Sada bi moglo biti dobro vrijeme za kupnju.
To je zaključak nedavne analize Morningstara, koja je izvijestila o prividnoj kontradikciji u cijenama dionica. Tržište u cjelini, piše Morningstar, je skupo. Ali te su cijene povoljne u usporedbi s onim što bi temeljne tvrtke općenito trebale koštati.
Na razini praga, cijene dionica su porasle jako, daleko gore tijekom posljednjih nekoliko godina. Kako piše Morningstar, njegov indeks američkog tržišta porastao je oko 8.6% samo u 2023. i 16.2% u odnosu na nedavnu najnižu razinu prošlog listopada. To je unatoč inflaciji iz 2022., koja je uvelike, ali još ne i potpuno jenjava, i stalnoj zabrinutosti za moguću recesiju krajem 2023.
"Još uvijek mislimo da američko tržište dionica izgleda skupo i da postaje sve skuplje od početka godine", napisao je Morningstar citirajući Jima Masturza, glavnog investicijskog direktora za strategije s više sredstava u Research Affiliatesu. "Tržište se dobro drži s obzirom na makroekonomsko okruženje."
Dakle, gdje investitori mogu pronaći najbolje ponude?
Ako vam je potrebna praktična pomoć u izradi strategije vaših ulaganja, razmislite o besplatnom povezivanju s provjerenim financijskim savjetnikom.
Najbolje ponude potražite u vrijednosnim dionicama
Pogledajte S&P 500 i također ćete vidjeti visoke cijene dionica. Od najniže razine u listopadu 2022. oko 3,500, S&P 500 sada se ponovno kreće blizu 4,200 bodova. Čak i ako zanemarite najnižu vrijednost iz ožujka 2020. kao odstupanje, ovo je ogroman dobitak od vrijednosti S&P 500 prije Covida od oko 3,300 bodova.
Dakle, burza dobro stoji, s visokim cijenama koje stalno rastu. Veliki dio toga, piše Morningstar, svodi se na tehnološke dionice koje su posljednjih mjeseci i godina zabilježile ogroman rast. Ovo su “velike tehnološke dionice koje dominiraju ponderima u širokim tržišnim indeksima, kao što su Apple (AAPL) — porastao za 35% u 2023. — i Alphabet (GOOGL) — porastao je za 39% do sada ove godine. To je, kažu neki stratezi, ostavilo dionice velikog rasta posebno skupe.”
Skupo je jedna riječ za to. U vrijeme pisanja Apple se trgovao za 177 dolara, a Alphabet za 123 dolara. Dionice poput Tesle (TSLA) i Mete (META) trgovale su se za 197 USD odnosno 263 USD po dionici. Iako, da budemo pošteni, nijedno od njih ne može se usporediti s Chipotle Mexican Grill (CMG), čija je trenutna cijena dionice 2,064 USD.
Ipak, unatoč ovim visokim cijenama, Morningstar smatra da je sada još uvijek dobro vrijeme za kupnju. "[B]u Morningstarovim mjerama procjene fer vrijednosti, dionice su zapravo podcijenjene za više od 9%, pri čemu vrijednosne dionice izgledaju posebno jeftino", piše Morning star. "Međutim, taj tržišni popust značajno se sužava od najniže razine u listopadu."
Ako ste spremni na povezivanje s lokalnim savjetnicima koji vam mogu pomoći da postignete svoje financijske ciljeve, Započni sada.
Ključ ove analize je termin "vrijednost dionica". Morningstar vidi tržište bogato vrijednim dionicama.
Dionice se smatraju vrijednosnim dionicama kada imaju nisku cijenu dionice u usporedbi s osnovnom vrijednošću tvrtke. Na primjer, ako ste pregledali knjige tvrtke i zaključili da ona prilično vrijedi oko 20 USD po dionici, ali trenutno se trguje za 15 USD po dionici, smatrali biste je vrijednom dionicom.
Vrijednost dionica općenito se smatra dobrom kupnjom za dugoročne ulagače. Povijesno gledano, tržište je bilo dobro u korekciji cijene dionice tvrtke na njezinu temeljnu vrijednost, proces poznat kao "tržišna učinkovitost". Ulagači koji kupe dionicu kojom se trguje ispod fer vrijednosti tvrtke općenito mogu očekivati da će cijena dionice s vremenom porasti do razine svoje temeljne vrijednosti. (neki su ekonomisti kritizirali teoriju tržišne učinkovitosti u eri skokovitog vrednovanja tehnološkog sektora.)
Zamršen dio je odgonetnuti temeljnu vrijednost te tvrtke.
Kako analizirati temeljnu vrijednost tvrtke u potrazi za povoljnim dionicama
Investitori koriste brojne različite metrike kako bi odlučili za što bi tvrtka trebala trgovati, uključujući pokazatelje kao što su volatilnost (niža volatilnost obično znači veću vrijednost), dividende (više dividende pokazuju veći novčani tok) i cijena dionice usporedivih/konkurenata (konkurenti s višom cijenom sugeriraju vrijedna industrija). Međutim, najčešći pokazatelj za kojim investitori posežu je omjer cijene i zarade ili omjer P/E.
