Ovaj ETF dionica s dividendama ima prinos od 12% i znatno je bolji od S&P 500

Cilj fonda je "isporučiti značajan dio prinosa povezanih s indeksom S&P 500 uz manju volatilnost", uz isplatu mjesečnih dividendi, prema JPMorgan Asset Managementu. To postiže održavanjem portfelja od oko 100 dionica odabranih zbog visoke kvalitete, vrijednosti i niske volatilnosti cijena, dok također koristi strategiju pokrivenog poziva (opisanu u nastavku) za povećanje prihoda.

Ova bi strategija mogla biti lošija od indeksa tijekom tržišta bikova, ali je osmišljena da bude manje volatilna, a istovremeno pruža visoke mjesečne dividende. To bi vam moglo olakšati da ostanete uloženi kroz vrstu pada koji smo vidjeli prošle godine.

JEPI je pokrenut 20. svibnja 2020. i brzo je narastao na 18.7 milijardi dolara imovine pod upravljanjem. Hamilton Reiner, koji zajedno s Raffaeleom Zingoneom upravlja fondom, opisao je strategiju fonda i njegov uspjeh tijekom medvjeđeg tržišta 2022. te podijelio razmišljanja o tome što bi moglo biti u budućnosti.

Nadmašne performanse uz uglađenu vožnju

Prvo, ovdje je grafikon koji pokazuje kako je fond poslovao od kada je osnovan do 20. siječnja, u odnosu na SPDR S&P 500 ETF Trust
ŠPIJUN,
+ 1.31%,
oba s reinvestiranim dividendama:

Ukupni prinosi za dva fonda od svibnja 2020. prilično se podudaraju, međutim, JEPI je daleko manje promjenjiv od SPY-a i S&P 500. Sada pogledajte usporedbu učinka za razdoblje rastućih kamatnih stopa od kraja 2021.:

Ti ukupni povrati su nakon godišnjih troškova od 0.35% imovine pod upravljanjem za JEPI i 0.09% za SPY. Oba fonda su imala negativne povrate od kraja 2021., ali JEPI je bio puno bolji.

Komponenta prihoda

Za koje investitore je JEPI dizajniran? “Prihodi su ishod”, odgovorio je Reiner. "Vidimo puno ljudi koji ovo koriste kao glavnog zakupca za portfelje usmjerene na prihod."

Fond navodi 30-dnevni SEC prinos od 11.77%. Postoje različiti načini promatranja prinosa od dividendi za uzajamne fondove ili fondove kojima se trguje na burzi, a 30-dnevni prinos namijenjen je za usporedbu. Temelji se na trenutnom profilu raspodjele prihoda fonda u odnosu na njegovu cijenu, ali raspodjele prihoda koje ulagači stvarno primaju varirat će.

Ispostavilo se da su se tijekom proteklih 12 mjeseci mjesečne distribucije JEPI-ja kretale između 38 centi po dionici i 62 centa po dionici, s trendom rasta u posljednjih šest mjeseci. Zbroj proteklih 12 distribucija iznosio je 5.79 USD po dionici, za distribucijski prinos od 10.53%, temeljen na cijeni zatvaranja ETF-a od 55.01 USD 20. siječnja.

JEPI ulaže najmanje 80% imovine u dionice, uglavnom odabrane među onima u S&P 500, dok također ulaže u vrijednosne papire povezane s kapitalom kako bi primijenio pokrivenu strategiju call opcije koja povećava prihod i smanjuje volatilnost. Pokriveni pozivi opisani su u nastavku.

Reiner je rekao da bi tijekom tipične godine ulagači u JEPI trebali očekivati ​​da će mjesečne distribucije doći do godišnjeg prinosa u "visokim jednoznamenkastim znamenkama".

On očekuje tu razinu prihoda čak i ako se vratimo u okruženje niskih kamatnih stopa koje je prethodilo ciklusu povećanja stopa Federalnih rezervi koji je započeo početkom prošle godine kako bi potisnuo inflaciju.

JEPI-jev pristup mogao bi biti privlačan ulagačima kojima sada ne trebaju prihodi. "Također vidimo da ljudi to koriste kao konzervativni pristup kapitalu", Reiner očekuje da će fond imati 35% manju volatilnost cijena od S&P 500.

Vraćajući se na prihode, Reiner je rekao da je JEPI dobra alternativa čak i za investitore koji su spremni preuzeti kreditni rizik s obvezničkim fondovima s visokim prinosom. Oni imaju veću volatilnost cijena od investicijskih obvezničkih fondova i suočavaju se s većim rizikom od gubitaka kada obveznice ne podmiruju obveze. "Ali s JEPI-jem nemate kreditni rizik ili rizik trajanja", rekao je.

