Poslije tužan početak do godine, Dow Jonesov industrijski prosjek upravo je završio svoj najbolji mjesec od 1976., prkoseći prognoze mnogih analitičara Wall Streeta.
Ali ne sve.
Svjetski vrh burzovni strateg, Morgan Stanley glavni direktor za investicije Mike Wilson, predvidio je nedavni oporavak, i ostaje pri svom o tome što slijedi.
Blizu početka listopada, Wilson je postao "taktički bikovski" na burzi, tvrdeći da su ulagači postali pretjerano pesimistični u pogledu inflacije i povećanja kamatnih stopa Federalnih rezervi, što je značilo da je oporavak vjerojatno na putu.
"Zaključak, inflacija je dosegla vrhunac i vjerojatno će padati brže nego što većina očekuje", objasnio je Wilson kada je razgovarao o svom prethodnom pozivu u ponedjeljak Misli na tržištu podcast. "Sada smo dosegnuli točku u kojoj bi i tržišta obveznica i dionica mogle previše oštro određivati cijene... To bi kratkoročno moglo pružiti olakšanje dionicama."
Wilson vjeruje da bi S&P 500 mogao doseći 4150, ili otprilike 7% iznad trenutnih razina, tijekom ovog kratkotrajnog uspona—koji je promatračima tržišta poznat kao medvjeđi rast. Ali također je jasno rekao da su dobra vremena prolazna.
"Ovaj poziv temelji se gotovo u potpunosti na tehničkim pokazateljima, a ne na osnovama, koji i dalje ne podržavaju većinu cijena dionica i S&P 500", rekao je Wilson. „Shvaćamo da kratkoročno protivljenje vlastitom stajalištu može biti opasno—i možda pogrešno—ali to je dio našeg posla. To je kao dvostruki udarac u golfu — teško ga je napraviti, ali ipak morate pokušati.”
U zasebnoj nedjeljnoj istraživačkoj bilješci, Wilson je upozorio da su "niži najniži nivoi za S&P 500 i dalje pred nama nakon što je ovaj porast završen". A nakon tih nižih padova, CIO očekuje da će S&P 500 trebati oko osam mjeseci da se oporavi na sadašnje razine.
Ne zaboravite na 'vatru' i 'led'
Već više od godinu dana, Wilson i njegov tim stratega u Morgan Stanleyju tvrde da se tržište dionica suočava s otrovnom kombinacijom ekonomskih prepreka, koje on naziva "vatra i led."
S jedne strane, inflacija a pokušaji Fed-a da se protiv toga bori povećanjem kamatnih stopa djeluju kao "vatra" protiv dionica, kaže Wilson, značajno snižavajući njihovu procjenu kako se troškovi povećavaju u svim tvrtkama. I u isto vrijeme usporavanje ekonomski rast, ili "led", smanjuje potrošačku potrošnju i korporativni potencijal zarade.
Wilson vjeruje da sve dok tvrtke ne uzmu u obzir ovu toksičnu kombinaciju i dok se procjene zarade ne smanje, dionice će morati dalje padati. CIO je također primijetio da je većina kompanija odlučila "odbaciti" pružanje bilo kakvih smjernica za zaradu za 2023. u trećem tromjesečju.
Kao rezultat toga, unatoč slaboj zaradi, procjene 12-mjesečne zarade po dionici (EPS) ostale su "relativno nepromijenjene".
"Zbog toga primarni indeks [S&P 500] nije pao po našem mišljenju", napisao je. "Mislimo da trenutni porast S&P 500 ima noge od 4000 do 4150 prije nego što stvarnost pokaže koliko daleko treba pasti procjene EPS-a za 2023."
U Wilsonovom osnovnom slučaju, procjene zarade konačno će pasti u prvom tromjesečju i tržište medvjeda će se završiti, a S&P 500 će se konačno vratiti na 3,900 do sredine 2023. godine.
Ali ako dođe do recesije, on tvrdi da bi indeks plavih čipova mogao pasti na samo 3,350 u istom razdoblju, ili nekih 18% u odnosu na trenutne razine.
Ova je priča izvorno predstavljena na Fortune.com
Više od Fortune:
Radnici McDonald'sa mole kupce da prestanu naručivati Happy Meals za odrasle
Cijene kuća sada padaju brže nego 2006. godine—izvršni direktor Redfina upravo je otkrio zašto
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/world-top-stock-strategist- called-162631029.html