog planiranja. Potonji bi mogli imati šanse u statičnoj ekonomiji zemlje definiranoj nedostatkom promjena, ali samo tada.

Srećom, američka ekonomija nije ni izdaleka statična, kao ni rastući dijelovi globalne ekonomije. Promjena je konstanta, a promjena se rađa iz neumoljive kreativnosti koju niti jedan centralni planer nikada ne bi mogao predvidjeti. Središnji planeri su ograničeni znan, dok su poduzetnici opsjednuti time da nas dovedu do nepoznat; kao ono što ih tjera da rade neumorno je uzbuđenje zbog žurbe s potpuno novom budućnošću u sadašnjost.

To je nešto što treba imati na umu jer „ciljanje NGDP-a“ postaje sve popularnije među ekonomistima koji se inače okupljaju s publikom slobodnog tržišta. NGDP je cilj monetarne politike koji navodno pomaže središnjim bankama u njihovim nastojanjima da upravljaju nacionalnom ekonomskom aktivnošću.

Sama definicija NGDP-a trebala bi zastati čitatelje. Ekonomskom aktivnošću se ne može upravljati jednostavno zato što u nominalno slobodnoj ekonomiji sutra, za godinu dana i deset godina nikada ne izgledaju kao danas.

Ako čitatelji sumnjaju u to, razmislite koje su bile najistaknutije američke korporacije kada je 21^st stoljeća počelo: GE je bio najvrednija tvrtka na svijetu, za Tyco se govorilo da je sljedeći GE, AOL i Yahoo bili su daleko najistaknutije internetske kompanije, a Enron su vodili najbolji i najpametniji menadžeri. Značajno u vezi s 2000. godinom je da je Apple teturao iz gotovo bankrota, Google je bio uglavnom nepoznata privatna tvrtka koja se natjecala s bezbrojnim drugima za relevantnost u pretraživanju, Amazon je bio knjiga, CD-i i DVD-ovi punkt naizgled nesposoban za ostvarivanje profita, Microsoft je bio istaknut dok se u isto vrijeme suočavao s godinama nepromijenjene cijene dionica nakon što ga je opljačkalo Clinton DOJ, a Facebook nije postojao – Mark Zuckerberg bio je u srednjoj školi.

Kako se stvari mijenjaju. Što je poanta.

Temeljno ciljanje NGDP-a je ideja da bi Federalne rezerve trebale upravljati opskrbom novcem s ciljem sprječavanja rasta gospodarstva od previše ili premalo. Osim što nije moglo na njegov najbolji dan. To je tako jer je novac, i novac koji cirkulira u proizvodnji, prirodan tržišni fenomen kao i roba, usluge i korporacije koje su posvuda (i stalno se mijenjaju) u tržišnoj ekonomiji. Zaliha novca ili čak opskrbljena valuta ne može se planirati. Ne može jer čak ni u najboljem danu, središnji bankari nemaju pojma što ih čeka. Da jesu, ne bi bili središnji bankari.

Novac u optjecaju je određen proizvodnjom, no proizvodnja je cilj koji se neprestano kreće zahvaljujući beskrajnom iznenađenju koje izvire iz kreativnosti. Na drugi način, nitko, a ponajmanje čelnici središnjih banaka, nije zahtijevao niti predvidio uspon tvrtki poput Amazona, Ubera i TikToka koji će transformirati gospodarstvo.

Nadalje, pojam ciljanja NGDP-a pretpostavlja da je novac pokretač gospodarskog rasta, dok je u stvarnosti to sigurna posljedica. Zamislite što rade rizični kapitalisti, privatni ulagači i investicijski bankari. Sve tri profesije rade nevjerojatno dugo u potrazi za vrijednim idejama i poslovima za financiranje, nakon čega se natječu s bezbrojnim drugima u nadi da će biti izabran kako bi financirali posao za kojim žure.

Ciljanje NGDP-a zamišlja središnju banku ne samo kao cjevovod kroz koji teče novac, već i kao entitet koji dopušta ili ne dopušta gospodarski rast. Ulaganje ne funkcionira tako, niti opisuje kako ekonomija funkcionira. Kina je po tom pitanju poučna. Osobito u tehnološkom sektoru.

Ulazeći u detalje, američkim investitorima nije dopušteno posjedovati kineske internetske tvrtke. To bi signaliziralo veliki problem za kineski napredak u sektoru s obzirom na još uvijek primitivne dioničke razmjene u zemlji, ali i značajnu ulogu države u usmjeravanju investicijskih sredstava na ideje za oblikovanje budućnosti. Razgovarajte o "malo novca"! Ipak nema nikakve posljedice. Koliko god kineska politička klasa pokušavala kontrolirati ulaganja s poslovičnih Zapovjedničkih visova, američka su ulaganja bila katalizator rastućeg kineskog tehnološkog sektora. Kako? Odgovora je previše da bi se mogli nabrojati, ali glavno je da su tokovi kapitala brži od političara i središnjih bankara. Putem offshore financiranja velike količine dolara stigle su do kineskih tehnoloških divova uključujući Alibabu, Ant, Tencent, TikTok i mnoge, mnoge druge.

Razmislite o poroznim kineskim granicama prema stranom kapitalu s NGDP-om koji cilja na državu. Uz pretpostavku škrtog ili "lakog" Fed-a, ni jedno ni drugo ne bi imalo nikakve posljedice. Kredit se proizvodi globalno i teče do svoje najveće upotrebe bez obzira na modeliranje središnjih planera i središnjih bankara. To što Fed projicira svoj prenaglašeni utjecaj kroz banke koje imaju gotovo nulti utjecaj na američki tehnološki sektor, slično otkriva ludost Fed-a kao planera, ali to je drugo mišljenje.

Osim sretne istine o tome koliko se brzo kapital kreće bez obzira na središnje banke, ne možemo pobjeći od druge temeljne stvarnosti da čak i ako središnje banke mogao planirati takozvanu “ponudu novca” i druge monetarne agregate, sposobnost da to učinite funkcionirala bi samo ako bi američko gospodarstvo bilo statično i potpuno lišeno poduzetničke kreativnosti. Ako je tako, središnje planiranje imalo bi šanse za borbu protiv propadanja.

Nažalost, ono što teoretičari ciljanja NGDP-a zamišljaju, srećom, uopće ne opisuje svijet u kojem živimo. Novac je opet prirodan fenomen kao i proizvodnja, a dobro plaćeni financijeri dobro su plaćeni upravo zato što novac uvijek dopreme tamo gdje je potreban. Fed ne uzima u obzir, a ova će istina s vremenom postati očiglednija, ne manje.