Ova dividenda od 7% će se odbiti

Investitori su previše pesimistični u pogledu gospodarstva. A njihova sumornost – koju pokreće mainstream tisak (kao i obično) – namješta nas za rijedak “dvostruki popust” na zatvorene fondove (CEF-ove) koji umanjuju prinose od 7%+.

Kažem "dvostruki popust" jer gotovo svi pogrešno čitaju neke od najnovijih ekonomskih signala—i to ih tjera da prodaju dionice (i CEF-ove!) na točno u krivo vrijeme.

OGLAS

Ta pogreška – koja stoji iza velikog dijela pada koji smo viđali na tržištima od početka godine – je popust broj 1.

I dobit ćemo popust broj 2 kupovinom CEF-ova koji također trguju uz nezaslužene popuste. Konkretno, tražimo CEF-ove sa značajnom izloženošću maloprodajnom sektoru, koji je nezasluženo najteže pao početkom 2022. godine.

Dobar primjer je CEF tzv Opći američki investitori (GAM), koji je donio 7.3% tijekom posljednjih 12 mjeseci i trguje sa smiješnim popustom od 16% na NAV dok ovo pišem.

Uskoro ćemo više razgovarati o ovom jedinstvenom proizvođaču prihoda. Prvo, postavimo scenu na broj koji većina ljudi pogrešno čita — i pogledajmo kako ovaj gaf postavlja našu priliku za dvostruki popust.

Zašto postoji ovaj rijedak "dvostruki popust".

Broj u srži naše prilike je broj maloprodaje za prosinac, koji je objavljen 14. siječnja. Prema Odjelu trgovine, prodaja je prošlog mjeseca pala za 1.9% u odnosu na studeni, što je gotovo neviđeni pad kada je, inače, porast potrošnje za godišnji odmor uzrokuje pad prodaje.

OGLAS

I to nije bio Omicron. Ni prodaja e-trgovine nije bila puno jača. Gotovo kao da su svi prestali kupovati stvari. To je teško pogodilo sektor maloprodaje, kao što vidimo iz SPDR S&P maloprodajni ETF (XRT)
XRT
.

XRT je koristan barometar jer njegov fond, uključujući Nordstrom
JWN
(JWN), Victoria's Secret (VSCO), Kroger
KR
(KR) i Amazon.com (AMZN), upravljati nizom maloprodajnih tvrtki.

Ipak, ovdje se stvari okreću za 180 stupnjeva, jer se taj pad od 1.9% računa na desezoniranoj osnovi. Ako ne prilagodimo brojke, ukupna maloprodaja od 715 milijardi dolara u prosincu porasla je za 10% u odnosu na 649.9 milijardi dolara u studenom 2021.

OGLAS

U normalnim vremenima nedvojbeno bismo pratili sezonski prilagođene brojke jer Ministarstvo trgovine koristi zaostalu zbroj potrošnje u svim sastavnim dijelovima (prodaja automobila, energija, restorani, odjeća, lijekovi, građevinski materijal, itd.) za prilagodbu prema na što ljudi obično troše više ili manje u određenom mjesecu. Time se otklanjaju nepravilnosti koje bi se mogle pojaviti jer, primjerice, ljudi više idu u restorane u srpnju nego u studenom.

Naravno, ne živimo u normalnim vremenima.

Zbog COVID-19 i problema s opskrbnim lancem, podaci u posljednje dvije godine bili su u najmanju ruku nestabilni. Ljudi se mijenjaju s trošenja više u restoranima na trošenje više u trgovinama, na primjer, i natrag. Promjene su bez presedana i one odvajaju sezonski prilagođene brojke od stvarnosti više nego ikad.

OGLAS

To znači da, dok se ne pojavi stabilniji obrazac potrošnje, nema smisla koristiti prilagođene brojke. Stoga ćemo umjesto toga pogledati neprilagođene brojke. I pričaju puno drugačiju priču.

Istaknimo prvo da je u prosincu 2021. zabilježen porast od 16.9% u odnosu na godinu ranije. Štoviše, potrošnja u prosincu 2021. porasla je za 19.6% u odnosu na prije pandemije!

Ne želim ovdje zvučati previše optimistično. Inflacija je i dalje problem, s indeksom potrošačkih cijena u prosincu za 7% u odnosu na prethodnu godinu. Ali čak i s obzirom na to, maloprodaja je i dalje porasla za više od 12% u odnosu na prije pandemije. Kako god ga narezali, ljudi ima troše više u trgovinama. Podaci su samo bučni zbog jedinstvenih ekonomskih vremena kroz koja živimo.

OGLAS

Kako ćemo iskoristiti ovu zabludu za velike dobitke (i 7%+ dividende)

Zbog toga imamo lijepi „dvostruki popust: pred nama kupovni prozor za CEF-ove usmjerene na dionice. Iako je inflacija daleko od riješene, rast cijena zbog inflacije također uzrokuje porast korporativnih prihoda i, kao što vidimo u gornjem grafikonu, prodaje.

Sve će to vjerojatno dovesti do jake sezone zarada, koja ozbiljno počinje sljedećeg tjedna. Dodajte nedavno tržišno povlačenje i dobit ćete veliku šansu za oporavak dionica jer ovaj iznenađujući skok zarade iznenađuje pretjerano pesimistične ulagače.

Ovdje je naš gore spomenuti odabir, General American Investors (GAM), dolazi jedan od najstarijih CEF-ova na svijetu (osnovan 1927.!).

Ovaj fond je prošle godine isplatio dividendu od 7.3%, a trenutno trguje uz 16% popusta na NAV. GAM je doslovno godinama isplatio oko 7% (a ponekad i više), zahvaljujući svom fokusu na ulaganje vrijednosti i pronalaženje onih dionica koje su preprodane tijekom panike – baš kao što vidimo upravo sada. (Tvrtka većinu svoje dividende isplaćuje kao jednokratnu posebnu isplatu kako bi svom menadžerskom timu dala suhi prah za lov na povoljne dionice u padu – pametna strategija.)

OGLAS

A s Amazon (AMZN), jabuka
AAPL
(AAPL), Nestle, TJX tvrtke
TJX
(TJX) i Berkshire Hathaway
BRK.A
(BRK.A) kao vrhunski holding, također je vrlo dobro pozicioniran za oporavak maloprodaje.

Michael Foster vodeći je analitičar za istraživanje Kontranski izgledi, Za još sjajnih ideja o prihodima, kliknite ovdje za naše najnovije izvješće “Neuništivi dohodak: 5 povoljnih fondova sa sigurnih 7.5% dividende."

Otkrivanje: nema