Svatko tko je predvidio da će pandemiju pratiti događaji koji bi mogli potaknuti Treći svjetski rat vjerojatno je u izravnoj komunikaciji sa Stvoriteljem ili Đavlom.
Baš kad smo mislili da se kriza Covid-19 završava, Rusija je napala Ukrajinu, a vojske koje su se dugo usredotočile na borbu protiv terorizma sada bi mogle biti uvučene u kopnenu bitku u istočnoj Europi između supersile i manje, ali žestoke nacije.
U međuvremenu, Kina, drugo po veličini svjetsko gospodarstvo, jest pogođeni epidemijama Covida što bi moglo još jednom uzdrmati globalni lanac opskrbe. Inflacija posvuda raste, a svjetske središnje banke, koje su dugo prihvatile politiku lakog novca koja je također potaknula cijene dionica, podižu kamatne stope. Predsjednik Federalnih rezervi Jerome Powell upravo je rekao da je otvoren za podizanje stope za pola boda na svakom od sljedeća dva sastanka ako okolnosti to nalažu.
Za ulagače ovo su uistinu izvanredna vremena, možda najizdajnička vremena od financijske krize 2007-09. Ali ovaj put, Fed je upravo na mjestu kojega su se mnogi bojali: suočavanje s rastućom inflacijom i geopolitičkim rizicima uz normalizaciju monetarne politike. The takozvani Fed put je istekao, a potpuna kontura alata banke je nejasna.
U nedostatku izravne veze s nebeskim ili podzemnim silama, obraćamo se Oppenheimerovom Michaelu Schwartzu. Dekan opcijskih stratega Wall Streeta, on je na tržištu opcija od 1965. godine.
Schwartz je rekao da ga je njegovo iskustvo uvijek iznova naučilo da investitori trebaju koristiti strah i volatilnost u svoju korist što češće mogu.
“Pogledajte Warrena Buffetta, koji se time bavi duže od gotovo ikoga. Toliko je dugo bio tih, ali sada jeste aktivne i kupovne tvrtke i ulaganje kada su mnogi drugi zabrinuti za ono što slijedi”, rekao je Schwartz Barronova.
Prijava na bilten
Pregled i pregled
Svakog radnog dana navečer ističemo posljedične tržišne vijesti dana i objašnjavamo što će sutra biti važno.
Schwartz je rekao da bi investitori trebali pripaziti
Indeks volatilnosti Cboe,
ili VIX, i pričekajte da poraste više. Ako se to dogodi, to bi bio znak ne samo da je tržište dionica naglo niže — već i da se ulagači boje onoga što slijedi.
VIX je naglo pao od sastanka Fed-a u ožujku, što sugerira da se vratila neka smirenost, ali obrasci trgovanja na tržištima dionica i opcija su nestalni i drže se kao taoci sljedećeg ciklusa vijesti iz Ukrajine ili nekog ekonomskog izvješća.
Proaktivni ulagači trebali bi izraditi popis dionica plavih čipova koje plaćaju dividendu koje bi bili spremni kupiti po nižim cijenama. Slično, Schwartz kaže da bi ulagači trebali pregledati dionice koje posjeduju i identificirati one koje su spremni prodati više kako bi osigurali profit.
"Volatilnost često plaši ljude, ali to može biti jedan od najboljih prijatelja koje dugoročni investitor može imati", kaže on.
By prodaja stavlja kada VIX raste — razina od 35 ili viša značila bi pravi strah — ulagači mogu unovčiti premiju straha i biti plaćeni od strane tržišta opcija za kupnju dionica po nižim cijenama. Slično, po prodaje poziva na dionicama koje investitor već posjeduje, moguće je monetizirati nestalne skupove koji često povećavaju premije za pozive.
Strukturiranje strategija opcija je malo umjetnosti i malo znanosti. Većina investitora prodaje putove i pozive koji istječu za jedan do tri mjeseca i imaju cijene koje su oko 10% udaljene od cijene povezanih dionica.
Rizik za prodaju gotovinom osiguranih putova je da dionica padne daleko ispod udarne cijene puta. Rizik za prodajne pozive je da dionica poraste iznad cijene izvršenja poziva.
“Nemoguće je odrediti vrijeme tržišta,” kaže Schwartz, “ali svatko može koristiti volatilnost poput gumene vrpce kako bi održao zajedno svoje portfelje ili im pomogao u donošenju odluka o kupnji i prodaji.”
Steven M. Sears predsjednik je i glavni operativni direktor Options Solutions, specijalizirane tvrtke za upravljanje imovinom. Ni on ni tvrtka nemaju poziciju u opcijama ili temeljnim vrijednosnim papirima spomenutim u ovom stupcu.
E-mail: [e-pošta zaštićena]