Primjer obvezničkog fonda visokog prinosa je iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG,
+ 0.04%.
Ima 30-dnevni prinos od 7.95%.

Kada je govorio o izboru dionica JEPI-ja, Reiner je rekao da "postoji značajna aktivna komponenta u 90 do 120 imena u koja ulažemo." Odabir dionica temelji se na preporukama analitičkog tima JPM-a za one čija je cijena "danas najatraktivnija u srednjoročnom i dugoročnom razdoblju", rekao je.

Odabir pojedinačnih dionica ne utječe na prinose od dividende.

Strategije pokrivenog poziva i primjer trgovine pokrivenog poziva

JEPI-jev visok prihod važan je dio njegove strategije niske volatilnosti ukupnog povrata.

Call opcija je ugovor koji investitoru omogućuje kupnju vrijednosnog papira po određenoj cijeni (koja se zove štrajk cijena) sve dok opcija ne istekne. Put opcija je suprotna, dopuštajući kupcu da proda vrijednosni papir po određenoj cijeni dok opcija ne istekne.

A pokriven call opcija je opcija koju investitor može napisati kada već posjeduje vrijednosni papir. Izvršna cijena je "van novca", što znači da je viša od trenutne cijene dionice.

Evo primjera pokrivene opcije poziva koju nudi Ken Roberts, investicijski savjetnik iz tvrtke Four Star Wealth Management u Renu, Nev.

• Kupili ste dionice 3M Co.
  MMM,
  + 2.19%
  20. siječnja za 118.75 USD.

• Prodali ste call opciju od 130 USD s datumom isteka 19. siječnja 2024.

• Premija za poziv od 24. siječnja od 130 USD iznosila je 7.60 USD u vrijeme kada se MMM prodavao za 118.75 USD.

• Trenutačni dividendni prinos za MMM je 5.03%.

• “Dakle, maksimalni dobitak za ovu trgovinu prije dividende je 18.85 USD ili 15.87%. Dodajte podijeljeni prihod i dobit ćete 20.90% maksimalnog povrata”, napisao je Roberts u razmjeni e-pošte 20. siječnja.

Da ste izvršili ovu trgovinu i da dionice 3M-a nisu porasle iznad 130 USD do 19. siječnja 2024., opcija bi istekla i mogli biste napisati drugu opciju. Sama opcija bi osigurala prihod u iznosu od 6.40% kupoprodajne cijene od 20. siječnja u razdoblju od godine dana.

Ako je dionica porasla iznad 130 dolara i opcija je izvršena, završili biste s maksimalnim dobitkom kako je opisao Roberts. Tada biste morali pronaći drugu dionicu u koju biste uložili. Što ste riskirali? Daljnji rast iznad 130 USD. Dakle, upisali biste opciju samo ako ste odlučili da ste voljni podijeliti svoje dionice MMM-a za 130 USD.

Suština je da strategija pozivnih opcija smanjuje volatilnost bez dodatnog rizika negativne strane. Rizik je naopako. Da su dionice 3M-a udvostručile cijenu prije isteka opcije, svejedno biste ih prodali za 130 USD.

JEPI slijedi strategiju pokrivenih opcija kupnje kupnjom obveznica povezanih s dionicama (ELN) koje "kombiniraju izloženost dionicama s opcijama poziva", rekao je Reiner. Fond ulaže u ELN-ove umjesto da ispisuje vlastite opcije jer se “nažalost prihod od premije opcije ne smatra prihodom u dobroj vjeri. To se smatra dobitkom ili povratom kapitala”, rekao je.

Drugim riječima, raspodjele fonda mogu se bolje odraziti na njegov 30-dnevni prinos, jer prihod od opcija vjerojatno ne bi bio uključen.

Jedno očito pitanje za upravitelja fonda čiji se portfelj brzo povećao na gotovo 19 milijardi dolara jest može li veličina fonda otežati upravljanje njime ili ne. Neki manji fondovi koji slijede uske strategije bili su prisiljeni zatvoriti se za nove ulagače. Reiner je rekao da JEPI-jevo ograničenje težine od 2% za njegov portfelj od oko 100 dionica umanjuje zabrinutost oko veličine. Također je rekao da su "opcije indeksa S&P 500 najlikvidniji dionički proizvodi na svijetu", s više od 1 bilijun dolara u dnevnim trgovinama.

Sažimajući akciju 2022., Reiner je rekao da je "ulaganje bit ravnoteže". Rastuća razina volatilnosti cijena povećala je premije opcija. Ali kako bi dodatno zaštitili ulagače, on i sumenadžer JEPI-ja Raffaele Zingone također su im "dali više potencijala za rast prodajom poziva koji su bili malo dalje od novca."

Ne propustite: Ovih 15 dionica Dividend Aristocrat bile su najbolji graditelji prihoda