Ove 'zombi' tvrtke mogle bi osjetiti kako gori novac, upozorava New Constructs

"Dok Fed podiže kamatne stope i okončava kvantitativno ublažavanje, pristup jeftinom kapitalu brzo prestaje", piše izvršni direktor New Constructs David Trainer, u istraživačkoj bilješci objavljenoj u četvrtak. “Istovremeno, mnoge tvrtke suočene su s padom marže i mogu biti prisiljene odustati od plaćanja kamata bez mogućnosti refinanciranja.”

Kako takozvane zombi tvrtke ponestaju novca potrebnog za opstanak, premije rizika će rasti na cijelom tržištu, prema New Constructs. To bi zauzvrat moglo dodatno smanjiti likvidnost i stvoriti eskalirajući niz korporativnih neispunjenja obveza.

Vidi sad: Ovaj zvjezdani menadžer hedge-fonda kaže da su neka velika tehnološka imena sada vrijednosne igre, dok skida jednog favorita meme-a

Točnije, Trainer ističe Carvane
CVNA,
+ 13.92%
“smanjenje ponude gotovine, intenzivna konkurencija i povišena vrijednost”, što je dovelo dionicu u opasnost da padne na 0 dolara po dionici.

"Carvana nije uspjela generirati pozitivan slobodni novčani tok niti u jednoj godini od izlaska na burzu 2017.", dodao je. “Od 2016. Carvana je potrošila 8.3 milijarde dolara u FCF (slobodni novčani tok).”

Dionice maloprodaje rabljenih automobila pale su za 88 posto u 2022. godini smanjio rejting i gubici, nadmašujući S&P 500-ov SPX pad od 20.5%. Carvana je u travnju izvijestila o gubicima u prvom tromjesečju veće od očekivanog, navodeći "jedinstveno teško okruženje". Prošlog mjeseca Carvana je također objavila planove za otpuštanje više od desetine svog osoblja.

Kao dionice mema GameStop Corp.
GME,
+ 2.57%
i AMC Entertainment Holdings Inc.
CMA,
-4.37%
Carvana je jako kratkog spoja. New Constructs stavio je Carvanu u “opasnu zonu” istraživačke tvrtke u kolovozu 2020., a Trainer napominje da je, ukratko, od tada nadmašio S&P 500 za 95%. Međutim, čak i s padom od početka godine do datuma, Trainer smatra da dionice imaju više loših strana.

Još jedna zombi tvrtka je proizvođač hrane za kućne ljubimce Freshpet
FRPT,
+ 8.62%,
prema riječima izvršnog direktora New Constructsa. “Freshpetove dionice porasle su tijekom pandemije, budući da su ulagači ignorirali višegodišnje trošenje novca tvrtke, a sada se ulagači konačno probude zbog opasnosti koje su ugrađene u Freshpetove dionice, a koje bi mogle pasti na 0 dolara po dionici”, napisao je. “Freshpet je porastao na vrhuncu na uštrb donje linije, a rast prodaje je potaknuo više trošenja novca.”

Vidi sad: Carvana se ponaša kao meme dionica. GameStop i AMC su također zatvoreni.

Dionice Freshpeta pale su za 41% u 2022., a tijekom posljednjih 12 mjeseci njegove su dionice pale za 65.5%, u usporedbi s padom od 500% S&P 10.1 u istom razdoblju. Tvrtka je nedavno dala fiskalne smjernice za četvrto tromjesečje i cijelu godinu koje su bile ispod očekivanja analitičara.

Trener također ima negativno mišljenje o Pelotonu
PTON,
+ 7.57%
zaliha. “Pelotonovi problemi su dobro obaviješteni – s obzirom na pad dionica tijekom prošle godine – ali investitori možda ne shvaćaju da tvrtka ima samo nekoliko mjeseci preostalog novca za financiranje svojih operacija, što dionice dovodi u opasnost da padnu na 0 dolara po podijeliti”, napisao je.

“Unatoč brzom rastu najvećeg tržišta, osobito 2020. i 2021., Pelotonov slobodni novčani tok (FCF) bio je negativan svake godine od fiskalne 2019.” Od tada je Peloton potrošio 3.7 milijardi dolara, dodao je.

Trainer je također ukazao na Pelotonov nedavni petogodišnji zajam od 750 milijuna dolara od JP Morgan Chase & Co. i Goldman Sachsa, koji je opisao kao "izuzetno" prijateljski naklonjen vjerovnicima. “Ako pretpostavimo prosječnu potrošnju FCF-a u posljednje dvije godine, i uključimo dodatni kapital prikupljen prije mjesec dana, Pelotonu je ostalo samo 11 mjeseci gotovine prije nego što treba prikupiti više kapitala ili prestati s poslovanjem”, napisao je.

Prošlog mjeseca Peloton je isporučio a downbeat izgledima kada je izvijestio svoje fiskalne rezultate za treće tromjesečje, navodeći "blažu potražnju". Dionice tvrtke pale su za 71.53 ove godine i 91.3% u posljednjih 12 mjeseci.