Fed ima dvostruki zadatak: osigurati stabilnost cijena i težiti maksimalnoj zaposlenosti.
Ali prema Danu Moreheadu, izvršnom direktoru diva kripto hedge fondova Pantera Capital, postoji i treća stvar koju Fed radi — vodi Ponzi shemu.
U svom najnovijem Blockchain pismo, Morehead kaže da je Fedova “manipulacija državnim i tržištima hipotekarnih obveznica” “najveća Ponzijeva shema u povijesti”.
Stručni investitor čak je izdao i upozorenje na CNBC-u nedavno, rekavši da je vjerojatno da "dolazi recesija".
Pogledajmo pobliže što on znači.
Ne propustite
Federalna stopa sredstava
Morehead tvrdi da je Fed napravio veliku političku pogrešku držeći stopu saveznih fondova preniskom.
“Razlika između inflacije (njihov mandat) i njihovog političkog alata (napajani fondovi) mnogo je veća nego u bilo kojem trenutku u povijesti — uključujući katastrofalne 1970-e”, piše.
“Ostavili su stope na nuli. Sredstva Fed-a iznosila su 1.55% prije pandemije. Upravo su vratili stope preko noći tamo gdje su bile prije izbijanja pandemije kada je inflacija iznosila samo 2.30%.”
Kao što do sada vrlo dobro znamo, Inflacija više nije 2.30%. Najnovije izvješće Ministarstva rada pokazalo je da su potrošačke cijene porasle 9.1% u lipnju u odnosu na godinu prije, što predstavlja najveći porast od studenog 1981.
Čak ni to službeno očitanje nije bilo točno jer ne mjeri inflaciju nekretnina u stvarnom vremenu, tvrdi Morehead.
Umjesto toga, službeni CPI mjeri inflaciju stanovanja koristeći nešto što se zove ekvivalentna stanarina vlasnika - koliko bi vlasnika stana koštalo da živi u svom domu da je iznajmljivao - i ta je metrika porasla samo 5.1% u odnosu na prošlu godinu u svibnju.
Ako ste bili na tržištu kupiti ili iznajmiti nekretninu, znali biste da su cijene porasle mnogo više od toga. Vlada kaže da koristi ekvivalent vlasničke najamnine jer samo pokušava izmjeriti promjenu u cijeni smještaja, a istovremeno uklanja investicijski aspekt kupnje kuće.
Morehead umjesto toga gleda S&P CoreLogic Case-Shiller američki nacionalni indeks cijena nekretnina, vodeću mjeru cijena stambenih nekretnina u SAD-u koja se može promatrati kao barometar stambenog tržišta. U svibnju je skočio za 20.6% na godišnjoj razini, a Morehead kaže da bi, ako to koristimo umjesto ekvivalentne najamnine vlasnika za izračun inflacije, CPI porastao za 12.5%.
Kako bi ukrotio skokovitu inflaciju, Morehead kaže da Fed i dalje mora podići kamatne stope "za tri ili četiri stotine baznih bodova".
Manipulacija tržištem obveznica
Iako je politika niskih kamatnih stopa bila pogreška, kaže Morehead, ona je "zamanjena" Fed-ovom manipulacijom tržišta državnih i hipotekarnih obveznica.
On sugerira da je prije Fed dopuštao akterima na slobodnom tržištu poput mirovinskih planova, zajedničkih fondova i osiguravajućih društava da daju zajmove - ali stvari su se promijenile 2020.
“[K]ada je Fed ušao u posao hipotekarnih zajmova, stvarno su to učinili. Potpuno su istisnuli sve druge zajmodavce.”
A to je dovelo do velikog rasta cijena stanova.
“Prisilili su 30-godišnje hipotekarne stope na 2.68%, u osnovi izazivajući ljude da ne kupe kuću (ili dvije ili tri), što bi očito stvorilo mjehur na tržištu stanovanja, što je samo pridonijelo nedostatku radne snage jer je dva milijuna Amerikanaca otišlo u ranu mirovinu ili na drugi način napustio radnu snagu.”
Dužnosnici tvrde da su Fedove kupnje vrijednosnih papira bile ključne za "održavanje tržišta u radu" tijekom pandemije i "prenijeli javnosti da je Fed spreman poduprijeti važne dijelove financijskog sustava".
Ali kada možete posuditi novac po stopi od 2.68% za kupnju nekretnina čija vrijednost u prosjeku raste 20% godišnje, i vlasnici kuća i investitori će to učiniti, objašnjava Morehead.
"Tijekom posljednje dvije godine Fed je kupio državne i hipotekarne obveznice što odgovara preko 200% svih hipotekarnih zajmova u SAD-u"
Iako to ne odgovara točnoj definiciji Ponzi sheme, Morehead tvrdi da je Fed-ova politika lakog zarađivanja stvorila ogroman stambeni mjehur.
Kripto u pomoć?
Sve to ne sluti na dobro za američko gospodarstvo.
Mnogi stručnjaci - uključujući Moreheada - pozivaju na recesiju. Ali investitori već osjećaju bol. Uz S&P 500 pad od 20% do danas, mnoge su dionice već na medvjeđem tržištu.
S druge strane, Fed je optimističniji. Prošlog mjeseca, predsjednik Fed-a Jerome Powell rekao je da je američko gospodarstvo u "jakoj formi" i da je "sveukupno američko gospodarstvo dobro pozicionirano da izdrži strožu monetarnu politiku".
Morehead očekuje da će povećanje kamatnih stopa utjecati na obveznice, dionice i nekretnine. Ali postoje klase imovine koje jesu manje korelirani s tržištima kamatnih stopa.
“Lako mogu vidjeti svijet u, recimo, godini kada su dionice u padu, obveznice u padu, znate, nekretnine su u padu, ali kriptovalute se oporavljaju i trguju same od sebe — vrlo slično kao što to čini zlato ili meke robe poput kukuruza , soja sve ide vrlo dobro.”
Moreheadov Pantera Capital specijalizirao se za blockchain tehnologiju. Pokrenuo je prvi fond za kriptovalute u SAD-u 2013.
Uz to, Morehead je primijetio da je kriptovaluta "vrlo povezana s rizičnom imovinom".
Bitcoin — najveća kriptovaluta na svijetu — pao je 54% do danas, ali se i dalje vratio više od 900% u posljednjih pet godina.
Što dalje čitati
Prijavi klub kako bi naš MoneyWise bilten primao stalan protok djelotvorne ideje iz najboljih tvrtki Wall Streeta.
Sjedinjene Američke Države dijeli samo nekoliko dana od 'apsolutne eksplozije' inflacije — evo ih 3 sektora otporna na udarce kako biste zaštitili svoj portfelj
'Uvijek negdje postoji tržište bikova': poznate riječi Jima Cramera sugeriraju da možete zaraditi novac bez obzira na sve. Ovdje su 2 snažna vjetra u leđa iskoristiti današnji dan
Ovaj članak pruža samo informacije i ne treba ga tumačiti kao savjet. Daje se bez ikakvih jamstava.
Izvor: https://finance.yahoo.com/news/biggest-ponzi-scheme-history-ceo-194000977.html