Omjer AP/E mjeri cijenu dionice poduzeća u odnosu na njegovu ukupnu zaradu po dionici. Na primjer, recimo da tvrtka trguje za 40 dolara po dionici. Izdao je ukupno 1 milijun dionica i imao je 20 milijuna dolara ukupne zarade prošle godine, što mu daje zaradu od 20 dolara po dionici. Omjer P/E tvrtke bio bi 2 (40 USD/20 USD).
Omjer cijene i zarade pokazuje koliku vrijednost dobivate za svaki dolar uložen u određenu dionicu. U našem gore navedenom slučaju, na primjer, plaćate 2 USD u cijeni dionice za svaki 1 USD zarade tvrtke. Ili, drugim riječima, svaka 2 dolara koja uložite u tvrtku daje vam 1 dolar vrijednosti.
Općenito, na tržištu se 16 smatra prosječnim omjerom cijene i zarade. To znači da s prosječnim ulaganjem plaćate 16 USD za svaki 1 USD temeljne zarade. Tvrtke s niskim P/E omjerom, bilo u usporedbi s drugim industrijama ili tržištem u cjelini, općenito se smatraju vrijednosnim dionicama. Vjerojatno je da će drugi ulagači podići cijenu ove imovine jer nudi bolju vrijednost od usporedivih ulaganja.
Sve nas to vraća na Morningstarovu analizu.
Kao što smo gore napomenuli, Morningstar vidi tržište bogato vrijednim dionicama. To je zbog nekoliko različitih čimbenika, uključujući i standardne omjere P/E i prilagođeni oblik ove analize poznat kao ciklički prilagođeni omjer P/E ili "CAPE". CAPE analiza koristi zaradu tvrtke prilagođenu inflaciji u posljednjih 10 godina, umjesto najnovijeg izvješća o zaradi tvrtke, kako bi se pokušale eliminirati kratkoročne anomalije u poslovnom ciklusu. Uz standardnu P/E i CAPE analizu, Morningstar piše, "fer vrijednost sugerira da su dionice podcijenjene."
"U porastu od 8.6% ove godine do danas, Morningstarov američki tržišni indeks pokazuje višestruku cijenu/zaradu od 19.8 puta na temelju zarade u posljednjih 12 mjeseci", piše Morningstar. “To je u usporedbi s P/E od 24.2 puta na svom vrhuncu krajem 2021. i 17 puta na najnižem nivou sredinom listopada 2022.... [I] vrijednosne dionice su jeftine u odnosu na rastuće dionice [s] sektorom materijala koji se trguje na P /E od 15 u usporedbi s prosjekom bližim 18. Dionicama energetskih kompanija trguje se po P/E od 7 u usporedbi s prosjekom od 16.”
To čak vrijedi i izvan Sjedinjenih Država, gdje se na tržištima u razvoju trguje s omjerom P/E od 13.5.
Sada je važno razumjeti da investitori još uvijek trebaju tražiti vrijednost. Dionice s velikom kapitalizacijom, posebno u tehnologiji, skupe su. "Povijesno su vrlo visoke iu odnosu na kamatne stope, likvidnost i inflaciju", navodi se u Morningstarovoj analizi. Ono što to ukratko znači jest da su tehnološke dionice vrlo vjerojatno dosegle ili premašile svoju temeljnu vrijednost. Ove su tvrtke zabilježile veliki rast, što znači da nema puno razlike između cijene njihovih dionica i njihove vrijednosti.
Dionice visoke cijene koje zahtijevaju stotine dolara po dionici mogu privući naslovnice, ali ne moraju nužno utjecati na tržišnu vrijednost. Umjesto toga, potražite dionice sa snažnim poslovnim osnovama i niskim P/E omjerom.
Jer unatoč jakom tržištu, oni su tu i sada bi moglo biti pravo vrijeme da ih kupite.
Bottom Line
Nedavna analiza Morningstara sugerira da bi sada moglo biti dobro vrijeme za kupnju na tržištu. Iako su cijene visoke, često su niske u odnosu na temeljnu vrijednost tvrtki općenito, što ovo čini snažnim trenutkom za potencijalne ulagače.
Osnove savjeta za ulaganje
Omjer AP/E dio je onoga što je poznato kao "fundamentalna analiza". To znači da gledate na snage i slabosti temeljne tvrtke kako biste pronašli dobre prilike za ulaganje. To je bitan dio alata svakog dugoročnog investitora.
Znate što je još bitan dio vašeg alata? Dobar savjet. Pronalaženje financijskog savjetnika ne mora biti teško. Besplatni alat SmartAsseta spaja vas s do tri provjerena financijska savjetnika koji opslužuju vaše područje, a vi možete besplatno intervjuirati svoje savjetnike kako biste odlučili koji je pravi za vas. Ako ste spremni pronaći savjetnika koji vam može pomoći u postizanju vaših financijskih ciljeva, počnite sada.
Autor fotografije: ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai
Post Tražite povoljne dionice? Morningstar kaže da su jeftini pojavio se prvo na SmartAsset blogu.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/morningstar-stocks-bargain-now-130039610.html