Ovaj tjedan F/m Investments, savjetnik za butik ulaganja vrijedan 4 milijarde dolara, pokrenuo je
Ovi fondovi s jednom obveznicom mogu izgledati vrlo jednostavni, ali bi mogli biti od ogromne pomoći mnogim investitorima. Izravno trgovanje obveznicama bilo je problem za ulagače kojima možda nedostaje odgovarajuće znanje ili veza. Budući da se obveznicama ne trguje na burzama, ulagači moraju trgovati putem jednog od brokera-dilera na šalteru. To često znači manje transparentnosti i lošiju likvidnost.
Ulagači su također mogli kupiti opcije i ročnice vezane uz određene obveznice. Ali to zahtijeva margin račun i izlaže ih dodatnim rizicima, kao što je razlika između gotovinskih obveznica i terminskih ugovora, te trošak obnavljanja tih ugovora.
Dok obveznički fondovi - bilo da se aktivno upravljaju uzajamnim fondovima ili ETF-ovima koji prate indekse - postoje već godinama, oni često drže desetke, ako ne i stotine i tisuće, vrijednosnih papira u isto vrijeme.
Jedan od najrasprostranjenijih obvezničkih ETF-ova,
iShares Core US Aggregate Bond ETF
(AGG), na primjer, ima za cilj pratiti cijelo američko tržište obveznica investicijskog razreda i ima više od 10,000 posjeda. Jedan uže definiran,
iShares 7-10-godišnji ETF obveznica trezora
(IEF), posjeduje 12 emisija državnih obveznica s preostalim dospijećem između sedam i 10 godina.
Ovi obveznički fondovi s više emisija omogućuju ulagačima jednostavnu diverzifikaciju svojih portfelja. Ali kako se izdaju nove obveznice koje odgovaraju njihovim kriterijima, a stare se povlače, njihova svojstva i karakteristike rizika - poput dospijeća i kupona - stalno se mijenjaju.
Za mnoge ulagače takve fluktuacije - ako nisu dramatične - možda i ne predstavljaju veliki problem. Ali ovo bi moglo biti problem za one koji žele apsolutnu kontrolu nad svojom izloženošću obveznicama, poput trgovaca koji se klade na svakodnevna kretanja kamatnih stopa.
Prijava na bilten
Pregled i pregled
Svakog radnog dana navečer ističemo posljedične tržišne vijesti dana i objašnjavamo što će sutra biti važno.
"Postoji puno izvrsnih proizvoda Ministarstva financija, ali oni ili predstavljaju aktivno stajalište upravitelja fondova ili, u slučaju pasivnih ETF-ova, prepuštaju tome kako će Ministarstvo financija izdati obveznice za pokrivanje svoje potrošnje", kaže F/m predsjednik Alexander Morris. "Ovaj [novi fond] daje vam vrlo preciznu kontrolu nad vašim mjestom na krivulji prinosa", objašnjava on, "imat ćete dosljedno dospijeće cijelo vrijeme, bez ikakvih troškova vraćanja."
Trgovano na burzama s određivanjem cijene u stvarnom vremenu, ETF-ovi trezora s jednom obveznicom pružaju ulagačima gotovo univerzalni pristup referentnim državnim obveznicama, kao i mogućnost klađenja na ili protiv krivulje prinosa bez korištenja opcija. "Možete kupiti 10-godišnji ETF i kratko složiti dvogodišnji ETF", kaže Morris, "tu stvarate okladu na raspon prinosa."
Postoje i mnoge druge pogodnosti koje dolaze s omotom ETF-a: porezna učinkovitost, unutardnevna likvidnost i mogućnost transakcija u dijelovima tradicionalnih veličina obveznica. Ulagači će također primati prihode češće nego izravno držanje obveznica. Umjesto kuponske kamate koja obično dolazi polugodišnje, ETF će isplaćivati mjesečnu dividendu.
Cijena ovih državnih ETF-ova s jednom obveznicom također je razumna. Tri nova fonda naplaćuju naknadu od samo 0.15%, uvelike u skladu s drugim široko diverzificiranim obvezničkim ETF-ovima. Nakon tri dana trgovanja, tri nova fonda zajedno imaju gotovo 43 milijuna dolara imovine. Jane Street, Mirae Asset Securities i nekoliko drugih investicijskih tvrtki uložile su početna sredstva za proizvode.
Pokretanje ETF-ova trezorskih fondova s jednom obveznicom vjerojatno je samo početak revolucije koja dolazi na tržište obvezničkih fondova. Trenutačni proizvodi na tržištu obično nude vrlo široke agregate: fondovi koji traže određene kreditne ocjene obično nisu podijeljeni po sektorima, dok oni usmjereni na određene sektore dolaze s gomilom ocjena. To možda više ne zadovoljava potražnju investitora, koja je sve specifičnija.
Fondovi će vjerojatno početi nuditi puno ciljaniju izloženost svijetu obveznica—ne samo riznicama, već i drugim grupama poput korporativnih i općinskih obveznica, kaže Morris: "2023. i 2024. vjerojatno će biti obilježene velikim brojem fiksnih- prihoda ETF-ova čineći prostor mnogo dostupnijim.”
Pišite Evie Liu na [e-pošta zaštićena]